چکیده:
این مقاله به بررسی رابطه پویای بازارهای مالی، پایداری، قابلیت پیش بینی و میزان ماندگاری نوسانات شوک ها در بازارهای سهام کشورهای ایران، عربستان، امارات، قطر، بحرین و عمان پرداخته است. در این تحقیق با به کارگیری داده های ماهیانه برای دوره زمانی 20 ساله 1990 تا 2010 از مدل های خودهمبسته واریانس ناهمسانی شرطی تعمیم یافته (GARCH) و مدل های سری زمانی خودهمبسته میانگین متحرک (ARMA) استفاده شده است. نتایج نشان می دهد بازار سهام ایران قابلیت پیش بینی چندانی ندارد. اکثر بازارها نوسانات خوشه ای است و تقریبا در هیچ یک از بازارها به جز عمان نوسانات انفجاری وجود ندارد. همچنین در کشورهای بحرین و عمان در سطح 5% و در ایران در سطح 1% میزان بازدهی داری پایداری نمی باشد. با وجودی که بازارهای این کشورها ظرفیت های بالایی برای کسب بازدهی سرمایه گذاری هستند اما نتایج این مقاله نشان دهنده پائین بودن میزان ارتباط این بازارها بوده است. همچنین نتایج نشان می دهد هیچ بازار انفرادی توانایی رهبری این مجموعه بازارها را ندارد.
This paper examines the dynamic relationship of stock markets، stability، predictability، volatility، and persistence of shocks volatility of stock markets in Iran، Saudi Arabia، United Arabic Emirates، Qatar، Bahrain and Oman. In this paper، Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity model (GARCH) and Autoregressive Moving Average model (ARMA) are implemented by using monthly data during 1990-2010. The results indicate that stock market doesn’t have notable predictability in Iran and there is Cluster volatility for return of stock in most markets and almost، in none of these markets except Oman، explosive volatilities are observed. It is also indicated that the return for markets of Bahrain and Oman doesn’t have stability in significant level of 5 percent and for Iran it doesn’t have stability and durability in significant level of 1 percent. In addition، although the markets of these countries have high capacities for return of investment، but، in particular، the findings show a low correlation between these markets. Also، the results for the period in question explain that none of these markets has the ability of leadership among others.
خلاصه ماشینی:
آزمون تجربی ثبات، قابلیت پیش بینی و نوسانات در بازار سرمایه کشورهای حوزه خلیج فارس نوع مقاله : مقاله پژوهشی نویسندگان یدالله دادگر 1 بهزاد ورمزیاری 2 1 دانشیار اقتصاد دانشگاه شهید بهشتی 2 دانشجوی کارشناسی ارشد دانشگاه تهران چکیده این مقاله به بررسی رابطه پویای بازارهای مالی، پایداری، قابلیت پیش بینی و میزان ماندگاری نوسانات شوک ها در بازارهای سهام کشورهای ایران، عربستان، امارات، قطر، بحرین و عمان پرداخته است.
با وجودی که بازارهای این کشورها ظرفیت های بالایی برای کسب بازدهی سرمایه گذاری هستند اما نتایج این مقاله نشان دهنده پائین بودن میزان ارتباط این بازارها بوده است.
سوال اصلی این تحقیق بررسی رابطه پویای بازارهای مالی، پایداری، قابلیت پیش بینی و میزان ماندگاری نوسانات شوک ها در بازارهای سهام کشورهای ایران، عربستان، امارات، قطر، بحرین و عمان است که شامل دو بخش می باشد: اول تمرکز بر روی یک نمونه از کشورهای حوزه خلیج فارس (با داده های ماهیانه 1990 تا 2010) است.
جدول 2: بازدهی ماهیانه کشورهای حوزه خلیج فارس {مراجعه شود به فایل جدول الحاقی} منبع: نتایج به دست آمده از تحقیق همبستگی بین بازدهی کشورها در جدول (3) نشان می دهد که ارتباط بین کشورها نسبتا پایین است به طوری که همبستگی بین بازار سهام عربستان و امارت 27/0 بوده و کمترین میزان همبستگی نیز بین کشورهای ایران و عمان می باشد که مقدار 05/0- می باشد.
جدول 7: بازدهی سهام کشورهای حوزه خلیج فارس برای دوره 1990 – 2010 {مراجعه شود به فایل جدول الحاقی} منبع: نتایج به دست آمده از تحقیق ماندگاری و پایداری نوسانات شوک ها به وسیله اندازه گیری شده است.