خلاصة:
ﻣﯿﺰان ﻣﻄﻠﻮﺑﯿﺖ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﮔﺬار از اﻧﺘﺨﺎب ﻣﺠﻤﻮﻋﻪ داراﯾﯽ ﻫﺎی ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﮔﺬاری ﺑﻪ وﺳﯿﻠﻪ ﻣﻌﯿﺎرﻫﺎی رﯾﺴﮏ و ﺑﺎزده ﻣﺸﺨﺺ ﻣﯽ ﺷﻮد. ﺑﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ ﻋﺪماﻃﻤﯿﻨﺎن ﺳﺮﻣﺎﯾﻪﮔﺬار ﻧﺴﺒﺖ ﺑﻪ آﯾﻨﺪه، ﯾﮑﯽ از روش ﻫﺎی ﻣﻄﺮح در ﻣﺒﺎﺣﺚ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﮔﺬاری ﺑﺮای ﮐﺎﻫﺶ رﯾﺴﮏ، ﻣﺘﻨﻮعﺳﺎزی ﺳﺒﺪ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﮔﺬاری اﺳﺖ. در اﯾﻦ ﭘﮋوﻫﺶ ﻋﻼوه ﺑﺮ ﻣﻌﺮﻓﯽ ﻣﻌﯿﺎر ﻓﺎﺻﻠﻪ اﻗﻠﯿﺪﺳﯽ ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﯾﮏ ﻣﻌﯿﺎر اﻧﺪازه ﮔﯿﺮی ﺗﻨﻮع ﺳﺒﺪ ﺳﻬﺎم، ﻣﺪﻟﯽ ﭼﻨﺪﻫﺪﻓﻪ ﺑﺮای اﻧﺘﺨﺎب ﺳﺒﺪ ﺳﻬﺎم ﻃﺮاﺣﯽ ﺷﺪه اﺳﺖ. ﻣﺪل اراﺋﻪ ﺷﺪه در اﯾﻦ ﭘﮋوﻫﺶ درﺻﺪد ﺣﺪاﮐﺜﺮﺳﺎزی ﺑﺎزدﻫﯽ و ﺗﻨﻮع و ﺣﺪاﻗﻞﮐﺮدن رﯾﺴﮏ ﻏﯿﺮ ﺳﯿﺴﺘﻤﺎﺗﯿﮏ ﺳﺒﺪ ﺳﻬﺎم اﺳﺖ. ﺑﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ اﯾﻨﮑﻪ ﻣﺪل اراﺋﻪ ﺷﺪه ﻏﯿﺮﺧﻄﯽ اﺳﺖ و از ﻧﻈﺮ ﭘﯿﭽﯿﺪﮔﯽ ﻣﺤﺎﺳﺒﺎﺗﯽ ﺟﺰو ﻣﺴﺎﺋﻞ »ﺣﻞﻧﺸﺪﻧﯽ ﭼﻨﺪﺟﻤﻠﻪ ای ﺳﺨﺖ« ﻗﺮار ﻣﯽﮔﯿﺮد؛ ﺑﻨﺎﺑﺮاﯾﻦ ﭘﮋوﻫﺶ ﺑﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ ﮐﺎراﯾﯽ ﻣﺤﺎﺳﺒﺎﺗﯽ اﻟﮕﻮرﯾﺘﻢ ژﻧﺘﯿﮏ در ﺑﻬﯿﻨﻪ ﺳﺎزی، ﺑﺮای ﺣﻞ ﻣﺪل از اﻟﮕﻮرﯾﺘﻢ ژﻧﺘﯿﮏ اﺳﺘﻔﺎده ﺷﺪه اﺳﺖ. ﻧﺘﺎﯾﺞ اﺟﺮای ﻣﺪل دوﻫﺪﻓﻪ )ﺑﺎزدﻫﯽ و ﺗﻨﻮع( و ﺳﻪﻫﺪﻓﻪ )ﺑﺎزدﻫﯽ، ﺗﻨﻮع و رﯾﺴﮏ ﻏﯿﺮ-ﺳﯿﺴﺘﻤﺎﺗﯿﮏ( در ﺗﮑﺮارﻫﺎی ﻣﺘﻌﺪد ﻧﺸﺎن داد ﮐﻪ ﻣﺘﻮﺳﻂ ﺑﺎزدﻫﯽ ﺳﺒﺪﻫﺎی ﺳﻬﺎم اﻧﺘﺨﺎب ﺷﺪه ﺑﺎ ﻣﺪل اﯾﻦ ﭘﮋوﻫﺶ ﺑﺎﻻﺗﺮ از ﺣﺪ ﻣﻄﻠﻮب اﺳﺖ. ﺑﺮرﺳﯽ ﺷﺎﺧﺺﻫﺎی ﻋﻤﻠﮑﺮد ﺳﺒﺪ ﺳﻬﺎم ﻧﯿﺰ ﻧﻤﺎﯾﺎﻧﮕﺮ ﮐﺎراﯾﯽ ﻣﺪل دوﻫﺪﻓﻪ )ﺑﺎزدﻫﯽ و ﺗﻨﻮع( اﺳﺖ.
ملخص الجهاز:
سؤال قابل طرح این است که چگونه میتوان میزان تنوع را با استفاده از اطلاعات پایه ای مطرح در سبد سهام ازجمله بازدهی، ریسک ، ضریب β، نسبت شارپ و ریسک نقدشوندگی اندازه گیری کرد تا درجه پرگونه - بودن سبد سهام قابل بیان باشد؟ همچنین سرمایه گذاران برای انتخاب سبد سهامی متنوع ، سرمایه خود را چگونه به گزینه های موجود سرمایه گذاری تخصیص بدهند؟ بنابراین این پژوهش می - کوشد تا مدلی مناسب به منظور انتخاب سبد سهام بهینه و ابزاری کارآمد برای تخمین درجه تنوع این انتخاب با اهداف بهینه سازی بازدهی، ریسک غیرسیستماتیک و تنوع سبد سهام پیشنهاد کند؛ بنابراین با توجه به ساختار مسئله در عملیات بهینه سازی، الگوریتم ژنتیک برای بهینه کردن مدل چندهدفه غیرخطی به کار میرود و برای اعتباریابی مدل پژوهش ، نتایج مدل های مختلف با هم مقایسه میشود.
مطابق جدول ٨، با توجه به بازدهی موردانتظار برای شرکت ها در طی دوره ، در جایی که شاخص تنوع استرلینگ بیشترین مقدار را دارد؛ اگرچه مدل الگوریتم ژنتیک چندهدفه تعداد سهام بیشتری در سبد سهام ارائه داده است ؛ اما بازدهی به مراتب کمتری حاصل شده است ؛ همچنین نتایج مدل سه هدفه با روش معیار جامع از کاهش ریسک غیرسیستماتیک در مقایسه با مدل مارکویتز در سطح قابل قبولی از تعداد و میزان تنوع سهام در سبد حکایت دارد.
Selecting and Optimizing the Portfolio Using the Genetic Algorithm Based on Different Definitions of Risk Portfolio, Journal of Industrial Management, 5(11), 115-136.