Abstract:
ریسک نقدشوندگی سهام را میتوان یکی از مهمترین عوامل تأثیرگذار در تعیین بازده مورد انتظار سرمایهگذاران دانست. تعیین معیاری مناسب بر اساس خصوصیات شرکت در بازار سرمایه که بتواند به تعیین میزان نقدشوندگی سهام کمک کند، میتواند به تصمیمگیری مناسب سرمایهگذاران منتهی شود. در این خصوص در تحقیق حاضر، تأثیر ریسک نقدشوندگی سیستماتیک داراییها (بلاخص سهام) در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های 1385 تا 1395 بر بازده سهام شرکتها بررسی شده است. در این تحقیق از معیار روزهای بدون معاملۀ تعدیل شده با گردش لیو، به عنوان شاخص نقدشوندگی معاملات سهام استفاده شده است. نتایج تحقیق نشان میدهد که اولاً هم حرکتی موجود بین نقدشوندگی سهم و نقدشوندگی بازار، رابطه معناداری با بازده سهام ندارد، ثانیاً همحرکتی موجود بین نقد شوندگی سهم و بازده بازار، رابطه مستقیم (مثبت) با بازده سهام دارد، ثالثاً هم حرکتی موجود بین بازده سهم و نقدشوندگی بازار، رابطه معکوس (منفی) با بازده سهام دارد.
Machine summary:
بررسي مدل تعديل شده قيمت گذاري داراييهاي سرمايه اي با عامل روزهاي بدون معاملۀ تعديل شده با گردش ، ليو در بورس اوراق بهادار تهران پدرام سميعي تبريزي ١ تاريخ دريافت مقاله :٩٧/٠٣/١٩ تاريخ پذيرش مقاله :٩٧/٠٤/١٠ 2 علي نجفي مقدم چکيده : ريسک نقدشوندگي سهام را ميتوان يکي از مهم ترين عوامل تأثيرگذار در تعيين بازده مورد انتظار سرمايه گذاران دانست .
در اين خصوص در تحقيق حاضر، تأثير ريسک نقدشوندگي سيستماتيک داراييها (بلاخص سهام ) در بورس اوراق بهادار تهران طي سال هاي ١٣٨٥ تا ١٣٩٥ بر بازده سهام شرکت ها بررسي شده است .
نقش عامل نقدشوندگي در ارزش گذاري داراييها نيز حائز اهميت است زيرا سرمايه گذاران هنگام فروش داراييهاي خود به اين موضوع توجه دارند که آيا بازار مناسبي براي آن وجود دارد يا خير؟ اين سوال خاستگاه شکل گيري ريسک عدم نقدشوندگي در ذهن سرمايه گذاران است که حتي ميتواند باعث انصراف سرمايه گذاران از سرمايه گذاري شود.
در مدل حاضر (که در آن قيمت گذاري داراييهاي سرمايه اي با ريسک نقدشوندگي تعديل شده است )، بازده مورد انتظار ورقه بهادار همان گونه که به نقدشوندگي آن سهم بستگي دارد به هم حرکتي بازده و نقدشوندگي آن ورقه با بازده و نقدشوندگي بازار نيز وابسته است .
The association between information, liquidity, and two stock market anomalies, the size effect and seasonalities in equity returns.
asset pricing and systematic liquidity risk: an empirical investigation of the Spanish stock market.