Abstract:
در نظریه مالی- رفتاری، تجزیه و تحلیل تأثیر مؤلفههای روانشناسی سرمایهگذاران از جمله نگرش و رفتار آنها بر تصمیمگیریهای سرمایهگذاری میتواند منجر به توزیع عادلانه خدمت به فعالان بازار سرمایه شود. ایجاد چنین عدالتی مستلزم درک رفتارهای تصمیمگیری سرمایهگذاران است. لذا در پژوهش حاضر سعی بر آن شده تا چگونگی شکلگیری روند حجم معاملات در بازار سرمایه ایران که تحت تاثیر باورهای سرمایهگذاران شکل میگیرد را آشکار نماید و با تعریف مفهومی و عملیاتی مؤلفههای مؤثر بر این روند، مدل جامع شکلگیری روند حجم معاملات مبتنی بر مؤلفههای روانشناسی سرمایهگذاران در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از رویکرد شبکه عصبی فازی تدوین گردد. دورة پژوهش از سال 1392 تا 1397 و نمونة آماری متشکل از 138 شرکت پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران است. مولفههای روانشناسی پژوهش شامل، منطقی بودن، خوشبینی و بدبینی سرمایهگذاران، زیانگریزی و مونتوم میباشند. یافتههای پژوهش حاکی از آن است که به ترتیب بین متغیرهای بدبینی و خوشبینی سرمایهگذاران با روند حجم معاملات رابطه منفی و مثبت معناداری وجود دارد؛ اما بین متغیرهای منطقی بودن سرمایهگذاران، زیانگریزی و مومنتوم با روند حجم معاملات رابطه معناداری وجود ندارد.
Analyzing the impact of investor psychological components, including their attitudes and behaviors on investment decisions in financial-behavioral theory, can lead to a fair distribution of services to capital market participants. Creating such justice requires understanding the decision-making behaviors of investors. By conceptually and operationally defining the components affecting this process, a comprehensive model for the formation of the trading volume process based on the components of investor psychology in the Tehran Stock Exchange was developed using the fuzzy neural network approach. The research period is from 2013 to 2018 and the statistical sample consists of 138 companies listed on the Tehran Stock Exchange. The psychological components of research include rationality, investor optimism, and pessimism, loss aversion, and momentum. Findings indicate that there is a significant negative and positive relationship between the variables of investors' pessimism and optimism and the process of trading volume, respectively; but there is no significant relationship between the variables of investors' rationality, loss-aversion, and momentum with the process of the trading volume.
Machine summary:
پیرو مبانی نظری پژوهش (از جمله پژوهش های سیکون ، ٢٠٠٣؛ دهاویی، ٢٠١٤؛ هافنمان و پوست ، ٢٠١٥؛ هافمانن و همکاران ، ٢٠١٥؛ دهاویی و خارایف ، ٢٠١٤؛ ایرن ، ٢٠١٤ و در ایران نیز حیدرپور و همکاران ، ١٣٩٢؛ سرلک و همکاران ، ١٣٩٢ و وکیلی فرد و همکاران ، ١٣٩٣) باورها، گرایش ها و احساسات (مولفه های روانشناسی) سرمایه گذاران از جمله خوش بینی، بدبینی، منطقی بودن ، زیان گریزی و اعتماد به نفس آن ها باعث میشود تا فرآیند تصمیم گیری در طول زمان تغییر کند و به طور معناداری بر رفتار بازار مالی و شاخص های بازار از جمله حجم معاملات و قیمت سهام تاثیر می گذارد (بیکر و وورگلر، ٢٠٠٦؛ دهاوی و خارایف ، ٢٠١٤).
Farshid Seyed Kazem; Plato Nejad Chavoshi model of investor decision-making behavior in Tehran Stock Exchange.
(٢٠١٦) Alireza Ali Akbar; Taskhiri Al-Hiyar; Najafi Daghbandan the Impact of Investor Emotions on Investment Decisions in Companies rd International Conference on٣ Listed on the Tehran Stock Exchange .
Kim Gongmeng Chen representativeness overconfidence disposition effect Trading performance Journal of Behavioral and experience of emerging market investors bias .
Mohammad Hamed David; Khan Mohammadi Gorjizadeh Investigating the Effects of Behavioral Financial Factors on the Decisions of -٢٧٥ ٫(٢٤) ٦ Investment Knowledge Research Quarterly Individual Investors 292.
Journal of Financial Economics Mehdi; Male Yahya; Sadidi Saber; Sensitive Yeganeh Poetry of Anaqiz corporate Investors' emotional decision-making .