Abstract:
هدف: یکی از معیارهای اساسی تصمیمگیری برای خرید و فروش اوراق بهادار در بورس اوراق بهادار، بازده سهام است؛ به همین دلیل بررسی عوامل مؤثر بر بازده سهام ضروری است. تکانههای فناوری سرمایهای و چرخههای تجاری از عوامل تأثیرگذار بر بازده سهام هستند؛ از این رو هدف این مقاله بررسی تأثیر چرخههای تجاری و تکانههای فناوری سرمایهای بر بازده سهام در بورس اوراق بهادار تهران است.
روش: نمونۀ آماری بررسیشده، تمامی شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران طی دورۀ زمانی 1370 تا 1397 است. دادهها با استفاده از مدل خودرگرسیون با وقفههای گسترده، تجزیه و تحلیل و روابط کوتاهمدت و بلندمدت بین متغیرهای موجود برآورد شده است.
نتایج: براساس نتایج این پژوهش چرخههای تجاری، تکانههای فناوری سرمایهای و نرخ بهره در بلندمدت، اثر مثبت و معناداری بر بازده سهام دارند.
.
Objective: Beyond a shadow of a doubt, the stock return is of great importance and one of the most influential criteria while making decisions in capital markets. For this reason, investigating the determinant factors of stock returns is important. Since the investment-specific technology shocks and business cycles are considered as factors that affect stock returns, the purpose of this study is to investigate the effect of business cycles and investment-specific technology shocks on stock returns in the Tehran Stock Exchange. Method: The statistical sample of this study is the companies listed on the Tehran Stock Exchange during the period from 1991 to 2018. The data are analyzed, using an autoregressive distributed lag model. Additionally, the short-run and long-run relationships between variables have been estimated in this study. Results: The results of the study reveal that business cycles, investment-specific technology shocks, and interest rates have significant positive effects on stock returns.
Machine summary:
Keywords: Stock Returns, Business Cycles, Investment-Specific Technology Shocks, Autoregressive Distributed Lag Model بررسی تأثیر چرخههای تجاری و تکانههای فناوری سرمایهای بر بازده سهام در بورس اوراق بهادار تهران منصور زراءنژاد 1*، مسعود خداپناه 2، ابراهیم انواری 3، نساء گودرزیزاده4 1- استاد، گروه اقتصاد، دانشکدۀ اقتصاد و علوم اجتماعی، دانشگاه شهید چمران، اهواز، ایران m.
تکانههای فناوری سرمایهای 11 عاملی Yang Neusser and Kugler Hendriksen and Van Breda McMillan Business Cycles Investment-Specific Technology Shocks (IST) Prabheesh and Vidya منظور از تکانههای فناوری سرمایهای، پیشرفتها و نوآوریهای فناوری است که ازطریق ایجاد سهام سرمایهای جدید موجب تحرک سرمایهگذاری در تولید کالاهای سرمایهای میشود.
وقتی مردم به وضعیت آتی شرکت بدبین باشند، سودآوری مورد انتظار، تقاضا برای سهام، قیمت و بازده سهام کاهش مییابد؛ همینطور با توجه به گسترش ارتباطات مالی بین کشوره Markowitz Sharpe Ross Gan Earnaning Per Share Dividennds Per Shere Mankiw Core, Guay & Verdi Datta, Iskandar-Datta & Singh چرخههای تجاری جهانی بر قیمت سهام بازارهای بورس ملی کاملاً محسوس است (منکیو، 1387).
تکانههای فناوری سرمایهای بهصورت افزایش تولید کالاهای سرمایهای نسبت به تولید کالاهای مصرفی تجلی میکند و ازطریق افزایش سرمایهگذاری در بخش کالاهای سرمایهای، بر ب Bekiros, Shahzad, Arreola-Hernandez & Ur Rehman Xyngis Choudhry, Papadimitriou & Shabi Nitschka Greenwood & Jovanovic Hall Madsen & Davis Kennedy, Palerm, Pigott & Terrible Gomes, Kogan & Yogo Griliches (پاپانیکولائو 1 ، 2011).