چکیده:
هدف اصلی پژوهش حاضر، تعیین ساختار بهینه سرمایه برای شرکتهای پذیرفته شده در بورساوراق بهادارتهران، به تفکیک 10 صنعت، با استفاده از شاخص های سنجش عملکرد مبتنی برارزش و با بکارگیری تکنیک تحلیل پوششی داده ها می باشد. دراین پژوهش به منظور تعیینمتغیرهای خروجی در مدل تحلیل پوششی داده ها ابتدا به بررسی روابط بین اهرم مالی به عنوانساختار سرمایه،و متغیرهای ارزش افزوده اقتصادی و ارزش افزوده بازار به عنوان متغیرهای سنجشعملکرد مبتنی بر ارزش، پرداخته ایم. نتایج بر این موضوع داللت دارد که بین شاخصهای یاد شدهدر 190 شرکت و در 10 صنعت رابطه معکوس و معناداری وجود دارد. بر پایه وجود این رابطهمعنادار ، اهرم مالی یا همان ساختار سرمایه و هر دو شاخص ارزش افزوده اقتصادی و ارزش افزودهبازار، به ترتیب به عنوان متغیرهای ورودی و خروجی در مدل تحلیل پوششی داده ها انتخابشدند. در مرحله بعد، با بکارگیری مدل BCCورودی محور تکنیک تحلیل پوششی داده ها، کهیکی از دو مدل کلی تکنیک تحلیل پوششی داده ها می باشد، ساختار بهینه سرمایه برای 190 شرکت تعیین گردیده است.
خلاصه ماشینی:
تکنیک تحلیل پوششی داده ها یک مدل برنامه ریزی خطی است که با استفاده از متغیرهای ورودی و خروجی که برای مدل تعیین و در آن می گردد،اقدام به ساخت یک مرز کارایی میکند و هر واحد تصمیم گیرنده(شرکت) به نسبت فاصله ای که با مرز کارایی دارد،یک عدد به نام کارایی به خود اختصاص میدهد و بدین ترتیب کارایی هر شرکت مشخص شده و شرکتی که دارای عدد کارایی یک باشد، یعنی کمترین فاصله را با مرز کارایی داشته باشد به عنوان واحدی(شرکتی) کارا در نظر گرفته میشود که در این پژوهش واحد کارا یعنی شرکتی که دارای ساختار سرمایه بهینه می باشد.
تکنیک تحلیل پوششی داده ها یک مدل برنامه ریزی خطی است که با استفاده از متغیرهای ورودی و خروجی که برای مدل تعیین و وارد آن می گردد،اقدام به ساخت یک مرز کارایی میکند و هر واحد تصمیم گیرنده(شرکت) به نسبت فاصله ای که با مرز کارایی دارد،یک عدد به نام کارایی به خود اختصاص میدهد و بدین ترتیب کارایی هر شرکت مشخص شده و شرکتی که دارای عدد کارایی یک باشد، یعنی کمترین فاصله را با مرز کارایی داشته باشد به عنوان واحدی(شرکتی) کارا در نظر گرفته میشود که در این پژوهش واحد کارا یعنی شرکتی که دارای ساختار سرمایه بهینه می باشد.
, (2007), Capital Structure and CorporatePerformance, Australasian Accounting Business and Finance Jurnal, N 4, P 40.
1, 1635-1640 یادداشتها 1 Roshan 2 Sandra 3 Economic value-added 4 Market value-added 5 Data envelopment analysis 6 banker 7 yan 8 Kobianko fernandes 9 Tian zeitun 10 mok 11 Yan chuan 12 significance 13 Financial leverage 14 Decision- maker unit 43