چکیده:
سرمایه در گردش، نیازهای مالی کوتاه مدت واحد تجاری را برآورده می کند و مدیریت سرمایه در گردش به کنترل هزینه تامین مالی منجر و در نتیجه باعث افزایش در دسترس بودن وجه نقد برای سهامداران می شود. بر همین اساس، هدف این پژوهش، بررسی عوامل موثر بر مدیریت سرمایه در گردش، از جمله نسبت بدهی، نسبت بازده دارایی، جریان نقدی عملیاتی و سرمایه گذاری در دارایی ثابت در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. برای اندازه گیری مدیریت سرمایه در گردش، از چرخه تبدیل وجه نقد استفاده شد. بدین منظور 600 سال ـ شرکت به عنوان نمونه آماری پژوهش در نظر گرفته و با استفاده از رگرسیون چند متغیره و روش داده های پنلی، آزمون شدند. نتایج آزمون بیانگر آن است که میان متغیرهای نسبت بدهی، نسبت بازده دارایی و سرمایه گذاری در دارایی ثابت، با مدیریت سرمایه در گردش رابطه معکوس و معناداری وجود دارد و میان متغیر جریان نقدی عملیاتی با مدیریت سرمایه در گردش رابطه مستقیم و معناداری وجود دارد. این پژوهش نشان داد که شرکت های با عمر بیشتر و جریان نقدی بهتر، چرخه تبدیل وجه نقد طولانی تری نسبت به سایر شرکت ها دارند. همچنین، شرکت های با نسبت بازدهی دارایی، نسبت بدهی، فرصت رشد و سرمایه گذاری در دارایی های ثابت بالاتر، دارای خط مشی جامع و بهتری در مدیریت سرمایه در گردش هستند.
خلاصه ماشینی:
"نتایج آنها نشان داد که میان مدیریت سرمایه در گردش به عنوان متغیر وابسته و متغیرهای مستقل نسبت بدهی، نسبت بازده دارایی و نسبت سرمایهگذاری در داراییهای ثابت رابطه معنادار و منفی و با متغیر مستقل نسبت جریان نقدی شرکت رابطه مثبت و معناداری وجود دارد.
برای آزمون فرضیات پژوهش، از مدل رگرسیونی چیئو و همکاران (2010) استفاده نموده و فرضیهها را آزمون نمودهایم: در این مدل: CCC: چرخه تبدیل وجه نقد (مجموع دوره وصول مطالبات و دوره گردش موجودی به کسر دوره پرداخت بدهی) CFLOW: جریان نقدی عملیاتی (سود خالص بعلاوه استهلاک تقسیم بر کل دارایی) LEV: نسبت بدهی (جمع بدهی به کل دارایی) FA: نسبت دارایی ثابت مشهود بر کل دارایی ROA: نسبت بازده دارایی (نسبت سود قبل از بهره و مالیات برکل دارایی) GROWTH: نرخ رشد شرکت (فروش سال جاری به کسر فروش سال گذشته تقسیم بر فروش سال گذشته) SIZE: اندازه شرکت (لگاریتم طبیعی کل داراییها) AGE: عمرشرکت (لگاریتم طبیعی میزان عمر شرکت) IND: متغیر مصنوعی صنعت (اگر شرکت جزو صنایع تولیدی باشد 1 و در غیر این صورت صفر) تجزیه و تحلیل دادهها برای برآورد مدل بر اساس دادههای پنل، روشهای مختلفی همچون روش اثرات ثابت و روش اثرات تصادفی وجود دارد.
در این پژوهش ما با چهار فرضیه مواجه بودیم که در آنها به بررسی روابط بین متغیرهای مستقل نسبت بدهی، نسبت بازده داراییها، سرمایهگذاری در داراییهای ثابت و جریانهای نقدی عملیاتی شرکت با متغیر وابسته مدیریت سرمایه در گردش پرداخته شد."