چکیده:
هدف این پژوهش بررسی تاثیر بهره وری و راهبرد رهبری هزینه و راهبرد تمایز بر خطر ورشکستگی است. ازاین رو برای محاسبه بهره وری از تحلیل پوششی داده ها استفاده گردید و به منظور بررسی احتمال ورشکستگی از مدل آلتمن استفاده شد . دادههای مورد استفاده شامل نمونهای مرکب از 97 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، در طی سالهای 1384 تا 1392 است. برای تجزیه و تحلیل داده ها و آزمون فرضیه های پژوهش از الگوی رگرسیون خطی چند متغیره استفاده شده است. یافته های این پژوهش نشان می دهد که بهره وری اثر مثبت بر کاهش خطر ورشکستگی دارد. نتیجه دیگر این پژوهش بیانگر این است که پیاده سازی موفق هر دو راهبرد رهبری هزینه و تمایز، اثر مثبت بر کاهش خطر ورشکستگی دارد. همچنین این پژوهش نشان می دهد که بهره وری تا حدودی بر رابطه بین خطر ورشکستگی و راهبرد رهبری هزینه اثرگذار است.
The main purpose of this paper is to investigation of the impact of Productivity and Cost Leadership Strategy and Differentiation Strategy on Bankruptcy Risk of firms. In this regard, uses data envelopment analysis (DEA) to compute productivity of firms and uses Altman model (Z) to compute bankruptcy risk of firms. The data used consists of a sample of 79 firms that are publicly traded in the Tehran Stock Exchange (TSE) in the period 1384-1392. A multi-variable regression model is used for testing of hypotheses and data analyses. The results indicate that productivity has a positive effect on reducing bankruptcy risk of firms, and the results also indicate that pursuing either of the Cost Leadership Strategy and Differentiation Strategy successfully has a positive effect on reducing bankruptcy risk. The study also brings to light the mediating effect of productivity in the relationship between cost leadership strategy and bankruptcy risk Of Firms.
خلاصه ماشینی:
همچنین این پژوهش نشان می دهد که بهره وری تا حدودی بر رابطه بین خطر ورشکستگی و راهبرد رهبری هزینه اثرگذار است.
2-3- پیشینه پژوهش بریان و همکاران (2013) در پژوهشی نشان دادند که بهره وری، راهبرد تمایز و رهبری هزینه اثر مثبت و معنی داری بر کاهش خطر ورشکستگی دارند یعنی ارتقای بهره وری و پیاده سازی موفق این دو راهبرد در شرکت ها باعث کاهش خطر ورشکستگی می شود.
نتایج به دست آمده نشان می دهد که مدل طراحی شده مبتنی بر امتیاز کارایی محاسبه شده با استفاده از تحلیل پوششی داده ها، قابلیت پیش بینی وقوع درماندگی مالی در شرکت های تولیدی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران را تا دو سال قبل از وقوع آن دارد.
در فرضیه سوم این پژوهش، بهره وری متغیر میانجی بین راهبرد رهبری هزینه و خطر ورشکستگی است و میزان آن بر اساس روش تحلیل پوششی داده ها محاسبه شده است.
بنابراین برای آزمون فرضیه اول از الگوی شماره (1)به شرح زیر استفاده میگردد: (1) Z kt = a 0 + a 1 Productivity kt + a 2 Leverage kt + a 3 Cash kt + ɛ kt در رابطه بالا: : خطر ورشکستگی شرکت k در سال t که بر اساس مدل آلتمن محاسبه می شود.
در فرضیه سوم که هدف آن بررسی اثر بهره وری بر رابطه میان راهبرد رهبری هزینه و خطر ورشکستگی است، از تجزیه و تحلیل میانجی استفاده می گردد.
(2003), Bankruptcy risk and productive efficiency in manufacturing firms, Journal of Banking Finance, 27: 2099-2120 * Bryan, D, Fernando, G and D, Tripathy.