چکیده:
از آنجا که دستیابی به تورم پایین و باثبات در کنار رشد اقتصادی، به عنوان اهداف نهایی بانکهای مرکزی و موفقیت در عملکرد اقتصاد کلان محسوب میشود؛ در مقاله حاضر کارایی سیاست پولی در اقتصاد ایران مورد بررسی قرار میگیرد. به عبارت دیگر، هدف این مقاله تعیین قاعده سیاست پولی بهینه و به عبارتی هدف میانی سیاست پولی بهینه جهت تثبیت تولید و تورم است. در این راستا با استفاده از تکنیک برنامهریزی پویا، تابع زیان سیاستگذار پولی با توجه به قید مکانیزمهای انتقال پولی حداقل شده و قاعده سیاست پولی بهینه استخراج میشود. در این مقاله، جهت بررسی تغییرات قاعده بهینه کل دوره زمانی از سال 1373 تا سال 1394 به دو دوره 1383-1373 و 1394-1384 تقسیم شده و تغییر کارایی سیاستگذار پولی در دو دوره بررسی و مقایسه شده است. نتایج حاصل از بهینهیابی و دستیابی به قاعده بهینه پولی در دوره اول و دوم نشان میدهد حساسیت سیاستگذار پولی نسبت به انحراف تورم و شکاف تولید در دوره دوم نسبت به دوره اول افزایش یافته و همچنین در کل دوره مورد بررسی، واکنش نرخ رشد نقدینگی نسبت به شکاف تولید بیشتر از انحراف تورم بوده است. مطابق با نتایج برآورد شده در فاصله سالهای 1394-1384، سیاستگذار پولی میتواند با انبساط پولی رشد اقتصادی را در کوتاهمدت افزایش دهد ولی بایستی تورم بالاتر و رشد بلندمدت پایینتر را بپذیرد و یا با انقباض پولی منافعی به شکل کاهش تورم و رشد بلندمدت را در مقابل پرداخت هزینه کاهش رشد اقصادی کوتاهمدت حاصل کند.
Since achieving low and stable inflation alongside economic growth considered as the ultimate goals of central banks and success in macroeconomic performance, on this paper effectiveness of monetary policy in Iran is investigated. In other words, the aim of this study is to determine optimal monetary policy rule to stabilize output gap and inflation deviation. In this way, using Dynamic Programming, monetary policy maker's loss function with respect to monetary transmission mechanism constraints will be minimized and optimal monetary policy rule is extracted. In this paper, to evaluate optimal rule changes during the 1994-2015, the total time period is divided into two periods 1994-2004 and 2005-2015 and the efficiency monetary policy changes in two periods examined and compared. The results of optimization and achieving optimal monetary rule in the first and second period shows the sensitivity of policy makers to deviations of inflation and output gap in the second period has increased than the first period. And also, the reaction of money supply growth rate to output gap was more severe than inflation deviation in the whole period. According to the estimated results, policy makers could increase economic growth in the short term by monetary expansion but should accept higher inflation and lower long-term growth during 2005-2015. In the other words, policy makers obtain benefits by monetary contraction in the form of lower inflation and long-term economic growth.
خلاصه ماشینی:
نتایج حاصل از بهینهیابی و دستیابی به قاعده بهینه پولی در دوره اول و دوم نشان میدهد حساسیت سیاستگذار پولی نسبت به انحراف تورم و شکاف تولید در دوره دوم نسبت به دوره اول افزایش یافته و همچنین در کل دوره مورد بررسی، واکنش نرخ رشد نقدینگی نسبت به شکاف تولید بیشتر از انحراف تورم بوده است.
از آنجاکه دستیابی به تورم پایین و باثبات در کنار رشد اقتصادی به عنوان اهداف نهایی بانکهای مرکزی و موفقیت در عملکرد اقتصاد محسوب میشود، در مقاله حاضر با استفاده از بهینهیابی پویا کارایی سیاست پولی در اقتصاد ایران طی دو دهه اخیر بررسی و مقایسه میگردد.
4- روششناسی و تصریح الگوی تحقیق در بررسی قاعده بهینه سیاست پولی، درک تابع زیان بانک مرکزی و به عبارتی رابطه بین نوسانات تولید و تورم، با توجه به عملکرد بخش واقعی اقتصاد ضروری است.
در این مقاله نیز که هدف آن طراحی قاعده بهینه سیاست پولی برای اقتصاد ایران است، روش هدفگذاری تورم انعطافپذیر مورد تاکید میباشد.
در این مقاله با حداقل کردن تابع زیان بانک مرکزی شامل توان دوم متغیرهای انحراف تورم و رشد شکاف تولید، نسبت به قید مکانیزم انتقال پولی، قاعده بهینه پولی استخراج گردید.
Monetary policy rule in case of inflation persistency of Iran: An optimal control approach.
The Relationship between inflation gap persistence and central bank monetary policy through 1st to 4th economic, social and cultural development programs in Iran.
The optimal monetary policy rule for the European central bank.