خلاصه ماشینی:
"برای رسیدن به مدل ارزشیابی سود مازاد باید از مدل تنزیل سود سهام به شرح زیر شروع کرد: (4)(به تصویر صفحه مراجعه شود) که در آن: P t معرف قیمت سهم در زمان t ، R نرخ تنزیل( r )بهعلاوه یک، E t عامل انتظارات براساس اطلاعات موجود در زمان t ،که در تاریخ t که در تاریخ t معلوم نیست، D t سود سهام خالص توزیع شده در پایان دوره t+t ، و t شمارنده زمان است.
اوهلسون(5991)با اعمال این دو محدودیت روی رابطه(5)،قیمت سهم را به صورت زیر تعریف میکند05،که در آن(به تصویر صفحه مراجعه شود)هستند: (8) P t-b t+a lx a t+a 2 vt منطق اقتصادی انتخاب فرآیند اتورگرسیو برای سود مازاد این است که رقابت دیر یا زود بازدههای مثبت غیرعادی را از بین میبرد،یا شرکتهای دارای نرخ بازدهی زیر عادی ناگزیر به خروج از رقابت میشوند.
نتایج برخی از تحقیقات(برای مثال برگر85،اوفک95،و سواری06،6991)حکایت از آن دارد که اختیار واگذاری داراییهای شرکتها از سوی سرمایهگذاران در بازار سهام درک میگردد و ارزش این اختیار در قیمتهای سهم منعکس است16.
از اینرو،برگر و همکارانش با استفاده از شرکتهایی که دچار توقف عملیات بودند و ارزشهای تصفیه آنها در دسترس بود رگرسیون زیر را به منظور یافتن ضرایب لازم برای محاسبه ارزشهای خروجی سایر شرکتهای تحت بررسی تخمین زدند: (21) EXIT/BOOK-aNONINV+???INV+???FIXED رابطه بالا نشان میدهد که هریک ریال از ارزش دفتری داراییهای شرکتها در هنگام فروش باجه و زنی به ارزشهای فروش(خروجی)تبدیل میشوند."