چکیده:
هدف اصلی پژوهش حاضر بررسی ارتباط بین ریسک سقوط قیمت سهام و سرمایه گذاری نهادی با بازده سهام با تاکید بر نقش تعدیلی نسبت نقدینگی در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای ۱۳۹۰ تا ۱۳۹۸ می باشد که در این راستا ریسک سقوط قیمت سهام و سرمایه گذاری نهادی به عنوان متغیرهای مستقل؛ بازده سهام به عنوان متغیر وابسته و نقدینگی شرکت به عنوان متغیر تعدیلگر می باشد. متغیرهای اهرم مالی، اندازه شرکت، بازده داراییها و نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری به عنوان متغیرهای کنترل در نظر گرفته شده اند. نمونه آماری پژوهش ۱۵۹ شرکت می باشد. روش پژوهش از نوع توصیفی- همبستگی با رویکرد کاربردی می باشد. روش گردآوری اطلاعات در بخش مبانی نظری از روش کتابخانه ای و در بخش آزمون فرضیات از روش اسنادکاوی صورتهای مالی می باشد. به طور کلی روش آزمون فرضیات از روش همبستگی و رگرسیون چندگانه است. نتایج پژوهش نشان داد بین ریسک سقوط قیمت سهام و بازده سهام ارتباط معکوس و معناداری وجود دارد. بین سرمایه گذاری نهادی و بازده سهام ارتباط مستقیم و معناداری وجود دارد. همچنین نقدینگی شرکت موجب تضعیف ارتباط معکوس بین ریسک سقوط قیمت سهام با بازده سهام و تقویت ارتباط مستقیم بین سرمایه گذاری نهادی با بازده سهام می گردد. نتایج مربوط به متغیرهای کنترلی نشان داد که بین اندازه شرکت، بازده داراییها و نسبت ارزش بازار به ارزش دفتریبا بازده سهام ارتباط مستقیم و معناداری وجود دارد و اهرم مالی ارتباط معکوس و معناداری با بازده سهام دارد.
The main purpose of this study is to investigate the relationship between stock price risk and institutional investment with stock returns with emphasis on the moderating role of the liquidity ratio in companies listed on the Tehran Stock Exchange during the years 1390 to 1398 "in this regard, the risk of price fall Stocks and institutional investment as independent variables, Stock returns as a dependent variable and company liquidity as a moderating variable. The variables of financial leverage, company size, return on assets and the ratio of market value to book value are considered as control variables. The statistical sample of the research is 159 companies. The research method is descriptive correlation with applied approach. The method of data collection in the theoretical foundations section is the library method and, in the hypotheses, testing section is the method of documenting financial statements. In general, the method of testing hypotheses is the method of correlation and multiple regressions. The results showed that there is a significant inverse relationship between the risk of falling stock prices and stock returns. There is a direct and significant relationship between institutional investment and stock returns. The company's liquidity also weakens the inverse relationship between stock price risk and stock returns and strengthens the direct relationship between institutional investment and stock returns. The results related to control variables showed that there is a direct and significant relationship between firm size, return on assets and the ratio of market value to book value with stock returns and financial leverage has a significant inverse relationship with stock returns.
خلاصه ماشینی:
امروزه فرآیند بررسی وضعیت سودآوری و بازده سهام شرکت ها از مهمترین موضوعات مورد توجه مدیران، سرمایه گذاران، اعتبار دهندگان و سایر اشخاص ذینفع محسوب می شود ونتایج حاصل از آن مبنای بسیاری از تصمیم گیری ها در داخل و خارج از شرکت ها است؛ بنابراین متغیرهایی که بر بازده سهام شرکت تأثیرگذارند از اهمیت به سزایی برخوردار می باشند که در این پژوهش ریسک سقوط قیمت سهام و مالکیت نهادی به عنوان متغیرهای مؤثر بر بازده سهام در نظر گرفته شده است (نمازی، 1390).
نتایج حاصل از آزمون فرضیه های پژوهش نشان داد که بین مالکیت نهادی و ریسک پذیری شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران رابطه معکوس وجود دارد.
همانگونه که این نگاره نشان ميدهد، چون سطح معناداری متغیرهای ریسک سقوط قیمت سهام، سرمایه گذاری نهادی، اندازه شرکت، اهرم مالی، بازده داراییها و ارزش بازار به ارزش دفتری کمتر از 5 درصد می باشد؛ بنابراین بین این متغیرها و بازده سهام شرکت رابطه معناداری وجود دارد.
براساس نتایج فرضیه سوم پژوهش؛ نقدینگی شرکت موجب ضعیف تر شدن رابطه معکوس بین ریسک سقوط قیمت سهام و بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می شود.
براساس نتایج فرضیه چهارم پژوهش؛ نقدینگی شرکت موجب قوی تر شدن رابطه مستقیم بین سرمایه گذاری نهادی و بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می شود.