چکیده:
هدف از انجام پژوهش حاضر، بررسی تاثیر تصمیمات سرمایهگذاری و مدیریت مالیات بر نقدشوندگیِ سهام و همچنین بررسی نقش تعدیلکنندگی نقدینگیِ شرکت (نسبت جاری) در میزان تاثیر تصمیمات سرمایهگذاری و مدیریت مالیات بر نقدشوندگی سهام است. در این راستا، 140 شرکت (1400 مشاهده سال- شرکت) پذیرفته در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی 1389 تا 1398 مورد بررسی قرار گرفتهاند. به منظور آزمون فرضیههای تحقیق از مدل رگرسیون خطی چندگانه با استفاده از دادههای تابلویی (پانلی) دارای الگوی اثرات تصادفی استفاده شده است. نتایج بدست آمده از این پژوهش نشان میدهد که به طور همزمان، تصمیمات سرمایهگذاری بر مبنای رشد داراییهای جاری و ثابت و مدیریت مالیات بر نقدشوندگی سهام، تاثیر مثبتِ معناداری دارند. همچنین نتایج نشان داد که تصمیمات سرمایهگذاری بر مبنای رشد داراییهای جاری و ثابت و مدیریت مالیات به طور مجزا بر نقدشوندگی سهام نیز تاثیر مثبتِ معناداری دارند. علاوهبراین نتایج حاکی از این است که نقدینگی شرکت در میزان تاثیر تصمیمات سرمایهگذاری بر مبنای رشد داراییهای جاری و مدیریت مالیات (به طور همزمان و مجزا) بر نقدشوندگی سهام شرکت تاثیر مثبت و معناداری دارد. اما در این پژوهش شواهدی از تاثیر معنادار نقدینگی شرکت بر تاثیر همزمان تصمیمات سرمایهگذاری بر مبنای رشد داراییهای ثابت و مدیریت مالیات بر نقدشوندگی سهام یافت نشد و همچنین بر مبنای شواهد ارائه شده در این پژوهش ادعا شد که نقدینگی شرکت نمیتواند تاثیر تصمیمات سرمایهگذاری بر مبنای رشد داراییهای ثابت بر نقدشوندگی سهام را تعدیل نماید.
The purpose of this research is to investigate the impact of investment decisions and tax management on the liquidity of stocks and also to investigate the moderating role of the company's liquidity (current ratio) on the impact of investment decisions and tax management on the liquidity of stocks. In this regard, 140 companies (1400 observations per year) admitted to the Tehran Stock Exchange during the period from 2010 to 2019 have been studied. In order to test the research hypotheses, the multiple linear regression model was used using panel data with random effects pattern. The results obtained from this research show that at the same time, investment decisions based on the growth of current and fixed assets and tax management on stock liquidity have a significant positive impact. Also, the results showed that investment decisions based on the growth of current and fixed assets and tax management separately have a significant positive effect on stock liquidity. In addition, the results indicate that the liquidity of the company has a positive and significant effect on the liquidity of the company's shares in terms of the impact of investment decisions based on the growth of current assets and tax management (simultaneously and separately). However, in this research, there was no evidence of a significant effect of the company's liquidity on the simultaneous effect of investment decisions based on the growth of fixed assets and tax management on the liquidity of stocks, and also based on the evidence presented in this research, it was claimed that the company's liquidity cannot affect the impact of investment decisions based on growth. Adjust the fixed assets on the liquidity of the shares.
خلاصه ماشینی:
نتايج بدست آمده از اين پژوهش نشان ميدهد که به طور همزمان ، تصميمات سرمايه گذاري بر مبناي رشد داراييهاي جاري و ثابت و مديريت ماليات بر نقدشوندگي سهام ، تاثير مثبتِ معناداري دارند.
همچنين نتايج نشان داد که تصميمات سرمايه گذاري بر مبناي رشد داراييهاي جاري و ثابت و مديريت ماليات به طور مجزا بر نقدشوندگي سهام نيز تاثير مثبتِ معناداري دارند.
علاوه براين نتايج حاکي از اين است که نقدينگي شرکت در ميزان تاثير تصميمات سرمايه گذاري بر مبناي رشد داراييهاي جاري و مديريت ماليات (به طور همزمان و مجزا) بر نقدشوندگي سهام شرکت تاثير مثبت و معناداري دارد.
در فرضيه اول ادعا شد که تصميمات سرمايه گذاري (بر مبناي رشد داراييهاي جاري و ثابت ) و مديريت ماليات بر طور همزمان بر نقدشوندگي سهام ، تاثير معناداري دارند.
Yeo 144 در فرضيه دوم ادعا شده بود که تصميمات سرمايه گذاري (بر مبناي رشد داراييهاي جاري و ثابت ) بر نقدشوندگي سهام تاثير معناداري دارند.
بنابراين نقدينگي شرکت ، تاثير همزمان تصميمات سرمايه گذاري بر مبناي رشد داراييهاي ثابت و مديريت ماليات بر نقدشوندگي سهام را تعديل نمينمايد نتايج اين فرضيه با پژوهش پانديانگان و موروانينگساري (٢٠٢٠) مطابقت دارد.
بنابراين نقدينگي شرکت ، تاثير همزمان تصميمات سرمايه گذاري بر مبناي رشد داراييهاي ثابت و مديريت ماليات بر نقدشوندگي سهام را تعديل نمينمايد.
The relationship between corporate investment decision and firm performance: Moderating role of cash flows, J Public Affairs, https://doi.
Effect of Investment Decision and Tax Management on Stock Liquidity, International Journal of Finance & Banking Studies, Vol 9 No 3, 2020 ISSN: 2147-4486.