چکیده:
بازار سرمایه در هر کشور از بارزترین بخشهای اقتصادی در آن کشور به شمار میآید. بازار سرمایه به گونه ای منعکس کننده برآیند اقتصادی کشور بوده و موفقیت و ضعف آن میتواند بیان کننده وضع اقتصادی آن کشور باشد. در این میان تاثیر شاخصهای کلان اقتصاد بر بازار سرمایه به خصوص بورس اوراق بهادار تهران از جمله مواردی است که نقش سیاستهای کلان اقتصادی را در پیش بینی بازار سرمایه نمایان میسازد. از جمله مهترین صنایع فعال در این حوزه میتوان صنعت پتروشیمی و صنعت پالایش فراروردههای نفتی را نام برد که بخش قابل توجهی از معاملات را به خود اختصاص میدهند. این پژوهش به دنبال بررسی تاثیر نوسانات نرخ ارز بر روی عملکرد شرکتهای فعال در حوزه انرژی میباشد. در این راستا از دادههای ماهانه نرخ ارز، تورم، قیمت طلا و قیمت نفت از بانک مرکزی و وزارت امور اقتصاد و دارایی و همچنین شاخص قیمت شرکتهای فعال حوزه ی انرژی در بورس اوراق بهادار تهران برای دوره آذر 1387 تا اسفند 1397 استفاده شده است. دادهها پس از انجام آزمون فروض کلاسیک با استفاده از مدل ARDL برای هر دو صنعت به تفکیک برآورد شده است. نتایج این آزمون نشان داد، اثر نوسانات نرخ رسمی ارز در سطح 0. 95 برای هر دو صنعت معنادار بوده و حکایت از رابطه مثبت بین نرخ ارز و شاخص عملکرد صنعت پتروشیمی و پالایش دارد. یعنی افزایش نرخ ارز باعث افزایش قیمت سهام شرکتها مذبور شده است.
AbstractThe capital market in every country is one of the most prominent economic sectors of that country. The capital market reflects the economic outcome of the country, and its success and weakness can represent the economic situation in that country. In the meantime, the impact of macroeconomic indicators on the capital market, especially the Tehran Stock Exchange, is one of the issues that illustrates the role of macroeconomic policies in predicting the capital market. Our country has huge oil and gas reserves and is one of the main exporters of these energy sources in the world. One of the most important industries active in this field is the petrochemical industry and the oil refining industry and distribution of oil products, which accounts for a significant portion of transactions. These industries are heavily influenced by large -scale indicators, especially the exchange rate because of their dependence on fuel and oil food; Therefore, this study seeks to investigate the impact of exchange rate fluctuations on the performance of active companies in the field of energy. In this regard, to examine this work of monthly exchange rates, inflation, gold prices, and oil prices from the Central Bank and the Ministry of Economy and Finance, as well as the price index of active energy companies in Tehran Stock Exchange for December 2008 Used until March 1977 and the ARDL method has been used to estimate it. The results show the positive and significant relationship between the exchange rate and the performance index of the petrochemical industry and the product industry; That is, the increase in the exchange rate has led to the increase in the stock price of these companies.
خلاصه ماشینی:
٢٦ معرفي مدل و روش شناسي پژوهش ١- معرفي مدل اقتصادسنجي در مطالعه حاضر براي بررسي اثر تکانه هاي نرخ ارز بر روي عملکرد شرکت هاي فعـال حـوزه انرژي در بورس اوراق بهادار تهران با تمرکز بـر صـنايع پتروشـيمي و پخـش فـرآورده هـاي نفتـي ، الگـوي مـدنظر در چـارچوب مبـاني نظـري و پيشـينه تحقيـق (طـاهري و صـارم صــفاري ، ١٣٩٠؛ محمدپور چهارده ، ١٣٩٤؛ ژائـو، ٢٠١٠؛ آلاجيـد ده و همکـاران ، ٢٠١٠ و کاکـان و اجـارا، ٢٠١٣) طراحي شده است : (به تصویر صفحه رجوع شود) که در آن R بيـانگر بـازده شـرکت ، متغيـر وابسـته و Currency نـرخ ارز، Inflation تـورم ، Gold Price قيمت طلا، Oil Price قيمت نفـت ، BETA نيـز يـک از عـواملي کنترلـي و متغيـر توضيحي در مدل بيانگر ريسک سيستماتيک ، SIZE اندازه شـرکت متغيرهـاي توضـيحي بـوده u جزء خطا و i و t به ترتيب ، نماد شرکت و زمان هستند.
نتايج اثرات بلندمدت الگو (يافته هاي تحقيق ) (به تصویر صفحه رجوع شود) نتايج مربوط به برآورد الگوي بلندمدت نشان داد که : نرخ ارز (CURR)، تأثير مثبت بر شاخص صنعت پتروشيمي داشته است .
نتايج آزمون هم خطي LM (يافته هاي تحقيق ) (به تصویر صفحه رجوع شود) نتيجه گيري و پيشنهادات ١-نتيجه گيري در اين مطالعه با استفاده از داده هاي ٢٧ شرکت فعال در صنعت پتروشيمي و ٨ شرکت فعال در صـنعت فرآورده هاي نفتي در بازه زماني آذر ١٣٨٧ تا اسفند ١٣٩٧ تأثير تکانـه هـاي نـرخ ارز بـر روي عملکـرد شرکت هاي فعال حوزه انرژي در بورس اوراق بهادار تهران بررسي شد.