چکیده:
ﯾﮑﯽ از ﻧﮑﺎت اﺳﺎﺳﯽ ﻣﻮرد ﺗﻮﺟﻪ ﻣﺪﯾﺮان ﻣﺎﻟﯽ ﺑﻨﮕﺎﻫﻬﺎی اﻗﺘﺼﺎدی، روﺷﻬﺎ و ﻣﯿﺰان ﺗﺎﻣﯿﻦ ﻣﺎﻟﯽ اﺳﺖ. ﺷﺮﮐﺖ ﻫﺎ ﺑﻪ ﻣﻨﻈﻮر اﺟﺮای ﭘﺮوژه ﺳﻮدآوری و دﺳﺘﯿﺎﺑﯽ ﺑﻪ ﺣﺪاﮐﺜﺮ ﺑﺎزدﻫﯽ در ﺟﻬﺖ اﻓﺰاﯾﺶ ﺛﺮوت ﺳﻬﺎﻣﺪاران ﺧﻮد، از ﻣﻨﺎﺑﻊ ﻣﺎﻟﯽ ﻣﺨﺘﻠﻒ ﺑﻪ ﺷﯿﻮه ﻫﺎی ﮔﻮﻧﺎﮔﻮن اﺳﺘﻔﺎده ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ. ﻫﺪف اﯾﻦ ﺗﺤﻘﯿﻖ، ﺑﺮرﺳﯽ ﻧﻘﺶ ﺧﻮش ﺑﯿﻨﯽ ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ در ارﺗﺒﺎط ﺗﺎﻣﯿﻦ ﻣﺎﻟﯽ ﺧﺎرﺟﯽ ﺑﺎ ﻋﻤﻠﮑﺮد ﺳﻬﺎم در ﺷﺮﮐﺖ ﻫﺎی ﭘﺬﯾﺮﻓﺘﻪ ﺷﺪه در ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﺗﻬﺮان در دوره ی زﻣﺎﻧﯽ 1388 ﺗﺎ 1393 ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ. اﯾﻦ ﭘﮋوﻫﺶ ﺑﺎ اﺳﺘﻔﺎده از اﻟﮕﻮی رﮔﺮﺳﯿﻮن ﭼﻨﺪ ﻣﺘﻐﯿﺮه ﺑﺎ اﺳﺘﻔﺎده از داده ﻫﺎی ﺗﺮﮐﯿﺒﯽ ﺑﺮای آزﻣﻮن ﻓﺮﺿﯿﻪ ﻫﺎ اﺳﺘﻔﺎده ﺧﻮاﻫﺪ ﺷﺪ. ﺑﺮای اﻧﺘﺨﺎب اﯾﻦ ﮐﻪ در ﺗﺨﻤﯿﻦ اﻟﮕﻮﻫﺎ از روش ﺗﻠﻔﯿﻘﯽ ﯾﺎ ﺗﺎﺑﻠﻮﯾﯽ اﺳﺘﻔﺎده ﺷﻮد، از آزﻣﻮن F ﻟﯿﻤﺮ اﺳﺘﻔﺎده ﺧﻮاﻫﺪ ﺷﺪ. ﻧﺘﺎﯾﺞ ﺗﺤﻘﯿﻖ ﻧﺸﺎن ﻣﯽ دﻫﺪ، ﻓﺮﺿﯿﻪ ی اول ﺗﺤﻘﯿﻖ ﺧﻮش ﺑﯿﻨﯽ ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ ﺑﺮ ارﺗﺒﺎط ﺗﺎﻣﯿﻦ ﻣﺎﻟﯽ از ﻃﺮﯾﻖ ﺑﺪﻫﯽ ﺑﺎ ﻋﻤﻠﮑﺮد ﺳﻬﺎم ﻃﺒﻖ ﺿﺮﯾﺐ و ﺳﻄﺢ ﺧﻄﺎی ﻣﺘﻐﯿﺮ) ﺗﺎﻣﯿﻦ ﻣﺎﻟﯽ ﺧﺎرﺟﯽ از ﻃﺮﯾﻖ ﺑﺪﻫﯽ ﻫﺎ*ﺧﻮش ﺑﯿﻨﯽ ﻣﺪﯾﺮﯾﺘﯽ (ﺑﻪ ﺗﺮﺗﯿﺐ ﺑﺮاﺑﺮ) 0/236- (و) 0/009 (ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ ﮐﻪ ﻧﺸﺎن دﻫﻨﺪه راﺑﻄﻪ ﻣﻨﻔﯽ و ﻣﻌﻨﺎدار اﯾﻦ ﻣﺘﻐﯿﺮ ﺑﺎ ﻋﻤﻠﮑﺮد ﺳﻬﺎم ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ. ﻫﻤﭽﻨﯿﻦ ﻃﺒﻖ ﻧﺘﯿﺠﻪ ی ﻓﺮﺿﯿﻪ ی دوم ﺗﺤﻘﯿﻖ، ﺧﻮش ﺑﯿﻨﯽ ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ ﺑﺮ ارﺗﺒﺎط ﺗﺎﻣﯿﻦ ﻣﺎﻟﯽ از ﻃﺮﯾﻖ اﻧﺘﺸﺎر ﺳﻬﺎم ﺟﺪﯾﺪ ﺑﺎ ﻋﻤﻠﮑﺮد ﺳﻬﺎم ﻃﺒﻖ ﺿﺮﯾﺐ و ﺳﻄﺢ ﺧﻄﺎی ﻣﺘﻐﯿﺮ) ﺗﺎﻣﯿﻦ ﻣﺎﻟﯽ ﺧﺎرﺟﯽ از ﻃﺮﯾﻖ اﻧﺘﺸﺎر ﺳﻬﺎم*ﺧﻮش ﺑﯿﻨﯽ ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ (ﺑﻪ ﺗﺮﺗﯿﺐ ﺑﺮاﺑﺮ) 0/213- (و) 0/004 (ﺑﻮده ﮐﻪ ﻧﺸﺎن دﻫﻨﺪه راﺑﻄﻪ ﻣﻨﻔﯽ و ﻣﻌﻨﺎدار اﯾﻦ ﻣﺘﻐﯿﺮ ﺑﺎ ﻋﻤﻠﮑﺮد ﺳﻬﺎم ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ.
خلاصه ماشینی:
هدف اين تحقيق ، بررسي نقش خوش بيني مديريت در ارتباط تامين مالي خارجي با عملکرد سهام در شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره ي زماني ١٣٨٨ تا ١٣٩٣ مي باشد.
٧- روش تجزيه تحليل داده ها آزمون فرضيه اول هدف اين فرضيه بررسي اين موضوع است که آيا خوش بيني مديريت بر ارتباط تامين مالي از طريق بدهي با عملکرد سهام در شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران تاثير معناداري دارد يا خير.
تحليل نتيجه فرضيه همانطور که قبلا گفته شد هدف اين فرضيه بررسي اين موضوع است که آيا خوش بيني مديريت بر ارتباط تامين مالي از طريق بدهي با عملکرد سهام در شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران تاثير معناداري دارد يا خير.
آزمون فرضيه دوم هدف اين فرضيه بررسي اين موضوع است که آيا خوش بيني مديريت بر ارتباط تامين مالي از طريق انتشار سهام با عملکرد سهام در شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران تاثيري معناداري دارد يا خير.
تحليل نتيجه فرضيه همانطور که قبلا گفته شد هدف اين فرضيه بررسي اين موضوع است که آيا خوش بيني مديريت بر ارتباط تامين مالي از طريق انتشار سهام با عملکرد سهام در شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران تاثيري معناداري دارد يا خير.
٨- نتيجه گيري فرضيه اول ) خوش بيني مديريت بر ارتباط تامين مالي از طريق بدهي با عملکرد سهام در شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران تاثير معناداري دارد.
"The relation between corporate financing activities, analysts’ forcasts and stock returns", Journal of Accounting and Economics, 42, PP 53-85.