چکیده:
تأثیر احساسات بر تصمیمگیری سرمایهگذاران مورد توجه بسیاری از تحقیقات در زمینه قیمتگذاری داراییهای مالی قرار گرفته است.محققان نشان دادهاند که تغییر در احساس سرمایهگذاران تأثیر عمیقی بر قیمت بازاری داراییهای مالی دارد و ممکن است احساسات به عنوان جزئی مهم از فرآیند قیمتگذاری داراییهای مالی باشد.
برخی محققان پیشنهاد کردهاند که تغییر احساس و رفتار سرمایهگذاران باید به عنوان یک عامل توضیحدهنده مناسب و قوی برای تبیین حرکات کوتاهمدت بازدهی سهام در کنار سایر عوامل تحلیل بنیادی در نظر گرفته شود.در این مقاله شاخصی برمبنای دادههای در دسترس برای سنجش عکس العمل رفتاری سرمایهگذاران در برخورد با ریسک معرفی شده که میتوان از آن برای توضیح حرکات قیمتی در بازار سهام نیز استفاده کرد.شاخص طراحیشده به خوبی در شرایط بازار ایران،وضعیت کلی بازار را به لحاظ احساس سرمایهگذاران نشان میدهد.در این مقاله همچنین از این شاخص به عنوان یک عامل توضیحدهنده نرخ بازدهی کل استفاده شده که آزمون آماری نیز چنین فرضی را تأیید کرده است.
خلاصه ماشینی:
"در این مقاله شاخصی برمبنای دادههای در دسترس برای سنجش عکس العمل رفتاری سرمایهگذاران در برخورد با ریسک معرفی شده که میتوان از آن برای توضیح حرکات قیمتی در بازار سهام نیز استفاده کرد.
حال موضوع این است که در صورت تأثیر عامل احساسی،آیا میتوان آنرا اندازهگیری و به نحوی برای آن مدل طراحی کرد؟نحوه برخورد افراد با عامل ریسک در بازار در زمانهای مختلف چگونه است؟آیا میتوان به معیاری دست یافت که بدانیم عکس العمل جمعی سرمایهگذاران در یک روز در پذیرش یا عدم پذیرش ریسک چگونه بوده است؟آیا اخباری که افراد با آن مواجهند،در مواجهه آنها با ریسک اثرگذار است؟سؤالات اصلی تحقیق به شرح زیر است: الف.
جدول 1:نحوه تعیین وضعیت بازار از حیث رفتار سرمایهگذاران(دامنهگریز یا پذیرش) (به تصویر صفحه مراجعه شود) دادههای دیگری که برای این تحقیق مورد استفاده قرار گرفته،شامل اخبار اقتصادی و سیاسی سال 1385 میباشد که از روزنامه دنیای اقتصاد استخراج شده است.
از سوی دیگر میتوان به وسیله رگرسیون زیر رابطه بین شاخص بازده نقدی و قیمت بازار RTEDPIX و شاخص بررسی رفتار سرمایهگذاران را آزمون کرد (معادله رگرسیونی 1): (به تصویر صفحه مراجعه شود) EMSI t :شاخص عکس العمل رفتاری بازار سهام در زمان t ؛ RTEDPIX t :نرخ بازده کل بازار در زمان t و RTEDPIX t-1 :نرخ بازده کل بازار در زمان t-1 است."