چکیده:
در این پژوهش به بررسی نوسانات نرخ ارز واقعی و عدم اطمینان حاصل از آن بر سرمایهگذاری بخش خصوصی میپردازیم.بدین منظور ابتدا،روابط نظری بین نرخ ارز واقعی و سرمایهگذاری بخش خصوصی و روند تغییرات این دو متغیر در دوره 1353 تا 1383 در ایران را بررسی میکنیم.سپس،باتوجه به شرایط خاص کشور و با بهرهگیری از پژوهشهای انجام شده در مورد کشورهای دیگر،الگویی برای سرمایهگذاری بخش خصوصی ایران طراحی کردهایم که در آن،سرمایهگذاری بخش خصوصی بهصورت تابعی از سرمایهگذاری بخش دولتی،تولید ناخالص داخلی،نرخ تورم،نرخ بهره و عدم اطمینان نرخ ارز واقعی است.نتایج برآورد این الگو،بیانگر تأثیر معنادار و منفی عدم اطمینان نرخ ارز واقعی بر سرمایهگذاری بخش خصوصی است.
This paper studies the effect of real exchange rate uncertainty on private investment in Iran. We estimate the effect using a model for private investment in Iran and the time series data for the period 1977-2004. We use the GARCH method to construct an estimate of the real exchange rate uncertainty، and estimate the model by OLS method. The results show that the effect of uncertainty of real exchange rate on investment by private sector is significantly negative.
خلاصه ماشینی:
"سپس،باتوجه به شرایط خاص کشور و با بهرهگیری از پژوهشهای انجام شده در مورد کشورهای دیگر،الگویی برای سرمایهگذاری بخش خصوصی ایران طراحی کردهایم که در آن،سرمایهگذاری بخش خصوصی بهصورت تابعی از سرمایهگذاری بخش دولتی،تولید ناخالص داخلی،نرخ تورم،نرخ بهره و عدم اطمینان نرخ ارز واقعی است.
به همین دلیل در این پژوهش،ابتدا عدم اطمینان حاصل از نوسانات نرخ ارز واقعی را با استفاده از روش Garch اندازهگیری کرده،سپس اثر آن بر سرمایهگذاری بخش خصوصی را مورد بررسی قرار میدهیم.
روش بهکار رفته در این پژوهش نیز روش Garch است الگوی استفاده شده به صورت زیر است: (به تصویر صفحه مراجعه شود) که در آن، i لگاریتم سرمایهگذاری خالص ثابت در قیمتهای ثابت و Xit سرمایهگذاری خالص است و o?it نیز مجموع علایم عدم اطمینان است،نتایج بهدست آمده حاکی از رابطه منفی بین عدم اطمینان نرخ ارز و سرمایهگذاری است.
[27] مدل Arch در واقع،تابع واریانس خطای متغیر آشوب است که به عنوان مثال،اگر نرخ ارز واقعی متغیر آشوب باشد دارای نوسان بوده و تابع آن بهصورت بالا خواهد بود: (به تصویر صفحه مراجعه شود) تابع 2 را الگوی پیشبینی نیز مینامند.
باتوجه به آنچه گفته شد،یک رابطه خطی از ضریب تعدیل را میتوان بهصورت زیر نوشت: (به تصویر صفحه مراجعه شود) که در آن: ig :سرمایهگذاری بخش دولتی(براساس سال 1376)، Pt :نرخ تورم بهصورت تغییر در شاخص قیمت مصرفکننده(براساس سال 1376)، h2 t :عدم اطمینان نرخ ارز واقعی که نحوه محاسبه آن با استفاده از مدل Grach توضیح داده شده است، Rt :نرخ بهره حقیقی(نرخ بهره کوتاهمدت تسهیلاتی بانکی)."