خلاصة:
تصمیمگیری بهینه در بازارهای اوراق بهادار و سهام نیازمند برخورداری از ابزارها و فنون مناسب برای تحلیل و انتخاب بهترین گزینه های سرمایه گذاری است. در این بین صورت های مالی شرکت ها از جمله مهم ترین اطلاعات مالی برای تحلیل بنیادی سهام شرکت ها است. پژوهش حاضر با مبنا قراردادن اطلاعات بنیادی در صورت های مالی شرکت ها، تلاش نموده است تا اثر بخشی 10 مورد از مهم ترین نسبت های مالی را در پیش بینی بازده آتی و سود آتی 252 شرکت از شرکت های بورس اوراق بهادار تهران که اطلاعات مالی آنها در یک دوره 6 ساله (1385-1380) در دسترس بوده است را آزمون نماید. یافته های پژوهش نشان داده است که نسبت های سود آوری و نسبت های فعالیت می توانند پیش بینی کننده مناسبی برای بازده آتی سهام در بورس اوراق بهادار تهران باشند. با این حال ارتباط معنی داری میان نسبت های مالی و سود آتی نشان داده نشده است که احتمالا ناشی از هموار سازی سود در شرکت های ایرانی است.
Optimized decision making in the market of stocks and bonds needs utilizing suitable tools and skills in order to choose the best choices for investment. The most important financial information of corporations is their financial reports that help analyzing basics of stocks.
Current research by basing basic information of corporation’s financial reports، has tried to examine traces of 10 instances of the most important financial ratios in the prediction of oncoming efficiency and profit of 252 companies out of those companies in the stock market of Tehran that their financial reports in a 6 year period (2001-2006) have been available.
Research results show that profitability ratios and activity ratios can be proper predictive of oncoming efficiency in the stock market of Tehran. Nonetheless there is not a meaningful relationship between financial ratios and oncoming profits; that this may be due to smoothing of profits in Iranian companies.
ملخص الجهاز:
"جدول ٤: آزمون دوم برای به دست آوردن مدل نهایی در مورد تأثیر شاخص های بنیادی بر بازده آتی سهام (رجوع شود به تصویر صفحه) مأخذ: محاسبات تحقیق همان طور که جدول (٤) نشان می دهد در آزمون دوم ، شاخص تغییرات بـازده دارایـی هـا، کـه آزمون اول در سطح ٩٠ درصد معنی دار بوده اسـت ، در ایـن آزمـون کـاملا معنـی داری خـود را از دست داده است .
اما در مـورد فرضـیه هـای فرعـی فرضـیه دوم ، همان طور که مشاهده می شود، با توجه بـه آزمـون و آمـاره t، از میـان ١٠ متغیـر و شـاخص بنیـادی بررسی شده ، تنها شاخص بازده دارایی هـا (٠٠٠٣=,٢٩=t−value)، ارتبـاط معنـی داری بـا سود آتی سهام در بورس اوراق بهادار تهران ، در دوره (١٣٨٥ تا ١٣٨٠) داشته است .
جدول ٦: تأثیر نسبت های بنیادی بر سود آتی سهام به همراه متغیر سود سال قبل (رجوع شود به تصویر صفحه) مأخذ: محاسبات تحقیق اما در مورد فرضیه های فرعی در رگرسیون دوم ، همان طور که مشـاهده مـی شـود، بـا توجـه بـه آزمون و آماره t، مانند آزمون رگرسیون اول ، از میان ١٠ متغیر و شاخص بنیادی بررسی شـده ، تنهـا همان شاخص بازده دارایی ها (٠٠٤٤=,٢٠١= −value)، ارتباط معنی داری را با سـود آتـی سهام نشان می دهد."