خلاصة:
در این پژوهش با استفاده از تجزیه و تحلیل مبتنی بر سیگنالهای بنیادی مربوط به محتوای اطلاعاتی عوامل سودآوری، تغییرپذیری عایدیها و رشد، به تفکیک سهام برنده-بازنده پرداخته شده و رفتار آتی بازده آنها بر مبنای ترجیحهای ریسکگریزانه سرمایهگذاران بررسی شده است. در این پژوهش از اطلاعات مالی تمامی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی1380 الی 1390 استفاده شده و نتایج اولیه آن نشان دهنده وجود بازده بالاتر همزمان و آتی سبد سرمایهگذاری سهام برنده نسبت به سهام بازنده تا یک دوره زمانی پس از تشکیل سبد سرمایهگذاری و وجود رفتار مومنتومی و سپس رفتار معکوس بلندمدت آنهاست. نتایج پژوهش نیز نشان دهنده وجود غلبه تصادفی بازده همزمان مرتبههای دوم و سوم سهام برنده نسبت به سهام بازنده و همچنین غلبه تصادفی مرتبههای دوم و سوم بازده دو دوره بعد سهام بازنده نسبت به سهام برنده در بازههای منفی بازار است.
In this article، the fundamental signal analysis to evaluate the relative dominance of the winner-losser stocks based on investor’s preferences has been investigated.Therefore، based on factors related to the profitability ، growth and variability the signals of information content of seven financial ratios are identified and based on winner-loser stock related to investr’s preferences identified. In this study، all the financial data of listed companies in TSE for the period 1380 to 1390 are used. The results indicated that the higher current and future return of winner stock related to losser stock one Period after portfolio formation. Also the further results indicate the second and third order of stochastic dominance of winner stocks relate to losser stocks and second and third order of stochastic dominance of losser stocks relate to winner stocks in the negative market conditions.
ملخص الجهاز:
"ir چکیده در این پژوهش با استفاده از تجزیه و تحلیل مبتنی بر سیگنالهای بنیادی مربوط به محتوای اطلاعاتی عوامل سودآوری، تغییرپذیری عایدیها و رشد، به تفکیک سهام برنده-بازنده پرداخته شده و رفتار آتی بازده آنها بر مبنای ترجیحهای ریسکگریزانه سرمایهگذاران بررسی شده است.
در این پژوهش از اطلاعات مالی تمامی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی1380 الی 1390 استفاده شده و نتایج اولیه آن نشان دهنده وجود بازده بالاتر همزمان و آتی سبد سرمایهگذاری سهام برنده نسبت به سهام بازنده تا یک دوره زمانی پس از تشکیل سبد سرمایهگذاری و وجود رفتار مومنتومی و سپس رفتار معکوس بلندمدت آنهاست.
نتایج این پژوهش حاکی از وجود اثر دوشنبه در برخی از مواقع با استفاده از این رهیافت بود، اما با وجود انطباق نتایج این پژوهش با پژوهشهای قبلی مبنی بر وجود اثر بیشتر در نیمه دوم ماه و روزهای دوشنبه پس از روزهای جمعه با بازدهی منفی، این اثر در مورد شاخص سهام شرکتهای Fong, Wong & Lean Abhyankar, Yu Ho & Zhao Lakonishok, Shleifer & Vishny Cho, Linton & Whang بزرگ امریکایی در سالهای پس از 1987 معکوس میشد.
از طرف دیگر با توجه به مقادیر آمارههای محاسبه شده دالاکس نسبت به آماره جدول (24/3) با درجه آزادی بی نهایت، در تمامی سطوح بازده، نشان دهنده غلبه تصادفی مرتبه دوم و سوم بازده تعدیل شده همزمان سبد سرمایهگذاری سهام برنده نسبت به سهام بازنده است.
L. Trabelsi, (2009) Fundamental Analysis Strategy and the Prediction of Stock Returns, International Research Journal of Finance and Economics, ISSN, 1450-2887,Issue30, <www."