خلاصة:
هدف اصلی مقاله حاضر، بررسی هم پیوندی و رفتار متقابل بین شـاخص قیمـت بـازار سهام ایران و بازار سهام عمده ترین شرکای تجاری کشور و همچنین تحلیل روندهای تصـادفی مشترک موجود بین آنهـا بـرای دورٔه ٢٠١٥-٢٠٠٧ اسـت . بـرای نیـل بـه ایـن هـدف از روش یوهانسن و یوسیلیوس (١٩٩٢) و رهیافت گونزالو و گرنجر (١٩٩٥) استفاده شد. نتایج بـه دسـت آمده ، وجود رابطه هم جمعی و سه روند تصادفی مشترک بـین بازارهـای بررسـی شـده را نشـان می دهد که منعکس کنندٔه کامل نبودن یکپارچگی بلندمدت بین این گروه از متغیرها است . نتایج تحلیل روندهای تصادفی مشترک نیز گویای این واقعیت است که طـی دورٔه بررسـی ، شـاخص قیمت سهام بورس اوراق بهادار تهران از یک سو، مشـارکت کـم رنگـی در رونـدهای تصـادفی موجود دارد و از سوی دیگر، واکنش شدیدی نسبت به رونـدهای یـاد شـده از خـود نشـان داده است . در نهایت ، با توجـه بـه همگرایـی ضـعیف بـین شـاخص قیمـت بازارهـای منتخـب ، بـا متنوع سازی بین المللی سبد سهام می توان به منافع حاصل از آن دست یافت .
The main purpose of this article is about investigation of cointegration and transactional between index price of Iran stock market and stock market of the most main trading partners of country and also analysis of common stochastic trends available between them during 2007-2015. To achieve to this goal، Johansen-Juselius method (1992)، Gonzalo and Granger method (1995) have been used.The results show that there is a cointegration vector relation and finally 3 common stochastic trend between investigation markets show the incomplete long-term integration between these groups of variables. On one hand، the results of common stochastic trend during the period under Tehran stock exchange review show that there is low participation in common stochastic، and on the other hand، it has showed high reactions toward of those trends. Finally، according to weak convergence between index price of selected markets can be achieved to its profits by international portfolio diversification.
ملخص الجهاز:
بررسی روندهای تصادفی مشترک بین شاخص قیمت سهام بورس اوراق بهادار تهران و بازارهای سهام شرکای اصلی تجاری کیومرث شهبازی ١، سلیمان فیضی ٢، سید یوسف فتاحی 3 هدف اصلی مقالۀ حاضر، بررسی هم پیوندی و رفتار متقابل بین شـاخص قیمـت بـازار سهام ایران و بازار سهام عمده ترین شرکای تجاری کشور و همچنین تحلیل روندهای تصـادفی مشترک موجود بین آنهـا بـرای دورٔە ٢٠١٥-٢٠٠٧ اسـت .
نتایج بـه دسـت آمده ، وجود رابطۀ هم جمعی و سه روند تصادفی مشترک بـین بازارهـای بررسـی شـده را نشـان می دهد که منعکس کنندٔە کامل نبودن یکپارچگی بلندمدت بین این گروه از متغیرها است .
نتایج تحلیل روندهای تصادفی مشترک نیز گویای این واقعیت است که طـی دورٔە بررسـی ، شـاخص قیمت سهام بورس اوراق بهادار تهران از یک سو، مشـارکت کـم رنگـی در رونـدهای تصـادفی موجود دارد و از سوی دیگر، واکنش شدیدی نسبت به رونـدهای یـاد شـده از خـود نشـان داده است .
طبـق تئـوری سـبد دارایـی هـا، بـا آزادسـازی بازارهای سهام ، در صورت پایین بودن درجۀ هم پیوندی بین بازارهای یـاد شـده ، سـرمایه گـذاران می توانند از طریق متنوع سازی سبد دارایی های خود سود ببرد؛ به صورتی که وجود هـم پیونـدی و روندهای تصادفی مشترک بین آنها و تغییر هم جهت شاخص بازارهای مذکور موجب می شود کـه سرمایه گذاری بلندمدت در این بازارها سودآور نباشد و سرمایه گذاران از تنـوع سـازی بـین المللـی سهام سودی کسب نکنند (سیدحسینی و ابراهیمی ، ١٣٩٢).
Explained of strategy of fluctuation permeation of international investment markets on Tehran stock exchange.