خلاصة:
واحدهای اقتصادی به دلایل مختلفی به منابع مالی نیازمند هستند و راهکارهای مختلف تامین مالی به منظور دسترسی به ساختار بهینه سرمایهو خلق ارزش برای مالکان شرکت از اهمیت ویژهای برخوردار است. این پژوهش برای پاسخ به این سئوال انجام گرفته است که کدام یک از فعالیتهای تامین مالی در جهت ایجاد بازده برای شرکتها موثر است. در واقع تحقیق، برای شناسایی رابطه بین فعالیتهای تامین مالی و متغیر بازده سهام انجام گرفته است. برای نیل به اهداف تحقیق، تعداد 106 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی 1380 تا 1386 به صورت قضاوتی انتخاب و با استفاده از 574 مشاهده برای هر یک از چهار متغیر تحقیق، فرضیههای تحقیق آزمون شده است. فرضیههای تحقیق با استفاده از آزمونهای اسپیرمن و پیرسون و تحلیل رگرسیون پذیرفته شده است. نتایج تحقیق نشاندهنده آن است که در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، جذب منابع مالی از طریق فعالیتهای تامین مالی که شامل تامین مالی از طریق انتشار سهام و تامین مالی از طریق استقراضو ایجاد بدهی میباشد بر بازده آتی سهام تاثیر منفی داشته و با افزایش آنها بازده سهام کاهش مییابد.
The economical units require financial sources because
of various reasons. The different ways of financial for
accessing to the best structure of capital and making
value have special importance for owners of company.
This research is done for answering to this question:
“which financial activities are effective for making yield
for companies?” In fact the research is done in order to
identify the relationship between the financial activities
and the variable stock return. For achieving the research
purposes, 106 companies that are accepted in Tehran
stock exchange have been chosen judgingly from 1380
to 1386 and the research hypothesis have been tested by
using 574 observations for every four research variables.
The research variables have been accepted by using
Spearman and Pearson’s Correlation tests and regression
analysis, too. The result of the research show that in
accepted companies by Tehran Stock Exchange, the
absorption of financial sources through financial
activities that include financial by stock emission,
borrowing and making debt, have had a negative
affection on future yield of stock and by increasing
them, the stock yield will decrease.