خلاصة:
پژوهش حاضر با بهرهگیری از مدلهای متداول در ادبیات پژوهش، به بررسی رابطة درصد سهام
شناور آزاد با عملکرد مالی شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته است. برای
بررسی این رابطه دو سوال در قالب 8 فرضیه تنظیم و مورد آزمون قرار گرفت. سوال اول، رابطة درصد
سهام شناور آزاد را با عملکرد در قالب 4 فرضیه مورد آزمون قرار میدهد و سوال دوم، با گروهبندی
شرکتها از لحاظ درصد سهام شناور به دو گروه کمتر از 22 % و حداقل 22 % سهام شناور به مقایسة
میانگین دو جامعه میپردازد. همچنین، معیارهای عملکردی نیز به دو گروه معیارهای حسابداری و
اقتصادی تقسیم شدهاند. جامعة آماری این پژوهش 991 شرکت از سال 9383 تا 9388 است. بدین
منظور، باتوجه به نوع دادههای ترکیبی از تکنیکهای آماری تجزیهوتحلیل رگرسیون چندگانه، آزمون
پایایی و آزمون آماری مقایسة میانگینها استفاده شده است. نتایج پژوهش بیانگر آن است که درصد
سهام شناور با معیارهای عملکرد حسابداری رابطة معناداری دارد. اما با معیارهای عملکرد اقتصادی رابطة
معناداری ندارد. همچنین، نتایج نشان داد که با گروهبندی شرکتها از لحاظ درصد سهام شناور، تفاوت
معناداری بین عملکرد اقتصادی شرکتهای دو گروه وجود دارد اما در مورد عملکرد حسابداری شرکتها
این قضیه صدق نمی کند.
ملخص الجهاز:
توسعه فرضيه ها و مدل مفهومي سوال اول اين پژوهش : رابطۀ معناداري بين سهام شناور آزاد و عملکرد شرکت وجود دارد؟ باتوجه به مباني نظري براي پاسخ به اين سوال ،٤ فرضيه در دو گروه معيارهاي حسابداري (٢ فرضيه ) و اقتصادي (٢ فرضيه ) به صورت زير طراحي شد.
براي آزمون فرضيۀ سوم ، متغير وابسته يعني نسبت ارزش افزودة اقتصادي به همراه متغير مستقل (درصد سهام شناور) و متغيرهاي کنترلي (اهرم مالي، اندازة شرکت ) مورد بررسي قرار گرفته است .
براي آزمون فرضيۀ چهارم ، متغير وابسته يعني نسبت ارزش افزودة بازار به - همراه متغير مستقل (درصد سهام شناور) و متغيرهاي کنترلي (اهرم مالي، اندازه شرکت ) مورد بررسي قرار گرفته است .
جدول شماره ١٢ نتايج حاصل از آزمون مقايسه ميانگين عملکرد دو جامعه را براي فرضيه پنجم نشان ميدهد همان طور که مشاهده ميشود آمارة t (٠/١١٧) بيشتر از ٥% است پس ، فرضيۀ پنجم پذيرفته نميشود و تفاوت معناداري بين نسبت بازده داراييهاي شرکت هايي با حداقل ٢٠% سهام شناور آزاد و شرکت هايي که کمتر از ٢٠% سهام شناور دارند وجود ندارد.
جدول شماره ١٣ نتايج حاصل از آزمون مقايسه ميانگين عملکرد دو جامعه را براي فرضيۀ ششم نشان ميدهد همان طور که مشاهده ميشود آمارة t (٠/٢٠٧) بيشتر از ٥% است پس فرضيۀ پنجم پذيرفته نميشود و تفاوت معناداري بين نسبت Q توبين شرکت هايي با حداقل ٢٠% سهام شناور آزاد و شرکت هايي که کمتر از ٢٠% سهام شناور دارند وجود ندارد.
بحث و نتيجه گيري در اين پژوهش ، رابطۀ سهام شناور با عملکرد مالي شرکت هاي بورس اوراق بهادار تهران باتوجه به معيارهاي حسابداري و اقتصادي عملکرد مورد بررسي قرار گرفت .