خلاصة:
در ﭘﮋوﻫﺶ ﺣﺎﺿﺮ ﺑﻪ ﺑﺮرﺳﯽ ﺟﺮﯾﺎﻧﺎت ﻧﻘﺪی آزاد، ﺗﻮاﻧﺎﯾﯽ ﻣﺪﯾﺮان و ﻋﻤﻠﮑﺮد ﺷﺮﮐﺖ ﭘﺮداﺧﺘﻪ ﺷﺪه اﺳﺖ. در اﯾﻦ راﺳﺘﺎ 150 ﺷﺮﮐﺖ ﭘﺬﯾﺮﻓﺘﻪ ﺷﺪه در ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﺗﻬﺮان در ﺑﺎزه زﻣﺎﻧﯽ 6 ﺳﺎﻟﻪ ﺑﯿﻦ ﺳﺎل ﻫﺎی 1391 اﻟﯽ 1396 (درﻣﺠﻤﻮع 900 ﺳﺎل ﺷﺮﮐﺖ) ﻣﻮرد ﺗﺤﻠﯿﻞ ﻗﺮار ﮔﺮﻓﺘﻨﺪ. ﺑﺮای آزﻣﻮن ﻓﺮﺿﯿﻪ ﻫﺎ از ﻣﺪل رﮔﺮﺳﯿﻮﻧﯽ ﭼﻨﺪ ﻣﺘﻐﯿﺮه ﺑﻪ روش داده ﻫﺎی ﺗﺮﮐﯿﺒﯽ و ﻧﺮم اﻓﺰار Eviews8 اﺳﺘﻔﺎده ﺷﺪه اﺳﺖ. ﻧﺘﺎﯾﺞ ﻧﺸﺎن ﻣﯽ دﻫﺪ رﺷﺪ درآﻣﺪ ﺷﺮﮐﺖ دارای اﺛﺮ ﻣﻌﻨﺎداری ﺑﺮ ﺑﺎزده داراﯾﯽ ﻫﺎ و ﺣﻘﻮق ﺻﺎﺣﺒﺎن ﺳﻬﺎم ﺷﺮﮐﺖ ﻫﺎ در دوره ﺑﺤﺮان ﻣﺎﻟﯽ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ و ﺟﺮﯾﺎﻧﺎت ﻧﻘﺪی آزاد ﺷﺮﮐﺖ ﻣﻨﺠﺮ ﺑﻪ ﻫﺰﯾﻨﻪ ﻫﺎی ﻧﻤﺎﯾﻨﺪﮔﯽ ﺷﺪه و اﺛﺮ ﻣﻌﻨﺎداری ﺑﺮ ﺑﺎزده داراﯾﯽ ﻫﺎ و ﺣﻘﻮق ﺻﺎﺣﺒﺎن ﺳﻬﺎم ﺷﺮﮐﺖ ﻫﺎ دارد. درﻧﻬﺎﯾﺖ، دوران ﺗﺼﺪی ﺑﻠﻨﺪﻣﺪت ﻣﺪﯾﺮ (ﻧﺸﺎن از ﺗﻮاﻧﺎﯾﯽ ﺑﺎﻻی ﻣﺪﯾﺮ)داﺷﺘﻪ ﮐﻪ ﻣﯽ ﺗﻮاﻧﺪ ﻣﻮﺟﺐ ﮐﺎﻫﺶ ﻫﺰﯾﻨﻪ ﻫﺎی ﻧﻤﺎﯾﻨﺪﮔﯽ ﺷﺪه و ﺑﺮ ارﺗﺒﺎط ﺑﯿﻦ ﺟﺮﯾﺎﻧﺎت ﻧﻘﺪی آزاد و ﺑﺎزده داراﯾﯽ ﻫﺎی ﺷﺮﮐﺖ ﺗﺄﺛﯿﺮ ﯽ ﮔﺬارد.
ملخص الجهاز:
نتایج نشان میدهد رشد درآمد شرکت دارای اثر معناداری بر بازده داراییها و حقوق صاحبان سهام شرکت ها در دوره بحران مالی می باشد و جریانات نقدی آزاد شرکت منجر به هزینه های نمایندگی شده و اثر معناداری بر بازده داراییها و حقوق صاحبان سهام شرکت ها دارد.
در این پژوهش به پیروی از ون (٢٠١٧) برای اندازه گیری جریانات نقدی آزاد شرکت ها از درآمدهای عملیاتی اول دوره شرکت (قبل از کسر استهلاک) منهای درآمدهای مالیاتی و هزینه های بهره ، منهای سود تقسیمی سهام عادی شرکت تقسیم بر دارایی کل در پایان سال مالی استفاده شده است .
در فرضیه دوم پژوهش به بررسی اثر جریانات نقدی آزاد شرکت ها بر عملکرد شرکت (با استفاده از شاخص های بازده داراییها و بازده حقوق صاحبان سهام ) پرداخته شد که نتایج به دست آمده برای فرضیه دوم پژوهش نشان میدهد این اثر تعدیلی منفی و معنادار می باشد.
در واقع نتایج به دست آمده نشان میدهد افزایش دوران تصدی مدیران میتواند منجر به اثرگذاری مثبت بر رابطه بین جریانات نقدی آزاد و عملکرد شرکت ها شود و این در حالی است که این متغیر دارای اثر منفی و معناداری بر این ارتباط است .
97 Free Cash Flows, Managers' Capabilities and Corporate Performance Maryam Askari1, Ali Zabihi 1- AM in Accounting, Islamic Azad University, Sari Branch, Sari, Iran.
To this end, we first examined the effect of corporate income growth on profitability during the financial crisis, and then the effect of free cash flow on the performance of companies was measured.