خلاصة:
هدف از انجام این پژوهش، بررسی تاثیر افشای اجباری و اختیاری بر عدم تقارن اطلاعاتی میباشد. روش انجام پژوهش شبه تجربی بوده و جامعه آماری، شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و دوره زمانی پژوهش از سال 1386 تا سال 1396 میباشد. در این پژوهش برای محاسبه افشای اجباری از شاخص کیفیت افشا و اطلاع رسانی بورس اوراق بهادار تهران استفاده شده است و به منظور محاسبه شاخص افشای اختیاری از چک لیستی شامل 60 مورد افشا که شرکتها میتوانستند به صورت داوطلبانه به افشای آنها بپردازند استفاده شد. همچنین برای محاسبه عدم تقارن اطلاعاتی از دامنه پیشنهادی قیمت خرید و فروش سهام استفاده شده است. همچنین در این پژوهش متغیرهای بتای بازار، ارزش بازار شرکت، توان بازپرداخت بدهیها و بازده سرمایه به عنوان متغیر کنترلی مورد استفاده قرار گرفتند. یافتههای پژوهش نشان داد که بین افشای اجباری و عدم تقارن اطلاعاتی رابطه منفی معناداری وجود دارد و با افزایش شاخص کیفیت افشا عدم تقارن اطلاعاتی کاهش مییابد. یافتهها همچنین نشان داد که رابطه معناداری بین افشای اختیاری و عدم تقارن اطلاعاتی وجود ندارد.
The purpose of this study is to investigate the effect of mandatory and voluntary disclosure on information asymmetry. The research method is quasi-experimental and the statistical population is the companies listed on the Tehran Stock Exchange and the research period is from 2007 to 2017. In this study, to calculate the mandatory disclosure, the quality index of disclosure and information of Tehran Stock Exchange was used, and in order to calculate the optional disclosure index, a checklist containing 60 items of disclosure that companies could voluntarily disclose was used. The proposed range of stock buying and selling prices has also been used to calculate information asymmetry. Also in this study, market beta variables, company market value, debt repayment ability and capital return were used as control variables. Findings showed that there is a significant negative relationship between mandatory disclosure and information asymmetry and decreases with increasing the quality index of disclosure of information asymmetry. The findings also showed that there is no significant relationship between voluntary disclosure and information asymmetry.
ملخص الجهاز:
اين اطلاعات و نحوه تأثير آن بر رفتار استفاده کنندگان ، به ويژه سهام داران باعث تغيير قيمت و حجم معاملات سهام مي - شود، زيرا نحوه برخورد افراد با اين اطلاعات جديد نوسانات قيمتي را شکل ميدهد؛ بنابراين ، در صورت نشت اطلاعات ، واکنش هاي متفاوتي از سوي سرمايه گذاران به واسطه وجود عدم تقارن اطلاعاتي در بازار سرمايه قابل مشاهده ميباشد که اين امر تحليل هاي نادرست و گمراه کننده اي را از وضعيت جاري بازار به همراه خواهد داشت (فدايي نژاد و خرم نيا، ١٣٩١).
پترسن و پلنبورگ ٢ (٢٠٠٦) در پژوهش خود به بررسي رابطه بين عدم تقارن اطلاعاتي و افشاي اختياري در شرکت هاي پذيرفته شده در بورس دانمارک پرداختند.
خواجوي و عليزاده (١٣٩٣) به بررسي اثرات سطح افشاي داوطلبانه بر عدم تقارن اطلاعاتي شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداختند.
نتايج پژوهش آنها نشان داد که بين سطح افشاي داوطلبانه و عدم تقارن اطلاعاتي شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران رابطه معناداري وجود ندارد.
در اين پژوهش به منظور تجزيه و تحليل داده ها و آزمون فرضيه ها از سه مدل زير استفاده شده است ، به طوري که دامنه پيشنهادي قيمت خريد و فروش به عنوان متغير وابسته ، شاخص هاي افشاي اجباري و افشاي اختياري به عنوان متغيرهاي مستقل و متغيرهاي ضريب بتاي بازار، لگاريتم طبيعي ارزش بازار شرکت ، قدرت پرداخت بدهيها و نسبت بازده سرمايه گذاريها به عنوان متغيرهاي کنترلي ميباشند.
دامنه پيشنهادي قيمت خريد و فروش سهام (BID-ASK) که از آن براي اندازه گيري عدم تقارن اطلاعاتي به عنوان متغير وابسته استفاده شده است .