خلاصة:
قیمت نفت و فرآورده های نفتی به همدیگر مرتبط و تلاطمات قیمت آنهاتقریبا موازی است. بنگاههایی که از این نفت خام درمحصولات خود استفاده می کنند با ریسک تلاطم قیمت روبرو هستند. این تلاطم در هردوره ای رفتار متفاوتی از خود نشان می دهد که تحت عنوان رژیم های متفاوت نفتی شناخته می شود. اقتصاد دچار تلاطم بوده و خریداران دچار زیان هستند ،خریداران اصولا در تلاشند که با یک دارایی دیگر دارایی اصلی خود را مصون کنند و این مصون سازی در رژیم های متفاوت نرخ های متفاوتی دارد. درنتیجه نیاز به ارائه ی یک الگو برای این فضا می باشد. طبق مقاله همیلتون(1989) قیمت نفت دارای رژیم های متفاوت است . در این پژوهش تاثیر تورم و رشد نقدینگی بر نسبت مصون سازی در مقابل تلاطمات رژیم های مختلف قیمت نفت مورد بررسی است.در این پژوهش بازده ماهانه ی قیمت نفت وطلا از سال فروردین 1390 الی اسفند 1398 بوده که با مدل در نرم افزار متلب اجرا شده. نسبت مصون سازی بهینه تحت رژیم 1 معادل 66 درصد و تحت رژیم دوم معادل 26 درصد است. دو رژیم قیمتی نفت بالای صد دلار و پایین صد دلار در این پژوهش مشاهده شد که مسبوق به سابقه در سالهای 1386-1388 نیز بود. دورانی که اقتصاد دچار تورم و رشد نقدینگی بالا بوده نسبت بهینه مصون سازی کاهش قابل توجهی داشته و در دوره های کم تورم طلا به عنوان بک بهشت امن توانسته مصون سازی بهینه تری را محقق سازد.
Oil prices and other oil-products prices are connected to each other and their price volatilities are parallel .Firms which are using the crude oil in their products are facing risk of price volatility which has different reaction in each era and is known under different oil regimes. For example lubricant industry is completely connected to the oil price. With this philosophy when the economy faced volatility the market players faced loss and so to overcome this issue they began to hedge themselves with another commodity .This hedging process in different regimes has different rates. So there is a need to introduce a new model for clarifying different regimes and their stability for forward decisions. From the work of Hamiltonian (1989) oil price has its own volatility and regimes so to this attitude there is an effort to find effect of inflation and liquidity growth on efficient hedging ratio different oil regimes. In this article monthly data of oil and gold prices for about 10years from2010 till 2020 is used and the model is programed with MATLAB. The result showed that efficient hedge ratio for first regime (first major change in price of two market) is 66 percent and the second (second major change in price of two market) one is 26 percent. In this research it was shown that the periods when inflation and liquidity growth had an inappropriate trend there is a lower grade for hedging oil price with gold.There is two regime for price oil which are for highter than 100 dollar and under 100 dollar and this historical situation was happended at 2007-2009 either. Finally the result was obtained that the period when the economy was experiencing high inflation and high liquidity growth, the optimal ratio of hedging decreased significantly and in periods of low inflation, gold as a safe haven has been able to realize more optimal hedge.