خلاصة:
یکی از استراتژیها و ابزارهای رشد و توسعه شرکتها،تصاحب و ادغام شرکتها است.انگیزه و دلایل متعددی،مدیران را به اتخاذ استراتژی مذکور تشویق میکند که از جمله آنها کسب همافزایی در راستای افزایش ثروت صاحبان سهام است.در این مقاله سعی شده است مبانی تئوریک و تحقیقاتی تصاحب و ادغام شرکتها و رویکردهای مطالعاتی و تحقیقاتی مشتمل بر مطالعه رفتار قیمتی سهام،مطالعه صورتهای مالی،افکارسنجی مدیران و مطالعه موردی به تفصیل بیان میشود.یکی دیگر از بخشهای مهم این مقاله،ارائه خلاصه تحقیقات علمی و پژوهشی محققین است. تحقیقهای مذکور شاخصهای متفاوت ارزیابی و نتایج علمی معاملات در کشورهای مختلف را بیان میکنند.با استفاده از مبانی تئوریک و شاخصها و نتایج بیان شده در تحقیق مذکور و با الگوبرداری و بومیسازی،پژوهشهای مرتبط با تصاحب و ادغام شرکتها در ایران را میتوان انجام داد.
ملخص الجهاز:
"-رویکرد مطالعه دادههای حسابداری این رویکرد مطالعاتی تغییرات متغیرهای حسابداری در صورتهای مالی شرکتهای خریدار و هدف را در قبل و بعد از انجام معامله مورد آزمون قرار میدهد.
نتایج تحقیق نشان میدهد که سودآوری(کارایی)پس از تصاحب شرکتهای آمریکایی،انگلیسی و اروپایی(در سطح (1) Clinical Studies اطمینان آماری 09 درصد)افزایش یافته و میزان فروش(قدرت بازار)آنها کاهش یافته است.
معیار موفقیت،جریان نقدی عملیاتی دو سال قبل و دو سال پس از انجام معامله براساس دادههای صورتهای مالی شرکتهای خریدار و هدف تعریف و محاسبه شده است.
محققین با مطالعه و خلاصه نمودن نتایج پژوهشهای انجام شده،نشان دادند که بین عملکرد قبل از معامله شرکت هدف و میزان تغییرات مدیران عالی اجرایی پس از معامله رابطه معکوسی وجود دارد[81].
به منظور ارزیابی دو معادله برای میزان سودآوری و تحقیق و توسعه تعریف کرده است که مهمترین یافته های وی عبارتند از: الف)-در تصاحبهای انجام شده توسط سرمایهگذاران خارجی،نسبت سود قبل از کسر مالیات به فروش و سود قبل از کسر مالیات به حقوق صاحبان سهام پس از تصاحب کاهش یافته است.
معیار ارزیابی عملکرد پژوهش مذکور نسبت سود عملیاتی1(سود قبل از کسر هزینههای مالی،اقلام غیرمترقبه و مالیات)به داراییهای آخر سال مالی شرکت هدف،در نظر گرفته شده است و به منظور کنترل اثرات سیکلهای تجاری،با کم کردن سود عملیاتی از متوسط نسبت سود عملیاتی به داراییهای صنعت،شاخص ارزیابی عملکرد را استاندارد نمودهاند.
با استفاده از مبانی تئوریک و پژوهشهای بررسی شده میتوان ادبیات تصاحب شرکتها در ایران را تدوین و تنظیم کرده و تحقیقات گوناگون توسط محققین و دانشجویان مدیریت مالی در خصوص نتایج عملکردی معاملات تصاحب و ادغام در ایران را انجام داد."