چکیده:
این پژوهش ابتدا مربوط بودن سودها و ارزش دفتری را بررسی کـرده و بعـد بـه تـاثیر مشکل نمایندگی جریان های نقد آزاد بر مربوط بودن سودها و ارزش دفتری پرداخته است . بـرای آزمون مربوط بودن سودها و ارزش دفتری از مدل قیمت اولسون استفاده شد. آزمون فرضیه های پژوهش روی یک نمونة نودوهفت تایی از شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ، در بازه زمانی ٨٩-٨٢ انجام گرفته است . نتایج بیان مـی کنـد کـه ارزش دفتـری هـر سـهم در شرکت های دارای مشکل نمایندگی جریان های نقد آزاد و شرکت های فاقد ایـن مشـکل ، ارزش مربوط نیست . همچنین نتایج بیانگر آن است که سود هر سـهم در شـرکت هـای دارای مشـکل نمایندگی جریان های نقد آزاد و شـرکت هـای فاقـد ایـن مشـکل ارزش مربـوط اسـت و مقـدار مربوط بودن سود هر سهم در شرکت های دارای مشکل نماینـدگی جریـان هـای نقـد آزاد کمتـر است . بنابراین مشکل نمایندگی جریان های نقد آزاد دارای تاثیر منفی بـر مربـوط بـودن سـودها است .
خلاصه ماشینی:
"همچنین نتایج مطالعات بیانگر آن است که میزان مربوط بودن سود و ارزش دفتری هر سهم ، تحت تأثیر مسـئله نمایندگی جریان های نقد آزاد کـاهش مـی یابـد ( ,Saleh &Rahman ;٢٠٠٥ ,Chung et al ٢٠٠٨).
بـرای بررسـی وجود ارتباط بین سود و ارزس دفتری سهام با ارزش بازار سهام و بررسی تأثیر مشکل نماینـدگی جریان های نقد آزاد بر مربوط بودن سود و ارزش دفتری هر سهم ، از مدل قیمت اولسون اسـتفاده شده است .
آمار توصیفی شرکت های فاقد مشکل نمایندگی جریان های نقد آزاد آماره ها N FCF MV BV EPS میانه 1064/5 2081 1/16 0/06 598 میانگین 842 1857 0/69 0/05 598 انحراف معیار 1152 1227 5/93 0/143 598 بیشترین مقدار ٩٥٤٩ ١١٢٢٤ ١٤٤/٤٩ ٢/١٧ ٥٩٨ کمترین مقدار -4002 -2996 0/03 -0/9 598 در جدول شماره ٤ ماتریس ضرایب همبستگی بین متغیرهای مستقل پژوهش ارائه شده است که تمامی همبستگی ها در سطح اطمینان ٩٥ درصد قابل قبول اسـت ، بـه جـز همبسـتگی بـین متغیرهای ارزش دفتری هر سهم (BV) و متغیر مجازی هزینه های نمایندگی (FCFAP) کـه بـا داشتن میزان خطای (sig) بیش از ٥ درصد معنادار نیست .
علاوه براین ، نتایج پژوهش حاضر نشان می دهد با وجود مشکل نمایندگی جریان های نقدی آزاد مربـوط بـودن سـود هر سهم کاهش می یابد کـه مطـابق یافتـه هـای ;٢٠٠٥ ,Chung et al ;١٩٩٨ ,Tsui &Gul ٢٠٠٨ ,Saleh &Rahman است اما بـا یافتـه هـای ٢٠١٢ ,Tavajjoh &Talebnia سـازگار نیست ."