چکیده:
هدف این پژوهش، بررسی تاثیر ارزشیابی نادرست شرکتها در بازار سرمایه بر روی سرمایه گذاری شرکتهاست. ارزشیابی نادرست به شرایطی اطلاق میشود که در آن قیمت سهام شرکتها در بازار سرمایه، با ارزش ذاتی آن متفاوت میگردد. جامعه آماری پژوهش کلیه شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و نمونه آماری پژوهش شامل ۱۰۰ شرکت تولیدی برای دوره زمانی۱۳۸۱ تا ۱۳۹۰ است. دادههای پانل این پژوهش بر اساس روش رگرسیونی حداقل مربعات تعمیم یافته(GLS) با اثرهای ثابت تجزیه و تحلیل شده است. نتایج پژوهش نشان میدهد که عامل غیر بنیادی قیمت سهام شرکتها در بازار سرمایه، تاثیری مثبت و معنادار بر روی میزان سرمایهگذاری شرکتها دارد. این نتیجه نشان میدهد که ارزش بازار سهام شرکتها در بازار سرمایه تهران، اطلاعاتی را برای مدیران شرکتها در ارتباط با تصمیمات سرمایهگذاری فراهم میکند. مدیران، قیمتهای بالاتر سهام شرکتها را به عنوان علامتهایی از انتظارات مثبت سرمایهگذاران شرکتها نسبت به تصمیمات سرمایهگذاری در نظر میگیرند.
Although appropriate diversification is one of the most important features of mutual funds، but nowadays we are faced with funds with more focusing on one industry and consequently decrease costs and increase the risk، which offer higher returns to their customers. An accurate quantitative and appropriate definition for sector funds and their function and purposes has not yet been presented in literature. This article firstly، classifies mutual funds of the statistical society into four groups by defining a decision tree، and by makeing fund of funds and drawing efficient frontiers for each group finds that return and risk increase as sectoral property increases. Finaly، by calculating volatility and beta as risk benchmarker for samples of funds of each group finds thaat sectoral property causes increasing of risk specially nonsystematic risk..
خلاصه ماشینی:
"آنچه در این بخش از مرور ادبیات گفته شد را میتوان این طور خلاصه نمود که عوامل مربوط به ریسک و متنوعسازی که مفهوم بخشیبودن به دنبال ایجاد تعادل بهینه بین آنهاست، از جمله مهمترین عوامل مؤثر بر بازده صندوقهای سرمایهگذاری مشترک هستند، اما تا چند سال اخیر، این ویژگی یا به شکلی مناسب مدل نشده و یا تفسیر صحیح و کاربردی از آن ارائه نگردیده است.
مقادیر بتا و نوسانپذیری برای نمونهای از صندوقهای موجود در هر گروه و میانگین هر گروه کد صندوق بتا نوسان پذیری نمونه ای از صندوقهای موجود در گروه یک 17 0363/0 9768/0 47 0555/0- 8698/0 75 0006/0 7548/0 109 2396/0- 8283/2 میانگین 0645/0- 3574/1 نمونه ای از صندوقهای موجود در گروه دو 3 0317/0 9683/0 52 0067/0 8880/0 110 0205/0 7208/0 میانگین 0196/0 8591/0 نمونه ای از صندوقهای موجود در گروه سه 2 0430/0 8016/0 58 0263/0 5826/0 86 0485/0 6552/0 میانگین 0393-0 6798/0 نمونه ای از صندوقهای موجود در گروه چهار 4 1260/0- 8192/0 60 0061/0- 5102/0 84 0034/0 6097/0 میانگین 0429/0- 6463/0 نتیجهگیری مطابق آنچه در مرور ادبیات گفته شد، عوامل مربوط به ریسک و متنوعسازی که مفهوم بخشیبودن به دنبال ایجاد تعادل بهینه بین آنهاست، از جمله مهمترین عوامل مؤثر بر بازده صندوقهای سرمایهگذاری مشترک هستند و در سالهای اخیر منابعی مشاهده میشوند که به طور مستقیم بر تعریف و کارکرد صندوقهای سرمایهگذاری بخشی تمرکز نمودهاند."