چکیده:
هدف این پژوهش، بررسی اثر تغییرات سرمایه در گردش بر فرصت های سرمایه گذاری شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. برای این منظور، داده های پانلی 151 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادارتهران، در یک دوره هفت ساله(1384-1390)بررسی شد. با استفاده از آزمون لیمر و هاسمن مدل مناسب (با اثرهای ثابت یا تصادفی) تعیین شده و از رگرسیون برای آزمون فرضیه ها استفاده شد. نتایج حاصل از پژوهش نشان می دهد که بین تغییرات سرمایه در گردش شرکت ها و فرصت های سرمایه گذاری آنها رابطه معکوس و معناداری وجود دارد.
The purpose of this study was to evaluate the effect of changes in working capital on investment opportunities are listed companies in Tehran Stock Exchange. For this purpose، we studied a panel data of 151 listed companies in Tehran Stock Exchange، in a seven-year period (1384-1390). We use Lymr and Hausman test model (fixed effects or random effects) was determined from regression was used to test the hypotheses. The results of the study show that There was a significant and negative relation between changes in a company's working capital and investment opportunities .Investment Opportunities ، Changes Working Capital ، ratio of market to book value of equity، Tobin Q ratio، ratio of earnings to price per share
خلاصه ماشینی:
"پیشنهادها پیشنهادهای مبنی بر نتایج حاصل از فرضیههای پژوهش 1- با توجه به نتایج به دست آمده از فرضیه فرعی اول مبنی بر رابطه بین تغییرات سرمایه در گردش و نسبت ارزش بازار سهام به ارزش دفتری سهام که مورد قبول واقع گردید، به استفادهکنندگان صورتهای مالی، ازجمله: بانکها و مؤسسات مالی، اعتبار دهندگان و سرمایهگذاران پیشنهاد میگردد که پیش از اتخاذ هرگونه تصمیمی، سرمایه درگردش شرکت را تجزیه و تحلیل و دلایل تغییرات سرمایه درگردش را بررسی کنند و باتوجه به نسبت های ارزش بازار شرکت ها به سرمایه گذاری بپردازند و سهام شرکت هایی را که نسبتM/B بالا دارند، خریداری کنند )بادر نظر سایر عوامل مؤثر بر بازده سهام (زیرا M/B بالا انعطافپذیری شرکت را برای استفاده از فرصتهای رشد و سرمایهگذاری های سودآور افزایش میدهد و معمولا نشان دهنده این موضوع است که شرکت در حال رشد است.
3- با توجه به نتایج به دست آمده از فرضیه فرعی سوم مبنی بر رابطه بین تغییرات سرمایه در گردش و نسبت سود به قیمت هر سهم که مورد قبول واقع گردید، با توجه به اینکه E/P بالا انعطاف پذیری شرکت را برای استفاده از فرصتهای رشد و سرمایهگذاریهای سودآور افزایش میدهد و معمولا نشان دهنده این موضوع است که شرکت در حال رشد است، و با توجه به ارتباط مستقیم سرمایه در گردش با سودآوری شرکت ها، پیشنهاد میشود استفادهکنندگان صورتهای مالی سرمایه در گردش شرکت را تجزیه و تحلیل و دلایل تغییرات سرمایه در گردش را بررسی کنند و با توجه به نسبت های ارزش بازار شرکت ها به سرمایه گذاری بپردازند."