چکیده:
اقتصاد دانشبنیان، شیوه ارزشیابی شرکتها را تغییر داده است. شکاف عمده بین ارزش بازار و ارزش دفتری شرکت ها، انگیزه تحقیقات گستردهای در مورد ارزش تبیین نشده یا ذخیره نهانی است. مطالعات تجربی در بازارهای پیشرفته نشان میدهد، داراییهای نامشهود، راهبردی و بااهمیت هستند. در حال حاضر در ایران، مطالعات اندکی در مورد داراییهای نامشهود انجام شده است. هدف پژوهش حاضر بررسی ارتباط داراییهای نامشهود باارزش بازار شرکتها در بورس تهران است. نمونه متشکل از 1468 مشاهده (شرکت ـسال) از شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1385 الی 1390 است و فرضیه ها با استفاده از مدل شناسایی ترازنامهای لاندسمن آزمون شده است. یافتههای پژوهش حاکی ازارتباط ارزشی داراییهای نامشهود در طی دوره مذکور است. ایجاد این داراییها نیزروندی رو به رشد دارد. نکته قابل توجه آن است که هنوز داراییهای مشهود در تعیین ارزش بازار شرکت های بورس تهران نقش اساسی دارد، هرچند که این داراییها روندی کاهشی را در تبیین ارزش بازار شرکت ها دارند.
خلاصه ماشینی:
سؤالات پژوهش به شرح زیر است : آیا مشابه با بازار سایر کشورها در شرکت های پذیرفته شده در بورس تهران ، داراییهای نامشهودی ایجادشده است ؟ آیا داراییهای نامشهود شناسایی نشده برای سرمایه گذاران ارتباط ارزشی دارد؟ روند ایجاد داراییهای نامشهود در شرکت های بورسی چگونه است ؟ و نهایتا اینکه با توجه به میزان داراییهای نامشهودی که ممکن است ایجادشده باشد، آیا سود حسابداری توان تبیین ارزش بازار شرکت ها را دارد؟ مروری بر پیشینه تحقیق مارک راسل (٢٠١٤) در مطالعه ای با استفاده از داده های شرکت های استرالیایی در دوره ١٩٨٧ تا ٢٠١٢، رابطه بین شناسایی داراییهای نامشهود و ارزش های آن را باانگیزه های شرکت برای مدیریت سود آزمون نمود.
همتی و همکاران (١٣٨٩) در پژوهش خود به دلیل اهمیت موضوع سرمایه فکری و تمایل شرکت ها به سنجش و گزارش آن ، ارتباط بین سرمایه فکری، ارزش بازار و عملکرد مالی شرکت های غیرمالی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار طی سال های ١٣٨٣ الی ١٣٨٧ را موردبررسی قراردادند.
این پژوهش به پیروی از استدلال های فوق ، داراییهای نامشهود را به عنوان شکاف بین داراییهای مشهود (که باارزش دفتری خالص داراییها اندازه گیری میشود(BVNA)) و ارزش بازار شرکت (CMV) شناسایی مینماید، و مشابه با واژه استفاده شده در مقاله های مختلف به عنوان دارایی "تبیین نشده "[٢٥]، "دارایی نهان "[١٦]، "ذخیره نهان "[٢٢]، یا "سرمایه فکری"[٣١]، نام گذاری شده است .
Longitudinal Value Relevance of Earnings and Intangible Assets: Evidence from Australian Firms, Journal of International Accounting, Auditing and Taxation, Forthcoming.