چکیده:
هدف این پژوهش، بررسی اثر تعاملی کیفیت اطلاعات حسابداری و عدم تقارن اطلاعاتی بر عدم کفایت سرمایه گذاری شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. کیفیت اقلام تعهدی و قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام به ترتیب بهعنوان شاخصهای کیفیت اطلاعات حسابداری و عدم تقارن اطلاعاتی در نظر گرفته شده است. دورهی زمانی مطالعه، سالهای 1380 تا 1391 و نمونهی انتخابی شامل 100 شرکت است. نتایج بهدستآمده از آزمون فرضیهها بیانگر این است که عدم تقارن اطلاعاتی عامل کلیدی در بهوجود آمدن مسألهی کمسرمایه گذاری است؛ در حالی که مسألهی بیش سرمایه گذاری ممکن است بهدلیل عوامل دیگری بهجز عدم تقارن اطلاعاتی بهوجود آید؛ علاوه بر این کیفیت اطلاعات حسابداری منجر به کاهش هر دو مسأله بیش و کم سرمایه گذاری میشود. در نهایت نتایج نشان میدهد که بین اثر تعاملی کیفیت اطلاعات حسابداری و عدم تقارن اطلاعاتی با کم سرمایهگذاری رابطهی معنادار و مستقیم وجود دارد؛ اما این موضوع در رابطه با بیش سرمایهگذاری صدق نمیکند.
Introduction: Over and underinvestment has led to low investment efficiency and increased economic overheating and inflation severely damaging the interests of the shareholders and the sound development of macro economy، and has been a mainstream topic in the field of modern corporate finance research. This paper aims to investigate the interactive effect of accounting information quality and information asymmetry on inefficient investment. The main purpose of this study is to inform managers، investors، professional accounting bodies، standard-settings and stock exchange about the accounting information quality as a key factor to reduce information asymmetries and enhancing the efficiency of investment.
Research Hypotheses
To achieve the purpose of this study، six research hypotheses are chosen. These hypotheses are as follows:
There is a significant and positive relationship between information asymmetry and overinvestment at corporate level.
There is a significant and positive relationship between information asymmetry and underinvestment at corporate level.
There is a significant and negative relationship between accounting information quality and overinvestment at corporate level.
There is a significant and positive relationship between accounting information quality and underinvestment at corporate level.
There is a significant and negative relationship between accounting information quality and information asymmetry with overinvestment.
There is a significant and positive relationship between accounting information quality and information asymmetry with underinvestment.
Research Method: Statistical population of this study consists of the companies accepted in Tehran Stock Exchange. The study period is between the years 2001 to 2012. Research method is exploring and determining the relationship between dependent and independent variables. Post event inquiry researches have been used (using historical information). For statistical analysis and to test hypotheses، descriptive statistics (mean and standard deviation) and inferential statistics (correlation-test، single and multiple linear regression and analysis of variance) are used.
Results: The results reveal that there has been a significant and positive correlation between information asymmetry and underinvestment. There has also been a significant and negative (positive) correlation between accounting information quality and over (under) investment. Another result reveals that there has been a significant and positive correlation between accounting information quality and information asymmetry with underinvestment; but there has not been a significant and negative correlation between accounting information quality and information asymmetry with overinvestment.
Discussion and Conclusion: According to the results، we find that the accounting information quality reduces overinvestment and underinvestment in corporate level and information asymmetry is the key factor for underinvestment. Therefore، increasing accounting information quality will result in investment efficiency.
خلاصه ماشینی:
"بررسی اثر تعاملی کیفیت اطلاعات حسابداری و عدم تقارن اطلاعاتی بر عدم کفایت سرمایه گذاری شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران دکتر محمد حسین ستایش * محمد محمدیان ** زینب مهتری *** دانشگاه شیراز چکیده هدف این پژوهش ، بررسی اثر تعـاملی کیفیـت اطلاعـات حسـابداری و عـدم تقـارن اطلاعاتی بر عدم کفایت سرمایه گذاری شرکت هـای پذیرفتـه شـده در بـورس اوراق بهـادار تهران است .
نتایج به دست آمده از آزمون فرضیه هـا بیـان گـر ایـن اسـت کـه عـدم تقـارن اطلاعاتی عامل کلیدی در به وجود آمدن مسأله ی کـم سـرمایه گـذاری اسـت ؛ در حـالیکـه مسأله ی بیش سرمایه گذاری ممکن است به دلیل عوامل دیگری به جز عدم تقـارن اطلاعـاتی به وجود آید؛ علاوه بر این کیفیت اطلاعات حسابداری منجر به کاهش هر دو مسأله بـیش و کم سرمایه گذاری میشود.
نتایج مطالعه ی آن ها نشان مـیدهـد کـه کیفیـت اطلاعـات حسابداری با بیش و کم سرمایه گذاری رابطه ی منفی دارد و این رابطه در شرکت هایی کـه دارای عدم تقارن اطلاعاتی بوده و از انگیزه های قوی برای مدیریت سود برخوردارند، کاهش یافته اسـت (چن و دیگران ، ٢٠١١).
در فرضیه های پنجم و ششم ، اثرات تعـاملی کیفیـت اطلاعـات حسـابداری و عـدم تقـارن اطلاعاتی بر بیش و کم سرمایه گذاری آزمون شـد و ایـن نتیجـه حاصـل شـد کـه رابطـه ی بـین کیفیت اطلاعات حسابداری و کم سـرمایه گـذاری در شـرکت هـایی بـا عـدم تقـارن اطلاعـاتی از معناداری قویتری برخوردار است ؛ در حالی که این موضوع برای مسأله ی بـیش سـرمایه گـذاری مصداق ندارد."