چکیده:
هدف اين تحقيق، بررسي وجود بازده غيرعادي عرضه هاي عمومي سهام شركت در سال هاي بعد از عرضه ي عمومي اوليه ي سهام مي باشد. همچنين در اين تحقيق، اثر ويژگي خاص شركت شامل اندازه، اهرم مالي و فرصت هاي رشد شركت بر بازده غيرعادي تجمعي مورد بررسي قرار مي گيرد. براي اين منظور داده هاي 70 شركت در بورس اوراق بهادار تهران كه داراي عرضه ي عمومي سهام در سال هاي بعد از عرضه ي اوليه سهام طي دوره ي زماني 1380 تا 1390 بوده اند، با بهره گيري از داده هاي تـابلويي و روش تجزيه و تحليل رگـرسيون چند متغيره بررسي شده است. نتايج تحقيق وجود بازده غيرعادي تجمعي 9/8 و 1/12 درصد براي به ترتيب يك هفته و دو هفته بعد از عرضه ي عمومي را نشان داد و فرضيه ي وجود عدم تقارن اطلاعاتي در بورس اوراق بهادار تهران مورد تاييد قرار گرفت. همچنين، نتايج بيانگر وجود ارتباط منفي و معناداري بين اندازه، حجم عرضه ي عمومي سهام و فرصت رشد شركت با بازده غيرعادي تجمعي عرضه ي عمومي سهام مي باشد. در ضمن ارتباط بين اهرم مالي شركت و بازده غيرعادي تجمعي عرضه ي عمومي سهام نيز مثبت و معنادار مي باشد.
خلاصه ماشینی:
"بررسی عوامل احتمالی موثر بر بازده اولیه این سهام نشان داد که از بین متغیرهای مورد بررسی تنها دو متغیر درصد عرضهی اولیهی سهام و اهـرم مالی شرکت در مقطع عرضهی اولیه، مهمترین متغیرهای تأثیرگذار بر بازده کوتاه مدت سهام عرضههای اولیه سالهای 1376-1383 در بورس اوراق بهادار تهران بودهاند.
نتایج آزمون فرضیهی تحقیق برای آزمون فرضیات ابتدا بـازده غیرعادی تجمعی برای یک هفته و دوهفته براساس مدلهای شمارهی (1)، (2) و (3) محاسبه گردید و پس تأیید فرضیهی اول مبنی بر وجود بازده غیرعادی عرضهی عمومی سهام در بورس اوراق بهادار تهران که در قسمت آمار توصیفی توضیح داده شد، سپس برای آزمون فرضیات دیگر تحقیق مبنی بر شناسایی اثر ویژگیهای خاص شرکتها بر بازده غیرعادی عرضهی عمومی سهام، معادله شمارهی 4 به شرح نگاره شمارهی (2) و نگاره شمارهی (3) به ترتیب برای بازده غیرعادی یک هفته و دوهفته بعد از عرضهی عمومی سهام تخمین زده شده است.
بنابراین رابطهی مثبت و معناداری بین بازده غیر عادی تجمعی کوتاه مدت عرضههای عمومی سهام و اهرم مالی شرکت وجود دارد و فرضیه سوم تحقیق نیز تأیید شد.
نتیجهگیری هدف این تحقیق، ابتدا بررسی وجود بازده غیرعادی تجمعی کوتاه مدت عرضهی عمومی سهام میباشد، سپس در ادامه اثر ویژگیهای خاص شرکتها نظیر اندازه، اهرم مالی و فرصتهای رشد شرکت بر بازده غیرعادی عرضهی عمومی سهام مورد بررسی قرار گرفته است.
ارتباط بین فرصتهای رشد شرکت و بازده غیرعادی تجمعی کوتاه مدت عرضهی عمومی سهام منفی و معنادار می باشد و فرضیهی چهارم تحقیق نیز مورد تأیید قرار گرفت."