چکیده:
اصلاحات جزء جدایی ناپذیر تحولات اقتصادی در بخش مالی می باشد که شامل شکل دهی دوباره ساختار بازارسرمایه، نوآوری در ابزارها و محیطی با نظم جامع تر است. دو مکتب فکری غالب بر ادبیات بازار سهام، تجزیهو تحلیل های بنیادی و تکنیکی می باشند. مسئله انتخاب پرتفوی بسیار مهم می باشد. به همین علت، این پژوهشارزیابی سهام، شرکت ها با استفاده از هر دو روش تجزیه و تحلیل بنیادی و تکنیکی را برگزیده و سپس به منظورتشکیل پرتفویی که حالات مختلف ریسک و ترجیحات سرمایه گذارن را لحاظ کند، از مدل فازی ممدانی ومدل برنامه ریزی خطی عدد صحیح ترکیبی استفاده نموده است. دلیل استفاده از سیستم فازی ممدانی، کارابودن آن در محیط های مبهم و استفاده از دانش انسانی و مدل برنامه ریزی خطی عدد صحیح ترکیبی، قابلیتیافتن جواب بهینه مسئله از میان تعداد زیاد جواب موجود می باشد. نتایج ارزیابی عملکرد پرتفوی های تشکیلشده برای سه حالت سرمایه گذار ریسک گریز، ریسک خنثی و ریسک پذیر، نشان می دهد که عملکرد پرتفویپیشنهادی مثبت بوده و عملکرد مناسبی را نشان می دههد، اما در مقیاسی دقیق تر پرتفوی تشکیل شده برایسرمایه گذار ریسک گریز در وضعیت مطلوب تری قرار دارد.
Modifications are an integrated part of economic evolution in financial section which include reforming the capital market structure, innovating in tools and an environment with more comprehensive discipline. Two dominant schools of thought in the literature on stock markets are fundamental and technical analysis. Selection the portfolio would be so important. So we use both fundamental and technical analysis to evaluate companies' stock and then in order to form a portfolio which consider different risk states and investor’s preferences utilize Mamdani Fuzzy and mixed integer linear programming model. The reasons for the use Mamdani Fuzzy system are its capability of working in vague environment and using human knowledge and for mixed integer linear programming model is its capability in finding the optimum solution among the several available ones. The results of evaluating the performance of formed portfolio for three cases of Risk averse, Risk neutral and Risk prone investor show that the performance of proposed portfolio is positive and proper, but in a more accurate scale the formed portfolio has a more proper condition for the risk averse investor.
خلاصه ماشینی:
مزیت سیستم خبره استفاده شده در این مطالعهه ایهن مهیباشهد کهه ههر دوجنبه فنی و بنیادي را در نظر گرفته است.
در فرایند ارزیابی سها،، %Bبه عنوان شاخص فنی استفاده شده که طریاه محاسبهآن به صورت زیر است:به تصویر صفحه مراجعه شود که در آن SMAمیانگین متحرک ساده و انحراف استاندارد قیمت میباشد.
(Yunusoglu & Selim, 2013: 912بنابراین سیستم خبره سها،را با استفاده از این 19وروديها ارزیابی کرده و خروجی میدهد.
al, 2013: 565)به منظور ارزیابی سها، از روش استنتاج فازي ممدانی استفاده شده است، به این ترتیهب کهه بهااستفاده از مجموعههاي فازي، میتوان مجموعه کاملا غیرساختاري از تجربهههاي زبهانی را بههیک الگوریتم تبدیل کرد.
(Reilly & Brown, 2011: 431بنابراین FRنسبیبه عنوان وروديهاي بنیادي این سیستم مورد استفاده قرار گرفته است.
درواقع ROCنشان دهنده تیییرات عملكرد یکشرکت، با توجه به عملكرد سال قبل میباشد که به شرح زیر محاسبه میشود:همانطور که ذکر شد در این پژوهش با استفاده از دامنه دانش تخصصی براي ارزیابی سها،،از یک قانون فازي محور استفاده شده است.
همانطور که در نمودارمشخص شده، 8مورد از 5پرتفوي تشكیل شده، بازده بیشتري براي پرتفوي مناسبانتخاب پرتفوي بهینه با استفاده از سیستم خبره در محیط فازي ممدانی ...
2نمودار نتایج ارزیابی عملکرد پرتفویهای تشکیل شده برای حالتهای مختلف ریسکنكته قابل توجه در سال 49این است که بازده پرتفويهاي تشكیل شده، منفی میباشد.
A fuzzy rule based expert system for stockevaluation and portfolio construction: An application to Istanbul StockExchange.
A fuzzy rule based expert system for stockevaluation and portfolio construction: An application to Istanbul StockExchange.