چکیده:
این مطالعه به بررسی انتخاب دارایی های جایگزین در یک سبد سهام مختلف میپردازد. معمولا به شکل
سنتی تنها دارایی هایی مانند سهام و اوراق قرضه در سبد سرمایه گذاری جای می گیرند. در این مقاله به
بهینگی تخصیص دارایی های دیگر از قبیل طلا، املاک، ارزهای مختلف، سپرده بانکی و همچنین اسناد
خزانه با استفاده از سنجه ریسک نیمه واریانس در سبد سرمایه گذاری می پردازیم. در این مطالعه به بررسی
در مورد بهینگی افزودن دارایی های مختلف به پرتفولیو را نیز پرداخته میشود. با مدلسازی و حل مسائل
با در نظر گرفتن داده ها و محدودیت های واقعی بازار مالی ایران به بررسی و نتیجه گیری در مورد تخصیص
دارایی در سبد سهام مختلط میپردازیم. نتیجه ی حل نشان میدهد که طی سالهای اخیر داراییهای
کمریسک گزینهی بهتری برای سرمایه گذاری بوده اند که با شرایط کلی حاکم بر اقتصاد کلان ایران نیز
مطابقت داشته است.
خلاصه ماشینی:
چندین مطالعه به منظور درک بهتر املاک و سهام ملکی به عنوان یک سرمایهگذاری جایگزین با استفاده از نظریه مدرن سبد سهام انجام شده و در این مطالعات تلاش شدهاست تا عملکرد این داراییها و اثر تنوعبخشی آن مورد ارزیابی قرار داده شود.
طبق قانون محدودیتهای زیر که مطابق با مسئله ما است، برقرار است: ــ حداقل 70% از کل داراییهای صندوق باید سرمایهگذاری در سهام و حق تقدم سهام پذیرفته شده در بورس تهران یا بازار اول و دوم فرابورس ایران و واحدهای سرمایهگذاری صندوقهای سرمایهگذاری غیر از اوراق بهادار که در بورس تهران یا فرابورس ایران پذیرفته شدهاند.
ــ سرمایهگذاری در سهام و حق تقدم سهام پذیرفته شده در بورس تهران یا بازار اول و دوم فرابورس ایران و واحدهای سرمایهگذاری صندوقهای سرمایهگذاری غیر از اوراق بهادار که در بورس تهران یا فرابورس ایران پذیرفته شدهاند، میتواند حداکثر 10% از کل داراییهای صندوق را شامل شود.
4 سناریو چهارم : صندوق سرمایه گذاری مختلط ــ سرمایهگذاری در سهام و حق تقدم سهام پذیرفته شده در بورس تهران یا بازار اول و دوم فرابورس ایران و واحدهای سرمایهگذاری صندوقهای سرمایهگذاری غیر از اوراق بهادار که در بورس تهران یا فرابورس ایران پذیرفته شدهاند، میتواند حداقل 40% و حداکثر 60% از کل داراییهای صندوق را شامل شود.
ــ سرمایه گذاری در اوراق مشارکت، گواهی سپرده بانکی و اوراق بهادار با درآمد ثابت میتواند حداقل 40% و حداکثر 60% از کل داراییهای صندوق را شامل شود.
H. Markowitz, "Portfolio selection," The journal of finance, vol.