چکیده:
با توجه به نوسانات نرخ ارز در اثر سیاست¬های ارزی مختلف طی سال¬های اخیر، بررسی اثر شوک¬های ارزی بر بازار سهام می¬تواند نتایج مفیدی را در بر داشته باشد. لذا در این مقاله به بررسی تقارن یا عدم تقارن اثر شوک¬های مثبت و منفی دلار در بازار آزاد بر شاخص صنایع شیمیایی و فلزات اساسی به عنوان دو صنعت بورسی که دارای بیشترین صادرات غیرنفتی کشور هستند، با استفاده از دادههای هفتگی در دوره 1385-1395 پرداخته شده است. به این منظور ابتدا وجود رابطه تعادلی بلند¬مدت به وسیله آزمون کرانه¬های پسران بررسی و تایید گردید. در ادامه ضمن پذیرش تاثیر نامتقارن شوک¬های ارزی مثبت و منفی بر شاخص¬های مورد بررسی به کمک آزمون والد، بر اساس نتایج به دست آمده از مدل اصلی تحقیق یعنی مدل خودرگرسیون با وقفه توزیعی نامتقارن (NARDL) مشخص گردید اثر افزایش نرخ دلار بر هر دو شاخص در کوتاهمدت و بلندمدت مثبت و معنی¬دار و اثرگذاری کاهش آن بی معنی میباشد. به علاوه ضرایب استخراج شده نشان از اثرگذاری بیش¬تر شوک مثبت دلار آزاد بر شاخص شیمیایی نسبت به شاخص فلزات اساسی دارد. متغیر کنترلی در نظر گرفته شده تحقیق یعنی قیمت نفت خام اوپک نیز اثر مستقیم و معنیداری بر هر دو شاخص مورد بررسی در کوتاهمدت و بلندمدت نشان می¬دهد.
خلاصه ماشینی:
تخمین و نتایج مدل NARDL به منظور بررسی اثر گذاری نرخ ارز در ابتـدا رابطـه چنـد متغیـره زیـر کـه توسـط بویانـان (٢٠١٤)، مور و وانگ ١ (٢٠١٤) و بهمنی اسکویی و ساها (٢٠١٥) ارائه شده است بـرای هـر دو شاخص مورد بررسی در نظر گرفته میشود : (رجوع شود به تصویر صفحه) در رابطه فوق INDEX متغیر وابسته تحقیق میباشد که به صورت جداگانه یک بار شاخص صنعت شیمیایی و بار دیگر شاخص صنعت فلزات اساسی به جای آن قرار خواهد گرفت .
طبق پیوست شماره ٢ نتایج آزمون والد در قسمت پایین جداول (٥) و (٦) برای بررسی تقارن و یـا عـدم تقـارن شوکهای مثبت و منفی متغیر دلار آزاد بر شاخص سهام صنایع شـیمیایی و فلـزات اساسـی در بلندمدت (بر اساس آزمون فرضیه در معادله شماره ٩) و کوتاه مدت (بر اسـاس آزمون فرضیه ∑ ∑ در معادلـه شـماره ٩) نشـان از ایـن دارد کـه فـرض صفر مبنی بر تساوی ضرایب شـوکهـای مثبـت و منفـی بـرای هـر دو شـاخص شـیمیایی و فلزات اساسی رد، و فرض مقابل آن پذیرفته میشود.
از منظـر مـالی-رفتـاری بـا افزایش نرخ دلار تقاضا برای خرید سهام شرکت های صادرات محور از جمله شـرکت هـای گروه شیمیایی و فلزات اساسی که در ایـن زمینـه سـرآمد هسـتند افـزایش مـییابـد و رشـد شاخص این صنایع را به دنبـال دارد.
Investigating the Effect of Oil Shocks on the Shares Value of Petrochemical and Refinery industries in Tehran Stock Exchange, First International Conference of Management, Accounting, Educational Sciences and Resistance Economics.