چکیده:
سرمایه گذاران برای تعیین پرتفوی سرمایه گذاری خود و تصمیم گیری جهت سرمایه گذاری به سود هر سهم
(EPS) و نسبت قیمت به سود هر سهم (P/E) شرکتها توجه می کنند. نوسان پذیری بازده سهام و عوامل موثر
برآن از موضوع های بحث برانگیز در تحقیقات امور مالی است. سرمایه گذاران نهادی به عنوان گروهی از سرمایه
گذاران به واسطه دسترسی به منابع عظیم مالی, نقش مهمی در توسعه اقتصادی بازار سرمایه ایفا می کنند.هدف
سرمایه گذاران از سرمایه گذاری در سهام شرکتها کسب بازده سهام بیشتر است. با توجه به اینکه به لحاظ تئوریP/E و EPS با بازده سهام رابطه دارند» در عمل محقق را بر آن داشت که رابطه بین P/E و EPS را با بازده سهام
در بورس تهران مورد بررسی قرار دهد و چگونگی این روابط را تجزیه و تحلیل کند و ابهام وجود روابط بین این
عوامل با بازده سهام شرکتها و انتظارات سرمایه گذاران از این عوامل را در بورس تهران برطرف سازد. به همین
خاطر از جامعه شرکتهای پذیرفته شده در بورس تهران» شرکتهایی به صورت نمونه ای انتخاب شد و P/E و EPSو بازده سهام آنها برای سالهای ۱۳۹۱ تا ۱۳۹۶ به صورت داده های تحقیق استخراج گردید. بوسیله معادله
رگرسیون روابط بین هر یک P/E و EPS و با بازده سهام مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفت و تایید یا رد فرضیات
تحقیق با توجه به نتایج تحقیق بررسی شد. نتایج به دست آمده حاکی از وجود روابط معنادار بینP/E و EPS با
بازده سهام شرکتها در بورس تهران می باشد اما این روابط ضعیف هستند و سرمایه گذاران نمی توانند فقط به این
دو عامل جهت تصمیم گیری توجه داشته باشند. این مساله نشان دهنده تاثیر سایر عوامل مالی و غیرمالی بر بازده
سهام شرکتها در بورس تهران می باشد.
خلاصه ماشینی:
نتایج آزمون فرضیه اول در جدول 1-4- به شرح زیر ارائه میگردد: جدول 1-4- نتایج آزمون رابطه EPS با بازده سهام {مراجعه شود به فایل جدول الحاقی} با توجه به جدول شماره 1-4 ضریب همبستگی بین EPS و بازده سهام عدد 131/0 بدست آمده و درصد اطمینان 037/0 میباشد که کمتر از 5% است به همین خاطر این فرضیه با اطمینان 3/96% قابل قبول میباشد و فرضیه H0 رد میشود.
نتایج آزمون فرضیه دوم شرح به جدول 2-4- میباشد: جدول 2-4- نتایج آزمون رابطه P/E با بازده سهام {مراجعه شود به فایل جدول الحاقی} با توجه به جدول 2-4 ضریب همبستگی بین P/E و بازده سهام در این آزمون عدد 12/0 بدست آمده است از طرفی درصد اطمینان این آزمون 95% میباشد به همین خاطر میتوانیم بگوییم فرضیه H0 رد میشود و بین P/E و بازده سهام رابطه معنادار وجوددارد.
برای نمونه اول، نتایج به شرح جدول 5-4- می باشد: جدول 5-4- نتایج آزمون برای نمونه اول {مراجعه شود به فایل جدول الحاقی} باتوجه به جدول 5-4- شرکتهایی با P/E کوچکتر از میانگین رابطه معناداری با بازده سهام دارند ولی چون ضریب همبستگی آنها مثبت است به همین خاطر با یک درجه کاهش در P/E، بازده سهام نیز به میزان ضریب همبستگی کاهش مییابد و جهت تأیید فرضیه چهارم میبایست ضریب همبستگی عدد منفی باشد تا با یک درجه کاهش در P/E به میزان ضریب همبستگی افزایش در بازده سهام داشته باشیم.
جدول 1-4- نتایج آزمون رابطه EPS با بازده سهام {مراجعه شود به فایل جدول الحاقی} با توجه به جدول شماره 1-4 ضریب همبستگی بین EPS و بازده سهام عدد 131/0 بدست آمده و درصد اطمینان 037/0 میباشد که کمتر از 5% است به همین خاطر این فرضیه با اطمینان 3/96% قابل قبول میباشد و فرضیه H0 رد میشود.