چکیده:
افزایش روز افزون شرکت¬های مختلف در بازار سهام ایران، سرمایه گذاران را با گزینه¬های متفاوتی برای سرمایه¬گذاری مواجه می سازد و ناهنجاری قیمت ناشی از معامله¬گران غیرمنطقی و احساسی می¬تواند به طور قابل توجهی بر بازده سهام تاثیر گذارد. لذا اهداف اصلی این تحقیق ارزیابی و شناخت محتوای اطلاعاتی نگهداشت وجه نقد در میان سهام با نوسانات ویژه بالا و نیز تاثیر تمایلات سرمایه گذاران و محدودیت آربیتراژ بر بازده پرتفوی در سطوح مختلف وجه نقد مازاد می¬باشد. این تحقیق کاربردی توصیفی، شرکت¬های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران را در سال¬های بین 1391 تا 1395 مورد بررسی قرار داده و برای جمع آوری داده¬ها و اطلاعات ، ازروش کتابخانه¬ای استفاده شده است. داده¬های پژوهش با جمع آوری داده¬های شرکت¬های نمونه از طریق مراجعه به صورت¬های مالی، یادداشت¬های توضیحی و ماهنامه بورس اوراق بهادار تعیین و برای نمونه گیری بر اساس فرمول کوکران تعداد 120 شرکت به عنوان نمونه آماری انتخاب گردید. همچنین از آزمون رگرسیون چند متغیره برای تایید و رد فرضیه-های تحقیق با نرم افزار Eviews8 استفاده گردیده است. نگهداشت وجه نقد در میان سهام با نوسانات ویژه بالا دارای محتوای اطلاعاتی است. به علاوه تمایلات سرمایه گذاران بر بازده پرتفوی در سطوح مختلف وجه نقد مازاد تاثیرگذار است. نتایج نشان داد محدودیت آربیتراژ نیز بر بازده پرتفوی در سطوح مختلف وجه نقد مازاد تاثیرگذار است. یافته های پژوهش با مستندات اشاره شده در چارچوب نظری تحقیق و ادبیات مالی مانند تئوری های مبادله ای و سلسله مراتبی و مفاهیم مالی رفتاری مطابقت دارد .
خلاصه ماشینی:
تأثیر تمایلات سرمایه گذار و محدودیت آربیتراژ بر بازده پرتفوی در سطوح مختلف وجه نقد مازاد منیرسادات سیدیان ١ مجید زنجیردار*٢ نوید رفیعی ٣ تاریخ دریافت : ١٣٩٨/٠٣/١٠ تاریخ چاپ : ١٣٩٨/٠٤/٣١ چکیده افزایش روز افزون شرکت های مختلف در بازار سهام ایران ، سرمایه گذاران را با گزینه های متفاوتی برای سرمایه گذاری مواجه می سازد و ناهنجاری قیمت ناشی از معامله گران غیرمنطقی و احساسی میتواند به طور قابل توجهی بر بازده سهام تأثیر گذارد.
لذا اهداف اصلی این تحقیق ارزیابی و شناخت محتوای اطلاعاتی نگهداشت وجه نقد در میان سهام با نوسانات ویژه بالا و نیز تأثیر تمایلات سرمایه گذاران و محدودیت آربیتراژ بر بازده پرتفوی در سطوح مختلف وجه نقد مازاد میباشد.
محققان طی پژوهش های مختلف به بررسی تمایلات سرمایه گذار و محدودیت آربیتراژ پرداخته اند ، اما تاکنون تحقیقی تأثیر تمایلات سرمایه گذار و محدودیت آربیتراژ بر بازده پرتفوی در سطوح مختلف وجه نقد مازاد را ضمن نقش محتوای اطلاعاتی نگهداشت وجه نقد در میان سهام با نوسانات ویژه بالا مورد بررسی قرار نداده است .
Thus, the main objectives of this research are to evaluate and understand the information content of cash holdings among stocks with high specific fluctuations as well as the effect of investors' sentiment and arbitrage restrictions on portfolio returns at different levels of excess cash.
Keyword Investor sentiment, Arbitrage restriction, Portfolio returns, excess cash 1department of accounting, faculty of management, Islamic azad university, arak, iran (hesabhesaban1@gmail.