چکیده:
هدف از این مطالعه، بررسی تاثیر ابزارهای سیاست مالی بر بازدهی سهام در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از مدلهای سری زمانی بوده است. نوع تحقیق کاربردی و روش تحقیق همبستگی و روش گردآوری اطلاعات، کتابخانهای- اسنادی میباشد. در این مطالعه از آمار دوره زمانی 1376 تا 1396 و الگوی خودبازگشتی با وقفه¬های توزیعی (ARDL) و نرمافزار Microfit استفاده شده است. بر اساس نتایج آزمون کرانهها، وجود رابطه بلندمدت بین متغیرهای مستقل و وابسته تائید گردید. ضریب جمله تصحیح خطا نشان داد که انحراف از رابطه تعادلی بلندمدت با سرعت بالایی تصحیح و تعدیل میشود. نتایج تخمین و نمودارهای پسماند تجمعی و مجذور در مدل نشان میدهد، که وجود ثبات ساختاری پذیرفته در مدل شده است. نتایج مدل بلندمدت نشان داده است که، رابطه منفی و معناداری بین مالیات و بازده بازار سهام و همچنین رابطه مثبت و معناداری بین مخارج جاری و عمرانی دولت و بازده بازار سهام برقرار میباشد.
خلاصه ماشینی:
٥- نتایج تجربی تحقیق ٥-١- تصریح مدل در این مطالعه تابع مورد نظر در قالب معادله زیر مشخص شده است : (رجوع شود به تصویر صفحه) متغیرهای تحقیق به شکل زیر تصریح می گردند: SR: شاخص بازده سهام TAX: مالیات دریافتی دولت GCE: مخارج جاری دولت GOE: مخارج عمرانی دولت 1-Long-Run Relationship.
2. Short-Run Dynamics Relationship 3- Banerjee, Dolado and Mestre 4- Error Correction Model 156 : جز خطا در این مطالعه ، برای بررسی تأثیر ابزارهای سیاست مالی بر بازدهی سهام در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از مدل های سری زمانی از آمار فصلی طی دوره ١٣٧٦ تا ١٣٩٦ و روش های اقتصاد سنجی به کار گرفته می شوند.
جدول ١: نتایج آزمون F برای وجود رابطه بلندمدت (رجوع شود به تصویر صفحه) ٤-٥- تخمین مدل پویا بر اساس مطالعه ی پسران و همکاران (٢٠٠١)، با استفاده از روش ARDL با منظور نمودن وقفه های مناسب ، می توان ضرایب بلندمدت سازگاری میان متغیرهای مورد نظر در یک مدل را به دست آورد.
در روش ARDL وجود رابطه ی بلندمدت همجمعی وقتی قابل تائید است که قدر مطلق کمیت آماره ی t، از قدر مطلق مقدار بحران آن بیشتر باشد (برای انجام این آزمون باید مجموع ضرایب با وقفه متغیر وابسته ، از یک کسر و بر انحراف معیارش تقسیم شود).
(رجوع شود به تصویر صفحه) نمودار ١: نتایج آزمون ثبات ساختاری با روش محاسبه آماره پسماند تجمعی (CUSUM) و مجذور پسماند تجمعی (CUSUMSQ) منبع : یافته های تحقیق ٦- نتیجه گیری و پیشنهادات نتایج نشان میدهد که اگر مالیات دریافتی دولت یک درصد افزایش یابد، بازده بازار سهام ٠/٠٦ درصد کاهش مییابد.