چکیده:
آگاهی از ارتباط میان هزینه سرمایه با متغیرهای بازار ازجمله نقدشوندگی سهام، حائز اهمیت بسیاری است. از طرفی با توجه به اهمیت روزافزون نقدشوندگی سهام و نقش بسزای آن در کشف قیمت داراییها، توزیع ریسک مالی، افزایش بازده مورد انتظار و کاهش هزینه معاملات، شناخت عوامل موثر بر آن اهمیت دارد. لذا در تحقیق حاضر ارتباط میان معیارهای تکبعدی و چندبعدی نقدشوندگی سهام با هزینه سرمایه بررسی میشود. نمونه آماری پژوهش شامل 111 شرکت از شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران در طی سالهای 1390 تا 1395 میباشد. در این تحقیق از دو معیار چندبعدی نسبت روزهایی با بازدهی صفر و عدم نقدشوندگی و همچنین از دو معیار تکبعدی میانگین ارزش ریالی معاملات و تعداد دفعات معاملات سهام برای اندازهگیری نقدشوندگی استفاده شده است.آزمون فرضیهها با بهرهگیری از رگرسیونهای چند متغیره و تحلیل دادهای پانل صورت گرفته است. نتایج بیانگر رابطه غیر معنادار میان معیارهای تکبعدی نقدشوندگی و از طرفی رابطه معنادار معیارهای چندبعدی نقدشوندگی با معیار هزینه سرمایه است.
خلاصه ماشینی:
در این تحقیق از دو معیار چندبعدی نسبت روزهایی با بازدهی صفر و عدم نقدشوندگی و همچنین از دو معیار تکبعدی میانگین ارزش ریالی معاملات و تعداد دفعات معاملات سهام برای اندازهگیری نقدشوندگی استفاده شده است.
نتایج پژوهش بین دوره زمانی 1384 الی 1390 بیانگر این است که نقدشوندگی دارایی ها، ارتباط معناداری با اجزای تشکیل دهنده هزینه سرمایه (هزینه بدهی و هزینه حقوق صاحبان سهام) و معیارهای اهرم مالی دارد.
963 متغیر وابسته coe در بررسی فرضیه1-1 که در نگاره 6 نتایج آن ارائه شده است، فرضیه رد میشود؛ یعنی میان معیار میانگین ارزش ریالی معاملات بعنوان معیار تکبعدی و هزینه سرمایه در سطح معناداری کمتر از 05/0 غیر معنادار گشته است.
969 متغیر وابسته coe در برسی فرضیه 1-2 که در نگاره 7 نتایج آن ارائه شده است، فرضیه رد میشود؛ یعنی میان معیار تعداد دفعات معاملات سهام بعنوان معیار تکبعدی و هزینه سرمایه در سطح معناداری کمتر از 05/0 غیرمعنادار گشته است.
با عنایت به موارد مطرح شده در فرضیه اول این پژوهش به بررسی رابطه میان معیارهای تکبعدی نقدشوندگی سهام با هزینه سرمایه پرداخته شده است.
در فرضیه دوم این پژوهش به بررسی رابطه میان معیارهای چندبعدی نقدشوندگی سهام با هزینه سرمایه پرداخته شده است.
همچنین می توان بیان نمود که در بورس اوراق بهادار تهران و نمونه تحقیق حاضر معیارهای چندبعدی روزهایی با بازدهی صفر و نسبت عدم نقدشوندگی آمیهود بیانگر تفسیر مناسبی از هزینه سرمایه موجود در بازار سرمایه ایران می باشد و بر تصمیم سرمایه گذاران و یا ریسک آنان جهت سرمایه گذاری تاثیر گذار می باشد.