چکیده:
هدف اﺻﻠﯽ ﭘﮋوﻫﺶ ﺣﺎﺿﺮ ﺑﺮرﺳﯽ ﺗﺄﺛﯿﺮ ﻣﺒﺎدﻻت ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﮔﺬاران ﻧﻬﺎدی ﺑﺮ ﻧﻘﺪﯾﻨﮕﯽ، ﻧﻮﺳﺎﻧﺎت و ﺑﺎزده ﺳﻬﺎم در ﻃﻮل ﺑﺤﺮان ﻣﺎﻟﯽ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ. ﺟﺎﻣﻌﻪ آﻣﺎری ﺷﺎﻣﻞ ﮐﻠﯿﻪ ی ﺷﺮﮐﺖ ﻫﺎی ﭘﺬﯾﺮﻓﺘﻪ ﺷﺪه در ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﺗﻬﺮان ﺑﻮده و ﻧﻤﻮﻧﻪ آﻣﺎری آن ﻧﯿﺰ ﺑﯿﻦ ﺳﺎل ﻫﺎی 1385 اﻟﯽ 1395 ﺑﺮ اﺳﺎس روش ﻧﻤﻮﻧﻪ ﮔﯿﺮی ﻣﻨﻈﻢ اﻧﺘﺨﺎب ﮔﺮدﯾﺪه اﺳﺖ. ﻫﻤﭽﻨﯿﻦ ﮔﺮدآوری اﻃﻼﻋﺎت ﻧﯿﺰ ﺑﻪ دو روش ﮐﺘﺎﺑﺨﺎﻧﻪ ای و ﻣﯿﺪاﻧﯽ (ﺗﻬﯿﻪ ﺻﻮرت ﻫﺎی ﻣﺎﻟﯽ ﺷﺮﮐﺖ ﻫﺎ از ﺑﻮرس) ﺑﻮده اﺳﺖ. روش ﭘﮋوﻫﺶ ﻧﯿﺰ ﺗﻮﺻﯿﻔﯽ-ﮐﺎرﺑﺮدی ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ. ﺟﻬﺖ ﺗﺠﺰﯾﻪ و ﺗﺤﻠﯿﻞ داده ﻫﺎ از آزﻣﻮن ﻫﺎی آﻣﺎری (ﺗﻮﺻﯿﻔﯽ و اﺳﺘﻨﺒﺎﻃﯽ) در راﺳﺘﺎی ﺗﺨﻤﯿﻦ ﻣﻌﺎدﻟﻪ ﺧﻂ رﮔﺮﺳﯿﻮن ﭼﻨﺪﮔﺎ اﺳﺘﻔﺎده ﺷﺪه اﺳﺖ. ﻧﺘﺎﯾﺞ ﭘﮋوﻫﺶ ﺣﺎﺿﺮ ﻧﺸﺎن ﻣﯽ دﻫﺪ ﮐﻪ ﻣﺒﺎدﻻت ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﮔﺬاران ﻧﻬﺎدی ﺑﺮ ﻧﻘﺪﯾﻨﮕﯽ، ﻧﻮﺳﺎﻧﺎت و ﺑﺎزده ﺳﻬﺎم در
ﻃﻮل ﺑﺤﺮان ﻣﺎﻟﯽ ﺗﺄﺛﯿﺮ ﻣﻌﻨﯽ داری داﺷﺘﻪ اﺳﺖ.
خلاصه ماشینی:
گابیاکس و همکاران ٥ (٢٠٠٦) نشان دادند که بین حجم مبادلات بالای سرمایه گذاران نهادی بر عدم نقدینگی بازار، ارتباط معناداری وجود دارد که این امر منجر به فعالیت های مبادلاتی خوشه ای در سهام و ایجاد نوسانات در بازار سهام ، میگردد (مصطفی ٦، ٢٠١٦).
بدین منظور تحقیق حاضر در صدد پاسخ به پرسش زیر است : "آیا مبادلات سرمایه گذاران نهادی بر نقدینگی، نوسانات و بازده سهام در طول بحران مالی در بورس اوراق بهادار تهران ، تاثیر دارد؟" در ادامه این مقاله ، به بررسی مبانی نظری و تدوین فرضیه ها، خواهیم پرداخت ، در بخش سوم ، به ارائه مدل و تعریف عملیاتی متغیرها، در بخش چهارم ، به تجزیه وتحلیل داده ها و در آخر به بحث و نتیجه گیری پرداخته میشود.
23 در این تحقیق به منظور آزمون فرضیه های تحقیق از مدل رگرسیونی مصطفی (٢٠١٦) استفاده می شود: فرضیه اول : تعداد سرمایه گذاران نهادی در یک موقعیت طولانی مدت بر نوسانات سهام ، تاثیر دارد.
٤-٦- آزمون فرضیه های تحقیق با توجه به مدل برآورد شده و بر اساس فرضیه های شماره (١)، (٢) و (٣)، در ایـن پـژوهش بـه بررسـی تـاثیر مبـادلات سـرمایه گذاران نهادی بر نقدینگی، نوسانات و بازده سهام در طول بحران مالی در بین شرکت هـای پذیرفتـه شـده در بـورس اوراق بهـادار تهران پرداخته میشود.
درنتیجه فرض (H١) موردقبول واقع مـیشـود یـا فرضـیه تحقیـق کـه بیان شده است تعداد سرمایه گذاران نهادی در یک موقعیت طولانی مدت بر نوسانات سهام ، تاثیر معناداری دارد مورد تائید واقـع میشود؛ زیرا این رابطه در معادله خط برآوردی معنادار است و متغیر فوق در مدل برآوردی تجربی تحقیق نیز حذف نمیشود.