چکیده:
يهدف البحث الحالي إلى دراسة وجود استقلالية في سلسلة عوائد (الشكل الضعيف للكفاءة) لأسهم الشركات المدرجة في بورصة طهران للأوراق المالية والالتزام بنموذج المشي العشوائي. الفرضية الأولى هي أن التغيرات المتتالية في أسعار الأسهم تتبع نموذج المشي العشوائي وتكون مستقلة عن بعضها البعض. الفرضية الثانية هي أن سلسلة أسعار شركات الاستثمار هي سلسلة عشوائية. شملت عينة البحث معلومات الأسعار اليومية لـ 50 شركة رائدة في البورصة وشركات الاستثمار في بورصة طهران بين عامي 1377 و 1387. أظهرت نتائج الاختبارات غير البارامترية (Kolmogorov-Smirnov واختبار الدوران) والاختبارات البارامترية (نموذج الانحدار الذاتي، نموذج ARIMA) برفض كلتا الفرضيتين أن أسعار الأوراق المالية لا تتبع نموذج المشي العشوائي وأن سلسلة أسعار شركات الاستثمار ليست سلسلة عشوائية. في الواقع، يتم رفض الشكل الضعيف للكفاءة في بورصة طهران للأوراق المالية. وبشكل أكثر دقة، يمكن للمستثمرين تحقيق عوائد أعلى باستخدام المعلومات المتعلقة بالأسعار والعوائد السابقة.
خلاصه ماشینی:
الكفاءة في الأسواق النامية: أدلة تجريبية من بورصة طهران للأوراق المالية عسگر نوربخش ١، غلامرضا عسگري ٢، روح الله نصيري 1 يهدف البحث الحالي إلى دراسة وجود استقلالية في سلاسل العائدات (الشكل الضعيف للكفاءة) لأسهم الشركات المدرجة في بورصة طهران للأوراق المالية، ومدى توافقها مع نموذج التجوال العشوائي.
أظهرت نتائج الاختبارات اللابارامترية (كولموغوروف - سميرنوف واختبار الدوران) والاختبارات البارامترية (نموذج الانحدار الذاتي، نموذج ARIMA) رفض كلتا الفرضيتين، مما يشير إلى أن أسعار الأوراق المالية لا تتبع نموذج التجوال العشوائي وأن سلاسل أسعار شركات الاستثمار ليست سلاسل عشوائية.
بالنظر إلى ما سبق، فإن هدف هذا البحث هو دراسة إمكانية التنبؤ بأسعار الأوراق المالية المستقبلية لبورصة طهران بناءً على البيانات السابقة.
الكفاءة في بورصة طهران للأوراق المالية تشير نتائج أبحاث حسين سجادي حول العوامل المتعلقة بالأرباح غير المتوقعة وعلاقتها بأسعار الأسهم إلى أنه في المرحلة الأولى، فإن الأسس الأساسية لنظرية سوق الكفاءة لا تنطبق حتى في الشكل الضعيف في إيران.
نتائج اختبار الانحدار الذاتي لسلاسل العوائد اليومية (الرجوع إلى صورة الصفحة) نموذج ARIMA: تُظهر النتائج المتعلقة بالجدول 4 أن سلاسل العوائد في بورصة الأوراق المالية في طهران لا تتبع نموذج المشي العشوائي.
أظهرت النتائج التي تم الحصول عليها من تقنيات معلمية ولا معلمية متعددة، مع عدم تأكيد فرضيات البحث، وجود اعتماد كبير بين العوائد السابقة في بورصة الأوراق المالية في طهران، مما يثبت أن سلاسل الأسعار السابقة يمكن أن تكون فعالة في التنبؤ بالأسعار المستقبلية.
بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن يكون فحص مدى قدرة سلاسل الأسعار السابقة على التنبؤ بالأسعار المستقبلية فعالاً في توضيح مستوى كفاءة سوق الأوراق المالية.
(
, 
, 
)
