چکیده:
كيف يجب أن يكون تحديد أسعار الفائدة في اقتصاد الصين بعد تحرير سعر الفائدة في البلاد؟ هذا هو السؤال: هل سيؤدي تحرير الأسعار إلى زيادة أو نقصان في أسعار الودائع الفعلية وأسعار القروض وعائدات السندات؟ في هذا التقرير، تم فحص ضرورة تثبيت أسعار الفائدة في إطار السياسات النقدية (استهداف سعر الفائدة) في بيئة ما بعد تحرير أسعار الفائدة. من أجل تحقيق أهداف استقرار الأسعار والإنتاج (أو التوظيف)، من الضروري أن يتم تعديل سعر الفائدة السياسي في بيئة ما بعد التحرير ضمن نطاق سعر الفائدة التوازني أو سعر الفائدة الطبيعي لاقتصاد الصين. لهذا الغرض، تم فحص واقتراح ثلاث طرق لتحديد أو تقدير سعر الفائدة الطبيعي. بناءً على الدراسات التي أجريت، تم التوصل إلى نتيجة وهي أن أسعار الفائدة على الودائع ذات المبالغ الكبيرة وأسعار الفائدة قصيرة الأجل في سوق المال من المحتمل أن تزيد في البيئة التي أعقبت تحرير أسعار الفائدة. علاوة على ذلك، سيتم مناقشة أن تأثير هذه التطورات على أسعار القروض والاقتراض غير مؤكد وغامض، لأن المنافسة بين البنوك والمنافسة بين سوق السندات والنظام المصرفي ستزداد في بيئة ما بعد التحرير. لم تتم مناقشة دراسة مدى تقعر (انحناء) منحنى العائد لاقتصاد الصين في هذا التقرير وسيتم تأجيله لإجراء المزيد من البحوث.
خلاصه ماشینی:
وعلى الرغم من أن أسعار الفائدة في سوق المال وسوق السندات وكذلك أسعار القروض في الاقتصاد الصيني يتم تحديدها حاليًا من خلال قوى السوق، إلا أن مستويات وتقلبات هذه الأسعار مقيدة من خلال تنظيم أسعار أنواع الودائع بسبب هيمنة القطاع المصرفي في الوساطة المالية في الصين.
يتطلب تنفيذ هذا البرنامج مراجعة جادة لإطار السياسة النقدية في الصين من خلال تغيير التركيز من أهداف الائتمان المصرفي إلى أسعار الفائدة وتطوير أسواق ذات عائد ثابت، مما يسهل استخلاص منحنى العائد الخالي من المخاطر تمامًا.
كهدف متوسط الأجل، يجب على بنك الشعب الصيني أيضًا استهداف أسعار الفائدة متوسطة الأجل حتى يتمكن من إدارة شكل منحنى العائد على المدى المتوسط من خلال هذه الوسيلة ومن خلال التدخل في سوق المال.
في السنوات الأخيرة، تم استخدام سعر إعادة الشراء وسعر الأوراق المالية الصادرة عن البنك المركزي كأهم الأدوات التي يستخدمها البنك المركزي للتعبير عن أهداف وسياسات بنك الشعب الصيني في توجيه أسعار السوق إلى المستويات المطلوبة (Zhang 2012).
تعتبر السقوف المحددة لأسعار أنواع الودائع المصرفية أقوى أداة مؤثرة على أسعار الفائدة في السوق وأسعار منح القروض المصرفية، ومن خلال ذلك يتم تنظيم النظام الكامل لأسعار الفائدة المصرفية في الصين؛١ لأن ودائع البنوك هي المصدر الرئيسي لتمويل النظام المصرفي الصيني، والنظام المصرفي في الصين يلعب في الواقع دورًا مهيمنًا في النظام المالي لهذا البلد.
١ وبناءً على ذلك، يمكن تحديد العلاقة ١ من خلال معايرتها بالمعاملات الاقتصادية للصين وتقدير سعر الفائدة الطبيعي للاقتصاد الصيني.
2. Song, Storesletten, and Zilibotti .
Bai, Hsieh, and Qian .
تقدير سعر الفائدة الطبيعي في الاقتصاد الصيني بناءً على طريقة MPR (ارجع إلى صورة الصفحة) المصدر: حسابات هذا البحث.
(
, 
, 
)
