چکیده:
السبب الرئيسي لتقديم نموذج عدم اليقين إلى النماذج التقليدية هو وجود أدلة موثقة ومعتبرة تشير إلى إخفاقات مختلفة لنماذج التوقعات العقلانية في تفسير بعض خصائص سوق الصرف الأجنبي، وخاصة تقلبات أسعار الصرف والتنبؤ بالأسعار المستقبلية. لهذا السبب، تم في هذا البحث تقديم نموذج نقدي تقليدي يتعلم فيه الفاعلون في السوق عن الهيكل الاقتصادي المحيط باستخدام قواعد التعلم التكيفي. وعلى الرغم من افتراض أن الفاعلين في السوق في النموذج المقدم لديهم وعي بالعملية العشوائية التي توجه المتغيرات الأساسية، إلا أنهم هنا أيضاً ليس لديهم معلومات عن القيم البارامترية التي يتم الحصول عليها من خلال تعلم المربعات الصغرى. وتحت هذه الظروف، تمت محاولة مقارنة تنبؤات النموذج تحت التعلم التكيفي مع الأشكال التقليدية لتشكيل التوقعات. وتظهر النتائج التي تم الحصول عليها في هذا البحث لأسعار تعادل الريال مقابل عملات عدة دول مختلفة أن النموذج تحت التعلم التكيفي يتفوق على كلا النموذجين التقليديين للتوقعات في تقديم تفسير أقرب للواقع لسلوك أسعار الصرف. وفي النهاية، أظهرت نتائج هذا البحث أنه حتى في الظروف التي يواجه فيها السوق تقلبات محدودة وموجهة، ويضيف عدم اليقين إلى تعقيداته، لا يزال الفاعلون في السوق يستخدمون طرق التعلم لتحسين تنبؤاتهم.
خلاصه ماشینی:
كانت الفكرة الأساسية من تقديم التعلم التكيفي كنموذج نقدي تقليدي تستند إلى حقيقة أنه في بيئة اقتصادية معروفة، يفتقر النموذج النقدي لسعر الصرف تحت التوقعات العقلانية إلى القدرة اللازمة لتفسير الخصائص الرئيسية للبيانات، مثل التقلب النسبي بين سعر الصرف والمتغيرات النقدية، أو القدرة التنبؤية لأسعار الصرف المستقبلية من خلال انحراف سعر صرف المتغيرات النقدية.
وبما أنه يُفترض أن الفاعلين في السوق يعرفون قيم معلمات عملية المتغيرات النقدية، فإنهم يتنبؤون بمتغيرات النقد المستقبلية من خلال وضع القيمة المتوقعة الشرطية في قاعدة الحركة، ويستخدمون لوغاريتم سعر الصرف الاسمي في الزمن t للحصول على القيم التالية: (Mark, 2001: 68-77) (4)(راجع صورة الصفحة) في الظروف التي يتبع فيها معدل نمو المتغيرات النقدية عملية مستقرة ومستمرة، يمكن للنموذج النقدي أن يقدم تفسيراً أفضل فيما يتعلق بالتقلبات الأعلى لأسعار الصرف: (5)(راجع صورة الصفحة) وهذا يتضمن أن تكون صيغة التنبؤ لـ k فترة زمنية قادمة على النحو التالي: (6)(راجع صورة الصفحة) وبتحويل العلاقة أعلاه إلى المستوى سيكون لدينا: (7)(راجع صورة الصفحة) وبوضع هذا التنبؤ في العلاقة (4) سيكون لدينا: (8)(راجع صورة الصفحة) وبتبسيط العلاقة أعلاه سيكون لدينا: (9)(راجع صورة الصفحة) في العلاقات أعلاه (راجع صورة الصفحة) و (راجع صورة الصفحة).
ثم تم النظر في حالة التوقعات التكيفية، حيث لا يكون الفاعلون في السوق على علم بالشكل الدالي لعملية المتغيرات النقدية ولا بقيم المعلمات، لذا يتم تحديد لوغاريتم سعر الصرف في الزمن t بناءً على الملاحظات الماضية للمتغيرات النقدية، كما في المعادلة (12).
وفي النهاية، يتم تقديم حالة التعلم التكيفي، حيث يكون الفاعلون في السوق على دراية بالشكل الدالي لعملية المتغيرات النقدية، لكنهم لا يعرفون قيم المعلمات، ولذلك يحددون سعر الصرف بناءً على المعادلة (19) باستخدام تقدير المعلمات في الزمن t للمتغيرات النقدية.
(
, 
, 
)
