چکیده:
تتمتع دراسة العلاقة بين عائد الأسهم والربح المحاسبي بأهمية خاصة بهدف دراسة كفاءة سوق رأس المال وكذلك تقييم فائدة المعلومات الواردة في القوائم المالية. يعد الربح المحاسبي أحد البنود المهمة في القوائم المالية التي يستخدمها العديد من أصحاب المصلحة كأساس لاتخاذ القرارات والتنبؤ. في هذا البحث، تم السعي لاستخدام عدة نماذج مختلفة لفحص العلاقة بين عائد الأسهم والربح المحاسبي، ومقارنة النتائج المستخلصة من هذه العلاقة مع نموذج تدفقات النقد الذي يدرس العلاقة بين عائد الأسهم وتدفقات النقد. وخلافاً للدراسات الأخرى، تم السعي لتقييم القدرة التفسيرية لكل من النماذج في فترة طويلة المدى. يبحث الباحث عن إجابة للسؤال: أي من متغيرات الربح وتدفقات النقد يمتلك قدرة أكبر على تفسير العائد طويل المدى، وأي نموذج هو الأنسب لدراسة العلاقة بين المتغيرات الواردة في القوائم المالية الأساسية وعائد الأسهم؟ تظهر النتائج أنه في جميع النماذج، زاد معامل التحديد مع زيادة الفترة الزمنية؛ ولكن لم يتم ملاحظة فرق معنوي في معامل التحديد الناتج عن النماذج المختلفة. الربح المحاسبي هو المتغير الوحيد الذي أظهر ارتباطاً معنوياً بالعائد في جميع المستويات والنماذج. وتشير نتائج الدراسة إلى وجود علاقة معنوية بين عائد الأسهم والنقد الناتج عن الأنشطة التشغيلية في فترة طويلة المدى. ومع ذلك، فإن القدرة التفسيرية لنماذج الربح في تفسير العائد طويل المدى هي أكبر مقارنة بنموذج النقد.
خلاصه ماشینی:
مقارنة وتحليل دور الربح والتدفقات النقدية في تفسير العائد طويل الأجل أحمد يعقوب نژاد* تكتسب دراسة العلاقة بين عائد الأسهم والربح المحاسبي أهمية خاصة بهدف دراسة كفاءة سوق رأس المال وكذلك تقييم فائدة المعلومات الواردة في القوائم المالية.
تشير معظم الدراسات التي أجريت في مجال العلاقة بين الربح والعائد والتي اعتمدت فترة زمنية مدتها سنة واحدة أو أقل، إلى وجود علاقة ضعيفة بين الربح وعائد السوق؛ وبعبارة أخرى، فإن القدرة التفسيرية للربح فيما يتعلق بالعائد تكون ضعيفة.
نموذج تقييم التسعير متعدد الفترات هو كما يلي: (1)(راجع صورة الصفحة) في هذه العلاقة: Vi,o - قيمة الشركة i في بداية الفترة E(Ci,t) - التدفقات النقدية المتوقعة للشركة i للفترة t E(ri) - معدل العائد المتوقع للمساهم (1).
ومن المتوقع أنه كلما كانت الفترة الزمنية t في المعادلة (1) - التي يتم على أساسها تقييم العلاقة بين العائد والربح - أطول مدى، فإن الربح سيؤدي دور البديل بشكل أفضل بسبب وجود البنود الاستحقاقية.
العلاقة بين العائد والربح والمتغيرات المحاسبية الأخرى أدت القدرة المحدودة للربح في تفسير العائد خلال الفترة قصيرة المدى إلى استخدام معلومات محاسبية أخرى، لكي يتم توظيفها كمتغيرات ذات صلة وقيمة في دراسة الربح والعائد.
إن دراسة العلاقة بين الربح والعائد من هذا المنظور، الذي يمكن أن يساعد في تقييم كفاءة سوق رأس المال ومدى فائدة المعلومات الواردة في القوائم المالية، تكتسب أهمية خاصة.
النموذج الخامس هذا النموذج أساسي لاختبار ما إذا كانت المتغيرات المحاسبية توفر معلومات إضافية مقارنة بالعائد أم لا؟ في هذه الدراسة، يتم إضافة أربعة متغيرات إلى النموذج الأول ويتم الحصول على النموذج التالي: (راجع صورة الصفحة) في هذه العلاقة: YT - نفس علاقة النموذج الأول (عائد الأسهم).
(
, 
, 
)
