چکیده:
در این پژوهش، رابطه غیرخطی(U معکوس) میان نرخ بهره واقعی و سرمایه گذاری خصوصی در کشورهای در حال توسعه در دوره 1970-2007 مبتنی بر الگوی پانل پویای آستانه ای را مورد بررسی قرار می دهیم. یافته ها نشان می دهد که نرخ های بهره حقیقی تا قبل از حدآستانه(حدود 5-6 درصد) به صورت مثبت سرمایه گذاری خصوصی را تحت تاثیر قرار می دهد، ولی با گذشتن از حد آستانه ای برآورد شده، افزایش بیشتر نرخ های بهره واقعی اثر منفی بر روی سرمایه گذاری خصوصی دارد.
خلاصه ماشینی:
"از سوی دیگر، سرمایهگذاری خصوصی با نرخ بهره حقیقی رابطهای منفی داشته و این موضوع برای هر دو مدل سرمایهگذاری خصوصی کل و Fielding Athukorala Market-oriented Reform Guncavdi De Melo & Tybout Mendoza Lugo.
دیمیتریادیس و لیونتل 9 (2001) استدلال نمودند که در شرایط رقابت ناقص، سرکوبی ملایم 10 De Melo & Tybout Laumas Athukorala Guncavdi, Bleany & McKay Warman, & Thirlwall Oshikoya Leff & Sato Ramirez Demetriades & Luintel سرکوبیملایم (Mild Repression) به حالتی گفته میشود که در آن مداخلاتی در بازار سرمایه صورت میگیرد که به ثبات نرخبهره بینسطح تعادلی آن درحالت انحصاری و آنچهکه در حالت رقابت ناقص وجود خواهد داشت منجر میشود.
از آنجا که نرخ بهره به عنوان هزینه سرمایهگذاری و همچنین اعتبارات نقش مهمی را در سرمایهگذاری بخش خصوصی در اقتصادهای در حال توسعه ایفا میکنند و با توجه به نتایج این پژوهش توصیه میشود که به منظور افزایش مشارکت بخش خصوصی در امر سرمایهگذاری و رشد و توسعه اقتصاد، نرخهای بهره در اقتصاد در حدی تعیین شوند که بیشتر از نرخ تورم بوده تا اولا انگیزه لازم برای پسانداز به منظور تأمین وجوه مورد نیاز برای سرمایهگذاری و تأمین اعتبارات فراهمشده و ثانیا تصمیمگیری در اجرای طرحهای سرمایهگذاری با در نظر گرفتن توجیحات اقتصادی و هزینه فرصت سرمایه و کارایی طرح صورت پذیرد.
Unit Root Tests in Panel Data: New Results, Discussion Paper, Department of Economics, University of California, San Diego, No. 93, pp 35-56."