چکیده:
عملکرد اقتصاد کلان در پنجاه سال اخیر در سطح دنیا بهبود یافته است. بخش عمده ای از ادبیات اقتصادی اخیر بر چگونگی استقلال بانک مرکزی، هدف گذاری نرخ تورم وپول واحد متمرکز شده که به بهبود سیاست های پولی و عملکرد اقتصاد کلان کمک کرده است. با توجه به این که سیستم-های مالی یک مولفه کلیدی از مکانیسم انتقال پولی هستند لذا در این مقاله ما به بررسی و چگونگی تاثیر توسعه مالی برای 28 کشور توسعه یافته و در حال توسعه در دوره 2006- 1995بر کـارایـی سیاست-های پـولی در قـالب الگو داده های تابلویی می پردازیم. به طور خاص، هدف ما این است که با معیاری بر گرفته از کراس و ریوجا در مورد کارایی سیاست پولی به تجزیه و تحلیل تاثیر اندازه و عمق بخش بانکداری و بخش سرمایه بر عملکرد سیاست پولی بپردازیم. بدین منظور از سه شاخص اعتبارات بخش خصوصی، تعهدات نقدینگی یا بدهی های نقدی و شاخص کلیت مالی برای بازار سهام، شامل سرمایه ای شدن، نسبت گردش وجوه و ارزش مبادله شده، به عنوان شاخص های توسعه ی مالی استفاده می شود. نتایج به دست آمده از براورد مدل با روش گشتاورهای تعمیم یافته (GMM) حاکی از آن است که توسعه ی مالی بر کارایی سیاست پولی اثر مثبت و معنی دار دارد. همچنین، استقلال بانک مرکزی و به-کارگیری نظام هدف گذاری تورم نیز به عنوان متغیرهای کنترل بر کارایی سیاست های پولی اثر مثبت و معنی دار دارند. این نتایج برای کشورهای توسعه یافته و در حال توسعه یکسان بود و در هر دو گروه از این کشورها بازارهای مالی توسعه یافته تر، نظارت بر استقلال بانک مرکزی و به کارگیری طرح هدف-گذاری تورم به طرز چشمگیری به تحقق یک سیاست پولی کارا کمک می کند.
خلاصه ماشینی:
"4-معرفی مدل و متغیرهای تحقیق در این مقاله با استفاده از مدل زیر به پیروی از کراس و ریوجا،که مبتنی بر چارچوب نظری تحقیق بود،اثرتوسعهی مالی بر کارایی سیاست پولی برای 28 کشور شامل دو گروه کشور توسعه یافته و در حال توسعه4طی دورهی زمانی 2006-1995،بررسی میشود: (1)- ecnednepednI knaB lartneC (2)- nikhsiM dna eknanreB (3)- gnitegraT noitalfnI (4)-کشورهای منتخب در ابتدا بسیار بیشتر از نمونه فعلی بود،ولی به دلیل نبود اطلاعات،برخی از نمونه حذف شدند.
(به تصویر صفحه مراجعه شود) نمودار 1:میانگین تغییرپذیری تولید و تورم 28 کشور توسعهیافته و در حال توسعهطی سالهای 2006-1995 منبع:محاسبات تحقیق (1)- cificeps-yrtnuoC (2)- cificeps-emiT شاخص توسعه مالی t,i DF 1:چنانچه توضیح داده شد،3 شاخص برای توسعهی مالی استفاده شده است کهعبارتند از:اعتبارات بخش خصوصی (CP) ،تعهدات نقدینگی یا بدهیهای نقدی (AILQIL) و شاخصکلیت مالی (AF) ،شامل سرمایهای شدن،نسبت گردش وجوه و ارزش مبادله شده.
7 (1)- tnempoleveD laicnaniF (2)- eniveL dna kceB (3)- eziS laicnaniF (4)- ytivitcA laicnaniF (5)- (2008)srotacidnI tnempoleveD dlroW (6)-برای یکدستسازی و کاهش پراکندگی دادههای شاخص اعتبارات بخش خصوصی (CP) که معیار مهم و ارجح در بیشتر مقالات معتبر اخیر درزمینهی توسعهی مالی،مانند مطالعات لوین،لویزا و بک(2000)و همچنین لوین(2004)است،مطابق کراس و ریوجا،از روش تعدیل قیمتی زیراستفاده گردیده و پردازش زیر روی آمار CP صورت گرفته است: (به تصویر صفحه مراجعه شود) به طوری که؛ t F اعتبارات بخش خصوصی در سال t ، ta-P بیانگر IPC آخر دوره t (سه ماههی آخر سال t) و ta-P میانگین سالانهی IPC درسال t است."