خلاصه ماشینی:
"بانکهای مرکزی که به دنبال تثبیت نرخ ارز هستند،علاوه بر دسترسی کافی به ذخایر ارز خارجی،بایستی این اطمینان را در فعالان بازار ارز ایجاد کنند که در صورت بروز حملات سوداگرانه،بانک مرکزی برای دفاع از ارزش پول ملی تزریق ارز به بازار(به میزان لازم)را در دستور کار خود قرار خواهد داد.
دفاع از ارزش پول ملی مستلزم این است که بانک مرکزی تعدیلات بزرگ و مکرری در سیاستهای پولی اتخاذ نماید؛با علم به اینکه این تغییرات ممکن است اثرات اقتصادی و سیاسی زیانباری را به همراه داشته باشد به عنوان مثال،ذخایر استقراضی میتواند باعث افزایش بدهی بخش دولتی گردد،افزایش نرخهای بهره ممکن است منجر به رکود اقتصادی و انقباض فعالیتهای اقتصادی شود و به دنبال آن درآمدهای مالیاتی دولت کاهش و کسری بودجه دولت افزایش یابد.
توانایی یانک مرکزی برای دفاع از ارزش پول ملی به عواملی همچون وجود ذخایر ارزی کافی، کارایی نرخهای بهره و محدودیت تحرک سرمایه،امکان مداخله در بازار آتی ارز و میزان استقلال بانک مرکزی بستگی دارد.
به این ترتیب توانایی بانک مرکزی برای مقابله با حملات سوداگرانه به میزان ذخایر ارزی کشور بستگی دارد زیرا با وقوع حمله،بانک مرکزی میتواند تا میزانی که موجودی ارزی ان اجازه میدهد از نرخ ارز تثبیت شده دفاع نماید.
توانایی بانک مرکزی برای دفاع از ارزش پول ملی به عواملی همچون وجود ذخایر ارزی کافی،کارایی نرخهای بهره و محدودیت تحرک سرمایه،امکان مداخله در بازار آتی ارز و میزان استقلال بانک مرکزی بستگی دارد.
بسته به توانایی بانک مرکزی در استفاده از سیاستهای دفاعی برای حمایت از ارزش پول ملی،یک حمله سوداگرانه به بازار ارز ممکن است منجر به کاهش ارزش پول ملی گردد."