چکیده:
براساس تئوری توازی ساختار سرمایه، شرکتها نسبتهای بدهی مورد نظر خود را از روش تنظیم و موازنه مالیات و سودهای دیگر مربوط به تامین مالی از روش بدهی در مقابل فشارهای مالی و هزینههای دیگر بدهی انتخاب میکنند. بررسیهای جدید تئوری توازی هم تصدیق میکنند هزینههای تعدیلی از تطبیق پیوسته شرکتها با ساختارهای نهایی و هدف سرمایهشان جلوگیری میکند. درنتیجه، شرکتها فقط زمانی با نسبتهای نهایی بدهی منطبق میشوند که سودهای ناشی از مطابقت با هدف از هزینههای تعدیل تجاوز میکند. ﻟﺬا، در اﻳﻦ پژوهش، نخست اﺛﺮ ﻋﻮاﻣﻠﻲ ﻣﺎﻧﻨﺪ اﻧﺪازه، ﺳﻮدآوری، داراﻳﻲهای ﻗﺎﺑﻞ وﺛﻴﻘﻪ، رﻳﺴﻚ ﺗﺠـﺎری و ﻧﻘـﺪﻳﻨﮕﻲ و استهلاک و ارزش بازار به دفتری سهام ﺑـﺮ روی ﻣﻴـﺰان اﺳـﺘﻔﺎده از ﺑـﺪﻫﻲ در ﺳـﺎﺧﺘﺎر ﺳـﺮﻣﺎﻳﻪ ﺷﺮﻛﺖﻫﺎ، در ﻗﻠﻤﺮو زﻣﺎﻧﻲ 1390-1380 ﻣـﻮرد آزﻣـﻮن ﻗﺮار ﮔﺮﻓﺘﻪاﺳﺖ و سپس با محاسبه اهرم هدف، سرعت تطبیق ساختار مالی شرکتها با آن محاسبه شده است. ﺑﻪﻋﺒﺎرت دﻳﮕﺮ، در این پژوهش ﺗﺌﻮری ﺗﻮازی اﻳﺴﺘﺎ و پویا آزﻣـﻮن شدهاند. ﺑﻪﻫﻤﻴﻦ ﻣﻨﻈﻮر ﺗﻌﺪاد 97 ﺷﺮﻛﺖ از ﻓﻬﺮﺳﺖ ﺷـﺮﻛﺖﻫـﺎی ﭘﺬﻳﺮﻓﺘـﻪﺷـﺪه در ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﺗﻬﺮان ﺑﻪﻋﻨﻮان ﻧﻤﻮﻧﻪ اﻧﺘﺨﺎب ﮔﺮدﻳﺪه و ﺑﺮای ﺳﻨﺠﺶ ﻣﻴﺰان ارﺗﺒﺎط ﻳﺎ درﺟﻪ ﻫﻤﺒﺴﺘﮕﻲ ﻣﺘﻐﻴﺮﻫﺎی واﺑﺴﺘﻪ و ﻣﺴﺘﻘﻞ ﻣﻮردﻧﻈﺮ، از ﻣﺪل رﮔﺮﺳﻴﻮن ﭼﻨﺪﮔﺎﻧـﻪ ﺑـﺎ اﺳـﺘﻔﺎده از دادهﻫﺎی ﺗﺎﺑﻠﻮﻳﻲ اﺳﺘﻔﺎده ﺷﺪهاﺳﺖ. نتایج نشان می دهد اندازه شرکت وریسک تجاری واستهلاک رابطه معنا داری با ساختار سرمایه ندارندو سودآوری ونقدینگی رابطه معکوس ومعنا دار دارند ودارایی قابل وثیقه ونسبت قیمت بازار به دفتری رابطه مستقیم ومعنا داردارند. سرعت بهینه هدف 92% می باشد.ﻣﻲﺗﻮان ﻧﺘﻴﺠﻪ ﮔﺮﻓﺖ ﻧﺘﺎﻳﺞ ﺣﺎﺻﻞ از اﻳﻦ پژوهش در ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬـﺎدار ﺗﻬﺮان، ﺑﺎ ﻧﺘﺎﻳﺞ ﺣﺎﺻﻞ از ﺗﺌﻮری ﺗﻮازی اﻳﺴﺘﺎ و پویا ﻫﻤﺨﻮاﻧﻲدارد.
خلاصه ماشینی:
"بررسی سرعت تعدیل ساختار سرمایه بهینه و تغییرعوامل تعیین کننده ساختار سرمایه هدف در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران الهام حاجی زاده 1 و دکتر حسن مهر منش 2 چکیده براساس تئوری توازی ساختار سرمایه، شرکتها نسبتهای بدهی مورد نظر خود را از روش تنظیم و موازنه مالیات و سودهای دیگر مربوط به تامین مالی از روش بدهی در مقابل فشارهای مالی و هزینههای دیگر بدهی انتخاب میکنند.
پایان نامه مشابه دیگری که در بازار بورس اوراق بهادار تهران به راهنمایی دکتر شهیدی در دانشگاه تهران در سال 1374 توسط آقای امید پورحیدری که در صنایع کاغذ، اتومبیل، شیمیایی، نساجی، غذایی، ساختمانی انجام شده است، به بررسی 4 عامل نوع صنعت، اندازه شرکت، سودآوری، داراییهای وثیقهای پرداخته و به این نتایج دست یافته است: نوع صنعت و داراییهای وثیقهای ارتباط معنیداری با اهرم شرکت ندارند و ارتباط بین سودآوری و اهرم به صورت معکوس و معنیدار و ارتباط اندازه با اهرم در این پژوهش مثبت و معنیدار بدست آمده است.
بررسی فرضیات ﻳﺎﻓﺘﻪهای ﭘﮋوﻫﺶ ﺑﺎ اﺳﺘﻔﺎده از روشهای رﮔﺮﺳﻴﻮن ﺧﻄﻲ ﺗـﻚ ﻣﺘﻐﻴـﺮه و ﭼﻨـﺪ ﻣﺘﻐﻴـﺮه و ﻣﺮﺣﻠﻪ ﺑﻪ ﻣﺮﺣﻠﻪ ﺣﺎﻛﻲ از اﻳﻦ ﻣﻄﺎﻟﺐ ﻣﻬﻢ میﺑﺎﺷﺪ : ﻓﺮﺿﻴﻪ اول ﻓﺮﺿﻴﻪ H0 : ﺑﻴﻦ اﻧﺪازه و ﺳﺎﺧﺘﺎر ﺳـﺮﻣﺎﻳﻪ ﺷـﺮﻛﺖﻫﺎی ﭘﺬﻳﺮﻓﺘـﻪ ﺷـﺪه در ﺑـﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدارﺗﻬﺮان ارﺗﺒﺎط معنیدار وﺟﻮد ﻧﺪارد.
ﻓﺮﺿﻴﻪ H1 : ﺑﻴﻦ ﻣﻴﺰان ارزش بازار به دفتری سهام و ﺳﺎﺧﺘﺎر ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﺷـﺮﻛﺖﻫﺎی ﭘﺬﻳﺮﻓﺘـﻪ ﺷـﺪه در ﺑـﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﺗﻬﺮان ارﺗﺒﺎط معنیدار وﺟﻮد دارد.
ﻓﺮﺿﻴﻪ H1 : بین سرعت تعدیل ساختار سرمایه بهینه و تغییر عوامل تعیین کننده ساختار سرمایه هدف در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ارتباط معنیداری وجود دارد."