چکیده:
ضریب قیمت به سود از روشهای متداول در ارزشیابی سهام توسط تحلیلگران به حساب میآید. در نظر نگرفتن ارزش زمانی پول، مدنظر قرار ندادن چشم انداز رشد آتی شرکت از جمله مهمترین محدودیتهای بکارگیری این روش در برآورد ارزش سهام میباشد.در سالهای اخیر، معیار دیگری به نام نسبت PEG، به عنوان ابزار شناسایی سهام مطلوب پدیدار شده است. نسبت PEG به صورت ضریب قیمت به سود هر سهم تقسیم بر نرخ رشد مورد انتظار آن تعریف میشود. این نسبت مبتنی بر نسبت P/E است و چشم انداز رشد یک سهم را در نظر میگیرد. هدف این پژوهش بررسی قابلیت پیشبینی نسبت PEG در مقایسه با P/E در برآورد قیمت سهام میباشد. ثبات دو نسبت P/E و PEG و دقت پیش بینی دو مدل در ارزشیابی سهام بررسی شده است.با استفاده از اطلاعات 215 شرکت /سال طی دوره زمانی 1381 تا 1389 نتایج نشان داد نسبت P/E در مقایسه با PEG از ثبات بیشتری برخوردار بوده است و پیشبینی قیمت سهام با استفاده از مدل PEG از دقت بیشتری برخوردار است.
Price to earnings ratio is commonly used by analysts for assessment of stocks. Failures to consider the time value of money and growth prospective of companies are the main limitations of applying this method to estimate the value of shares.
Recently، another ratio named PEG is used for identifying desired stocks. PEG ratio defines as quotient of PE ratio on expected growth rate. This ratio is based on P/E ratio based on PE ratio and considers stock’s growth perspective. The goal of this research is investigating the predictability of PEG ratio in comparison with P/E ratio for determining the stock price.
The first hypothesis compares stability of P/E and PEG ratios and the second compares forecast accuracy of PE and PEG pricing methods.
Financial information from215 firm-year during the period 1381 (2002) to 1389 (2011)، indicated that PE ratio has more stability than PEG ratio and forecasting stock price by PEG method is more accurate.
خلاصه ماشینی:
"بررسی قابلیت پیشبینی نسبت PEG در مقایسه با نسبت P/E برای تعیین قیمت سهام در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران شهناز مشایخ 1 ، حبیبه خمیسی 2 ، زهرا فرشی 3 91 / 09 / 28 تاریخ دریافت: 91 / 12 / 28 تاریخ پذیرش: چکیده ضریب قیمت به سود از روشهای متداول در ارزشیابی سهام توسط تحلیلگران به حساب میآید.
بنابراین با توجه به پیشینه پژوهش دو فرضیه به شرح زیر مطرح گردید: فرضیه اول: روند نسبت PEG در شرکتهای ایرانی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در مقایسه با نسبت P/E طی دوره تحقیق از ثبات بیشتری برخوردار است.
برای آزمون این فرضیه در ابتدا قیمت سهام با استفاده از این دو نسبت محاسبه و تفاوت آنها با قیمت واقعی بازار محاسبه میشود سپس میزان انحرافات محاسبه شده از لحاظ آماری با هم مقایسه میشوند تا مشخص شود کدام پیشبینی از انحراف کمتری برخوردار است.
آنچه پیشنهادات میشود شامل موارد زیر است: بررسی قدرت توضیحی نسبت PEG در مورد بازدهیهای سهام در بورس اوراق بهادار تهران بررسی محتوای اطلاعاتی نسبت PEG بررسی سودمندی نسبت PEG به عنوان یک ابزار تحلیلی در بورس اوراق بهادار تهران بررسی قابلیت پیشبینی نسبت PERG، PEKG و PEDKG در مقایسه با نسبت P/E برای تعیین قیمت سهام در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بررسی اثرات انتخاب مجموعهای از شرکتهای رقیب بر دقت روش ارزشیابی نسبت PEG."