چکیده:
ویژگیهای شخصیتی مدیران، از عوامل مهم تصمیمگیری مدیران درخصوص سیاست تقسیم سود بهشمار میرود. یکی از مهمترین ویژگیهای شخصیتی مدیران بیشاطمینانی است؛ مدیران نسبت به سودها و جریانهای نقدی آتی واحد تجاری خود خوشبین هستند و چشمانداز مثبتی از ریسک و بازده آتی شرکت دارند.از این رو، هدف این پژوهش بررسی تأثیر بیشاطمینانی مدیران بر سیاست تقسیم سود است. بهمنظور آزمون فرضیههای پژوهش، به بررسی 56 شرکت پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران در دورۀ زمانی 1386 تا 1391 پرداخته شد. نتایج نشان داد بین بیشاطمینانی مدیران و تقسیم سود شرکت ارتباط منفی و معناداری وجود دارد؛ بهگونهای که مدیران بیشاطمینان تقسیم سود کمتری دارند. همچنین بررسیها نشان داد با افزایش جریانهای نقدی عملیاتی، مدیر بیشاطمینان جریانهای نقدی عملیاتی آتی بالاتری را برآورد میکند و سود تقسیمی بیشتری را میپردازد. از سوی دیگر، جدا از اینکه مدیر بیشاطمینان باشد یا منطقی، مدیر شرکت با فرصتهای رشد بالاتر سود تقسیمی کمتری پرداخت میکند.
خلاصه ماشینی:
"آمار توصیفی متغیرهای پژوهش انحراف ضریب ضریب متغیرها میانگین میانه استاندارد چولگی پراکندگی متغیر مستقل بیش اطمینانی مدیران 0/108 0/058 0/212 8/89 10/718 جریان های نقدی عملیاتی 0/13 0/119 0/146 2/518 19/788 فرصت های رشد 1/809 1/384 1/523 3/344 28/583 عدم تقارن اطلاعاتی 0/385 0/359 0/207 0/8 3/06 بدهی شرکت 0/619 0/63 0/155 -0/06 2/506 سودآوری شرکت 0/153 0/142 0/106 0/81 4/314 متغیرهای کنترلی اندازة شرکت 5/976 5/888 0/657 0/788 3/8 تقسیم سود سال قبل 66/959 72/49 30/426 -0/63 3/351 تمرکز مالکیت 59/02 63/23 26/518 -0/18 1/885 سرمایه گذاران نهادی 35/919 22/94 32/184 0/545 1/743 استقلال هیئت مدیره 0/58 0/6 0/205 -0/49 4/085 شدت نظارت هیئت مدیره 0/996 1 0/059 -16/88 28 متغیر وابسته درصد سود تقسیمی 73/145 68/623 30/472 -0/36 2/795 به منظور آزمون فرضیه های پژوهش از روش رگرسیون چندمتغیره استفاده شده است .
نتایج آزمون فرضیة اول متغیرها ضرایب خطای استاندارد آمارة آزمون t احتمال آزمون t عرض از مبدأ 22/17 40/63 0/55 0/59 متغیر مستقل بیش اطمینانی مدیران -2/38 0/624 -3/81 0 جریان های نقدی عملیاتی 3/7 1/52 2/44 0/03 فرصت های رشد -4/63 2/41 -1/92 0/06 عدم تقارن اطلاعاتی -26/03 12/03 -2/16 0/04 بدهی شرکت -26 34/48 -0/75 0/46 سودآوری شرکت 9/58 5/2 1/84 0/09 متغیرهای کنترلی اندازة شرکت 2/31 6/68 0/35 0/73 تقسیم سود سال قبل 0/48 0/13 3/59 0 تمرکز مالکیت 0/37 0/18 2/01 0/05 سرمایه گذاران نهادی -0/11 0/16 -0/7 0/49 استقلال هیئت مدیره 12 17/78 0/67 0/5 شدت نظارت هیئت مدیره -15/18 21/42 -0/71 0/48 ضریب تعیین 0/66 آمارة F 6/94 ضریب تعیین تعدیل شده 0/57 احتمال آمارة F 0 میزان ضریب تعیین تعدیل شدة مدل برابر با ٠/٥٧ است ، یعنی حـدود ٥٧ درصـد از تغییـرات متغیر وابسته توسط متغیرهای مستقل و متغیرهای کنترلی بیان می شود.
The study of relationship between dividend policy & corporate governance in Tehran Stock Exchange."