چکیده:
ارزش گذاری شرکت ها مبحثی مهم در حوزه مالی و سرمایه گذاری است. یکی از اهداف ارائه اطلاعات حسابداری، فراهم نمودن اطلاعات برای تصمیمات سرمایه گذاری و گزینش گزینه های سرمایه گذاری است. چرا که بین ارزش شرکت و اطلاعات حسابداری ارتباط وجود دارد و سود تعهدی حسابداری سعی در تبیین جریان های نقدی هر سهم دارد که به صورت به هنگام ارائه می شود. مدل مازاد تمیز ارزش دفتری دارایی های شرکت را با ارزش ذاتی شرکت مرتبط می کند. این مدل بیان می دارد که ارزش شرکت برابر ارزش دفتری سهام شرکت به علاوه ارزش فعلی سودهای غیرعادی آتی است. در این مدل فرض می شود سودها از مجرای صورت سود و زیان به ترازنامه منتقل می شوند؛ ولی در واقع برای جلوگیری از نوسان شدید سود، برخی اقلام مستقیما به حقوق صاحبان سهام در ترازنامه منتقل می شوند که به آن ها اصطلاحا مازاد کثیف گفته می شود. به این ترتیب لزوم در نظر گرفتن این موارد نیز در مدل های ارزش گذاری قابل بحث است. این نوشته به تشریح مدل مازاد تمیز و مدل مازاد کثیف می پردازد.
Valuation is important topic in corporate finance and investment. One of the objectives of representing accounting information is providing information for investment decisions and the choosing among the investment options. Firm value is associated with accounting information، since accounting income aims to determine per share cash flow. Clean Surplus Model links book value of assets with the firm inherent value. This model judge that the value of the company equals book value of stock accompanying with the present value of abnormal future earnings. In the mentioned model earnings are reflected in the balance sheet after they are presented in income statement; however in order to prevent earning volatility some of the items are transferred to balance sheet directly. These items are called dirty surplus. Therefore considering these items in valuation models is debatable. This paper describes the clean surplus and dirty surplus models.
خلاصه ماشینی:
مدل ارزش گذاری، مازاد تمیز، مازاد کثیف Clean Surplus Model and Important of Dirty Surplus Items Valuation is important topic in corporate finance and investment.
این مدل بیان می کند در صورتی که تمام اقلام اثرگذار بر حقوق صاحبان سهام (به غیر از مبادلات مالکانه) در صورت سود و زیان دوره مربوط گزارش شود، می توان ارزش بازار شرکت را با استفاده از تجزیه و تحلیل بنیادی داده های حسابداری و ارزش دفتری محاسبه کرد.
اندازه گیری سود عملیاتی بر جریان نقدی تعدیل شده تمرکز دارد و استفاده از رویه های سنتی حسابداری برای اندازه گیری اقلام تعهدی، عموماً به تفاوت بین ارزش بازار و ارزش دفتری شرکت منجر می شود.
حسابداری مازاد تمیز: رابطه (1) (رجوع شود به تصوير صفحه)که در این رابطه: BV t : ارزش دفتری در تاریخ t، x t : سود دوره t و d t : سود تقسیمی، خالص از آورده های سرمایه ای در دوره t است.
رابطه (10) را می تواند به صورت معادله ای از اقلام سودهای غیر عادی ارائه شود: (رجوع شود به تصوير صفحه)علاوه بر رابطه ارزش گذاری (7)، (یا معادل آن رابطه 8) اولسن [26] نشان داد که رابطه (11) به ارتباط قابل ملاحظه ای بین سود تقسیمی و سود آتی و سود تقسیمی و ارزش شرکت اشاره دارد: پرداخت هر ریال سود تقسیمی اضافی در سال t، سود مورد انتظار برای دوره 1+t را به اندازه (1-Rf ) ضرب در یک ریال کاهش می دهد.
Choi (2006), “Is Comprehensive Income Useful?” Journal of Contemporary Accounting and Economics, 2(1), 1-32.
"Statement of Financial Accounting Standards No. 130: Reporting Comprehensive Income.